多地城商行股權調整！地方金融改革進入深水區

近期，多地城商行股權密集調整引發行業關注。在經濟結構轉型與金融供給側改革持續深化的背景下，區域銀行股權結構的重塑，正成為觀察地方金融生態演進與國資布局優化的重要窗口。

近期，紹興銀行、貴陽銀行（601997.SH）等機構相繼披露重要股東變更，其背后既是監管強化股權管理、推進金融穩定的大背景，也是地方國資加快優化資本布局、推動銀行治理體系升級的縮影。

《中國經營報》記者采訪了解到，當前中小銀行普遍面臨息差收窄、資本補充壓力增大等挑戰，股權結構的重塑正成為區域金融生態重構的重要一環，為銀行補充資本、完善治理、強化產業協同、提升服務實體經濟能力提供了關鍵支撐。

優化金融資源配置

日前，國家金融監督管理總局浙江監管局發布《關于紹興銀行變更股權的批復》，同意紹興市科技產業投資有限公司受讓紹興市城市發展集團有限公司持有的紹興銀行38279.3925萬股股份。受讓后，紹興市科技產業投資有限公司合計持有紹興銀行38279.3925萬股股份，持股比例為10.82%。紹興銀行2024年年報顯示，紹興市城市發展集團有限公司為該行第四大股東。

根據相關規定，銀行若發生持有資本總額或者股份總額5%以上股東的變更，必須事先獲得監管機構批準，對于未在規定期限內完成的股權轉讓行為，監管機構有權依法申請強制執行，確保股權變更合規有序。

同期，貴陽銀行亦發布公告，其持股4.21%的股東貴陽市工業投資有限公司（以下簡稱“貴陽工投”）的股權結構將發生重大變化。變更前，貴陽工投控股股東為貴陽產業發展控股集團有限公司，實際控制人為貴陽市人民政府國有資產監督管理委員會，貴陽工投與貴陽銀行第一大股東貴陽市國有資產投資管理公司（以下簡稱“貴陽國資”）構成一致行動關系。變更后，貴陽工投控股股東將變更為貴州省產業發展有限公司，實際控制人將變更為貴州省人民政府國有資產監督管理委員會，貴陽工投將不再與貴陽國資構成一致行動關系。截至2025年11月22日，貴陽國資及其一致行動人合計持有貴陽銀行的股份占總股本的19.9984%。

股權變動將如何影響銀行自身？星圖金融研究院副院長薛洪言指出，股權變更對銀行經營的影響多元且深入。新股東的加入會帶來不同經營理念和戰略方向，可能推動業務布局調整與管理模式優化，但也可能因股東分歧導致決策效率降低，影響運營穩定。這種變更直接影響銀行資本實力，有助于提高資本充足率與抗風險能力。同時，銀行需及時更新股東信息并重新評估自身穩定性，這可能影響其對客戶的授信政策。而穩定的股權結構則有利于保持治理延續性與戰略持續性，從而提升品牌形象與市場信心。

南開大學金融學教授田利輝告訴記者，股權變更核心影響在于治理與戰略。其積極意義在于，通過將股權從傳統的城投類平臺，劃轉至專業的產投或金控平臺，能有效提升銀行的治理現代化水平，減少非專業干預，并依托新股東的產業背景，實現從“通用信貸”向“產業金融”的專業化、特色化轉型。但需警惕，若劃轉僅是形式，左手倒右手，未伴隨經營機制的實質性轉換，則難以真正激發銀行活力。

田利輝指出，這種股權的集中或變更是國資體系內部優化，試圖簡化管理層級、強化專業化整合，故而動因是“布局優化”與“治理提升”。核心是深化金融供給側結構性改革，推動金融資源更好地服務區域實體經濟，尤其是戰略性新興產業。這背后的驅動因素主要有兩方面，一是政策驅動，落實監管對股東資質管理和風險隔離的要求；二是國資改革驅動，地方政府旨在優化國有資本布局，構建更為清晰高效的“國資運營—產業投資—金融支撐”閉環生態。

“銀行的股權集中或變更主要由政策、市場與銀行自身因素共同驅動。”薛洪言表示，2023年9月國務院國資委發布的《國有企業參股管理暫行辦法》要求國企聚焦主業，促使不少央企轉讓非核心金融股權。同時，中小銀行普遍面臨息差收窄、營收下滑、上市進程緩慢等困境，自身資本充足率偏低，亟須補充資本。嚴格的股東資質監管使符合要求的接盤方有限，資金實力雄厚且肩負地方金融穩定職責的地方國資因而成為主要的、可行的承接力量。

行業報告與學者研究也印證了這一趨勢。中國銀行業協會發布的《全國農村中小銀行機構行業發展報告2024》指出，要推進機構改革轉型，系統完善公司治理。在公司治理方面，將黨的領導融入公司治理全過程，不斷完善以股東大會、董事會、監事會、高級管理層為主體的公司治理架構，健全股東股權和關聯交易管理制度體系，提升股權穿透管理能力，加強股東行為監測和規范管理。

重慶理工大學會計學院副教授鄧秀媛撰文指出，中小銀行股東股權結構的特殊性和復雜性成為影響其公司治理水平的關鍵因素，對金融機構的穩健運營形成潛在挑戰。針對這些問題，整體監管趨勢是股東準入機制更加嚴格、股東約束機制明顯強化、信息披露機制越發健全、風險隔離機制日益完善。

地方國資股權劃轉成趨勢

在區域金融生態重塑的過程中，地方國資之間的股權劃轉與整合，已形成一股明顯的趨勢浪潮。

薛洪言表示，地方國資之間的股權劃轉與整合浪潮，是當前金融改革與區域金融生態重塑的關鍵環節。這遠非簡單的“國資接盤”，而是伴隨著銀行改革化險與結構性重組的深層變革。此舉直接優化銀行股權結構，注入資本改善其資本充足率，并通過國資信用降低融資成本。更深層次來看，國資介入在戰略層面重新規劃了銀行發展路徑，通過資源聯動為銀行創造業務協同機會，系統性提升地方金融體系的穩健性與服務實體經濟的能力。

薛洪言進一步分析，地方國資調整對城商行持股結構，是基于一套連貫的戰略考量體系。最直接的出發點是提升銀行資本實力，解決其資本充足率偏低的緊迫問題。在此基礎上，優化股權結構與公司治理，使經營更規范以提振市場信心。國資入股還能顯著降低銀行融資成本，緩解其資本補充壓力。此外，國資能為銀行導入地方重點項目與產業資源，形成良性互動。最終，這一切都服務于地方政府支持本土金融發展、重塑金融生態，從而為區域經濟高質量發展提供堅實支撐的戰略意圖。

在田利輝看來，地方政府正從過去依賴“土地財政”與“城投融資”的舊模式，積極轉向探索“股權財政”與“金融賦能”的新路徑。地方國資通過“規劃引領、機制管控、工具落地、考核倒逼”四維閉環，實現從“管企業”向“管資本”轉變，讓地方金融血脈更精準地流向實體經濟的主動脈與毛細血管。

田利輝分析，地方國資對城商行持股結構進行調整頂層考量是“三位一體”的。一是戰略協同，讓銀行從“地方的提款機”轉變為“產業的助推器”；二是資源優化，將分散的金融股權集中管理，形成聚合效應；三是風險化解，通過理順股權關系，避免潛在風險向金融體系傳導，筑牢區域性金融穩定的防火墻。地方國資通過優化持股結構，強化對城商行的戰略引導，推動其服務地方實體經濟并提升資本運營效率，這既符合“推進國有經濟布局優化和結構調整”的國家戰略，也契合地方經濟高質量發展需求。

東方金誠金融業務部高級副總監朱萍萍指出，基于金融穩定以及服務實體經濟與地方發展的需要，城商行、農商行國資持股比例上升或將成為一種行業趨勢。同時，目前地方中小銀行不良貸款率偏高，出于中小企業改革化險的需求，未來國資持股比例亦會持續增加。

朱萍萍表示，維護金融穩定和防范化解金融風險是我國中央政府不斷強調的重要任務。因此，各地國資增持銀行股權也是維持地方金融穩定的重要舉措，繼而響應國家維護金融穩定的政策要求。在此背景下，未來城商行的股權結構將趨向于國資股東集中化，部分省份也可能推動區域金融資源的整合，對城商行進行合并重組，以此提升地區銀行的市場競爭力和公司治理水平。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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