北京
奮力追趕。
作者 | RAYYYY
編輯 | 小白
航空航天板塊近日在資本市場表現活躍，航天發展、雷科防務等多只概念股連續漲停。
這一輪行情的直接催化劑，是國家航天局近期設立商業航天司并公布《推進商業航天高質量安全發展行動計劃（2025—2027年）》。
（來源：網絡公開數據）
該《計劃》推出22條具體舉措，并首次明確設立“國家商業航天發展基金”，引導央地、金融機構及社會資本聯合搭建投資平臺，以市場化機制扶持星箭研發、通導遙融合、在軌服務等核心環節。
同時也標志著我國商業航天迎來專職監管機構，產業進入高速發展期。
航天航空發展前景
01 航空航天板塊現狀
近期，航空航天板塊經歷了一輪引人注目的調整。
自9月以來，隨著國慶閱兵等重大事件圓滿落幕，以及部分階段性軍貿訂單的利好兌現，市場短期驅動因素減弱，資金出現獲利了結，導致相關行業指數出現明顯回撤。
（來源：Choice數據）
就近期消息政策面上，除了本文提過的商業航天領域迎來重要政策規劃以外，2025亞洲通用航空展11月27日至11月30日在珠海舉辦以“展覽+會議+賽事+活動”模式聚焦低空經濟等領域，覆蓋通航全產業鏈。
此外，隨著“十四五”規劃即將收官，“十五五”新階段的藍圖徐徐展開，航空航天以及其他高端制造產業正站在一個全新的起點上，風云君曾就“十五五”規劃做出相關分析，感興趣的老鐵可以掃描以下二維碼進行閱覽。
（來源：市值風云APP）
新一輪裝備建設啟動，軍貿、商業航空航天加速推進并打開成長空間，軍工有望開啟新一輪景氣周期。
展望后市，短期來看，板塊已具備上行的基礎條件。一方面，年底前后，市場有望迎來“十五五”在多個細分領域訂單的逐步落地，這將構成強有力的催化劑。
另一方面，亞洲航展等行業盛會的舉辦，將持續提振市場對低空經濟等新賽道的關注與信心。
另外，近期官方和民營火箭公司均密集試射火箭，給板塊帶來催化作用。
（來源：網絡公開信息）
綜上所述，航空航天板塊當前時點，行業正處于舊周期尾聲與新周期起航的交接處，短期的市場波動為長線布局者提供了更好的觀察與介入窗口。
02 洞察“啞鈴型”結構機遇
商業航天產業鏈呈現出明顯的“啞鈴型”價值分布特征。
上游的核心制造與下游的應用服務環節利潤占比均超過70%，而中游的發射服務與地面支撐環節雖然占據產業鏈20%的比重，但利潤空間相對有限。這一結構性特征為投資者識別高價值環節提供了清晰指引。
（來源：網絡公開數據）
作為產業鏈的技術制高點，上游環節匯聚了最高的技術壁壘和價值含量。
衛星制造領域涵蓋衛星平臺（控制、推進、結構等）和衛星載荷（天線、轉發器等），占據整個產業鏈50%的價值。
而火箭制造作為產業鏈的“心臟”，具有更高的風險與潛在回報。以上環節的技術突破直接決定了整個產業的發展速度。
中游環節連接天地，是產業落地的關鍵樞紐。整個中游環節主要分為發射服務和地面設備制造兩大類。
中游盈利偏弱是產業特定發展階段的特征，主要受高固定成本、初期的激烈競爭及供應鏈不成熟制約。其投資價值的實現，將高度依賴于下游需求的規模化爆發以及企業自身通過技術創新實現降本增效的能力。
在下游方面，應用服務環節市場主要包含通信服務、遙感服務、導航定位和新興應用四大板塊，涵蓋衛星電話、資源勘探、衛星物聯網等前沿領域，市場空間廣闊。
綜上所述，站在“十四五”收官與“十五五”啟航的歷史交匯點，航空航天板塊當前的核心投資邏輯已清晰呈現：短期看訂單與政策催化，長期看產業趨勢與價值分布。
而對于普通投資者而言，在如此專業且鏈條漫長的產業中精選個股難度極高。因此，通過投資航天航空行業ETF，成為一鍵分享行業成長紅利、分散個股風險的高效工具。
一鍵布局航空航天板塊
01 國證航天航空行業指數ETF
國證航天航空行業指數集中覆蓋軍工領域核心公司。
Choice數據顯示，該指數在國防軍工行業占比高達98.2%，申萬三級行業分布上航空裝備占比為59.2%，是極為純粹的軍工行業指數且聚焦軍工領域的空天力量，同時也突出低空經濟、大飛機相關概念。
（來源：Choice數據）
航空航天ETF（159227.SZ）是跟蹤該指數的代表性產品，于2025年4月發行，由單寬之管理。
具體來看，該ETF成分股集中于高端制造和軍工，在航空裝備、航天裝備領域權重高，與“低空經濟”“大飛機”等國家戰略高度契合。
（來源：Choice數據）
不過需要注意的是，成分股高度集中同時也意味著行業屬性單一，波動性通常大于寬基指數，投資者需要注意防范相關風險。
02 國證通用航空產業指數ETF
此外，國證通用航空產業指數也值得投資者去參考，雖然跟前者比都包含“航空”二字，但投資方向和風格差異很大。
國證通用航空產業指數聚焦通用航空細分領域。涵蓋通用航空器（小型飛機、直升機、無人機）、通航運營（培訓、游覽）、通航基礎設施等。
（來源：Choice數據）
與國證航天航空行業指數相比，該指數相對分散。航空裝備約占34.2%，軍工電子、汽車零部件等其他行業合計占比高，覆蓋工業、信息技術、可選消費等多個領域。
以跟蹤該指數的較具有代表性的通用航空ETF（159378.SZ）為例，該ETF集中度較低。前十大權重股合計占比約34%，持倉更分散，單一個股影響小。
（來源：Choice數據）
綜上所述，國證航天航空行業指數適合關注國防軍工、國家戰略級高端制造和“十五五”裝備建設周期的投資者。
而國證通用航空產業指數則適合看好低空經濟商業化落地（如eVTOL飛行汽車、無人機物流、通航旅游）等民用市場前景的投資者。
簡單來說，兩者的選擇取決于你更想投資于國家戰略（軍工航天），還是產業趨勢（民用低空經濟）。
03 國證衛星通信產業指數ETF
除了上述兩只聚焦于航空飛行器與通用航空的ETF外，投資者還可關注國證商用衛星通信產業指數。
該指數高度聚焦“星鏈”產業鏈，與前述兩只指數相比，衛星通信產業指數更側重于“天基基礎設施”與通信應用，與低空經濟、通用航空形成互補。
目前市場上已有跟蹤該指數的衛星ETF(159206.SZ），其成分股集中于衛星制造、衛星運營、通信設備等領域，與商業航天政策中強調的“通導遙融合”發展方向高度契合。
（來源：Choice數據）
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