萬達商管1.73億被執行背后，王健林的商業帝國怎么了？

近日，一則被執行人信息引發市場震動：大連萬達商業管理集團股份有限公司、宿遷萬達廣場投資有限公司新增執行標的1.73億元，執行法院為江蘇省宿遷市中級人民法院，這已是萬達系今年以來第N次被列入被執行人名單，企查查數據顯示，截至目前，大連萬達集團股份有限公司及其關聯公司被執行總金額已超過70億元。

翻開萬達商管的工商資料，這家注冊資本271.6億元的龐然大物，經營范圍涵蓋建設工程設計、商業綜合體管理服務、非居住房地產租賃等多個領域，作為實際控制人的王健林，曾經的中國首富，如今卻深陷債務泥潭，值得注意的是，該公司現存多條被執行人及股權凍結信息，僅北京金融法院就凍結了其19.79億元股權。

時間回溯到2017年，萬達集團曾以壯士斷腕的姿態，將旗下77家酒店以199億元出售給富力地產，13個文旅項目91%股權以438億元轉讓給融創，這場被業界稱為世紀交易的資產出售，本應是萬達輕裝上陣的轉折點，然而五年過去，萬達不僅未能擺脫債務陰影，反而雪球越滾越大。

問題的關鍵或許在于那份未能完成的上市對賭協議，萬達商管曾與投資者簽訂協議，承諾在2023年底前完成港股上市，否則需回購股份并支付利息。隨著上市計劃流產，萬達不得不面對巨額回購壓力，今年5月，國家市場監管總局公示信息顯示，大連萬達商管旗下48家公司股權將被太盟投資集團牽頭的財團收購，交易金額或將達到500億元。

股權凍結的警報從未停止，9月初，上海萬達網絡金融服務有限公司、上海萬達小額貸款有限公司合計94億元股權被北京金融法院凍結，凍結期限三年，這些數字背后，是萬達系龐大的債務壓力，據部分媒體報道，萬達系整體債務規模可能已達76億元。

王健林本人也未能幸免，近日，他因一起執行標的為1.86億元的案件被限制高消費，案件流程顯示，大連萬達集團股份有限公司、萬達地產集團有限公司等因此案已被強制執行1.86億元，雖然法律界人士表示"本次或因在執行層面信息不對稱導致"，但這無疑給萬達的商業信譽蒙上陰影。

商業地產行業的整體下行加劇了萬達的困境，隨著電商沖擊和消費習慣改變，傳統商業綜合體面臨轉型升級壓力，萬達廣場雖然仍是國內商業地產的標桿，但在新消費時代，其運營模式正遭遇嚴峻挑戰。

太盟投資集團等新股東的入局，或許能為萬達帶來轉機，業內觀察人士指出，萬達可能采取資產重組、業務剝離等方案來緩解債務壓力，但無論如何，這家曾經叱咤風云的商業帝國，正面臨其發展史上最嚴峻的考驗。

從中國首富到限高對象，王健林的商業沉浮令人唏噓，萬達系的債務危機不僅是一個企業的困境，更是中國商業地產行業轉型期的縮影，在去杠桿、防風險的大背景下，如何平衡規模擴張與財務健康，將成為所有商業地產運營商必須面對的課題。

商業世界沒有永遠的王者，只有適者的游戲，王健林被限高的消息像一塊多米諾骨牌，推倒了公眾對商業巨頭最后的濾鏡，1.73億元執行標的背后，是萬達系超過70億元的執行總金額，以及王健林手中94億元的凍結股權，這讓人不禁想起同樣深陷泥潭的許家印，和那個總在危機中翻身的孫宏斌。

王健林們的故事提醒我們：當潮水退去，真正的底牌不是資產規模，而是變現速度；不是口頭承諾，而是法律文書上的還款日期，三位大佬的結局或許早已寫定，許家印在監獄里等宣判，孫宏斌在酒桌上談新項目，而王健林，正在法院和會議室之間疲于奔命。