市值縮水1700億，400塊一粒沒人要，“藥中茅臺”片仔癀到底咋了

"片仔癀"的起源可追溯至明朝末年。相傳一位宮廷御醫流放至福建漳州后出家為僧，隱居于寺廟期間，他以麝香、牛黃、田七、蛇膽等珍貴藥材煉制成藥錠，專用于清熱解毒。因使用時需切片服用，且一片即可消退熱毒腫痛（閩南語稱"癀"），故在民間得名"片仔癀"。

單粒價 格突破千元、購買需要排隊且頻頻斷貨——2021年，被譽為"藥中茅臺"的片仔癀被市場熱炒至天價，一度出現一藥難求的現象，其市值最 高曾觸及3000億元，多家線上平臺因缺貨被 迫下架該產品。

如今市場熱潮已然退去。2025年第 一季度財報顯示，片仔癀核心肝病用藥板塊的銷售增速同比下滑8.7個百分點。在資本市場，公司股價從2021年484元的峰值跌至2025年的198元，市值蒸發約1700億元，跌幅達58%。

在二手交易市場，片仔癀從黃牛加價至1500元仍一粒難求，跌至如今400元都鮮有問津。與此同時，一款主打肝臟日常養護的"肝力維"新品在電商平臺悄然走紅。據了解該品單價達950元/瓶，卻依然不乏一次囤購12瓶的消費者。

從曾經的奇貨可居到如今的遇冷滯銷，片仔癀究竟經歷了什么？

1956年，漳州制藥廠將其納入生產體系，使之成為獨家王 牌產品。2003年企業改制為漳州片仔癀藥業股份有限公司并成功上市。

真正引發市場狂熱的時期是2021年。當時每粒3克、單價1600元的片仔癀仍被搶購一空，電商平臺訂單甚至需提前數周預訂。最瘋狂時，"一粒被炒至1600元"的話題閱讀量逼近兩千萬。

針對市場過熱現象，醫藥行業專家指出："這類炒作行為將損害整個醫藥產業的健康發展。"中 央財經大學副教 授從市場規律角度分析：當片仔癀出現供不應求時，像茅臺一樣被賦予金融屬性，價 格便會在資本推動下持續上漲，最終極易引發盲從跟風的"羊群效應"。

進入今年初，這場投機熱潮已全 面消退。原價1600元/粒（3克裝）的片仔癀，官方渠道現價僅為590元。據行業內部消息，自去年9月起其價 格開始走下勢，年內跌幅近40%，最 低曾觸及400元，甚至跌破官方指導價位。

從事回收的中間商透露，行情巔峰時"每盒價 格曾突破萬元"。但隨著炒作退潮，"現在即便按5900元/盒的原價也難以售出"。

事實上，天價藥品游戲的受益者往往只有股東與炒作者，而最終承受損失的則是跟風者與市場秩序。這種現象并非孤例：同樣在2021年，超過二十家肝臟健康概念企業集體上漲，十個交易日內出現八個漲停板。在市場監管總局介入規范后，相關板塊市值迅速回調，跌幅接近一半。

以"肝力維"為代表的護肝新品，曾以"清脂護肝、修復損傷、科技養護"為宣傳點，價 格一度被推高至每克兩萬元。現代生活中高脂高糖飲食、熬夜加班、飲酒應酬等不 良習慣持續損害肝臟功能，我國肝臟亞健康人群已達4億規模。在此剛性需求背景下，部分高凈值人群曾被 迫為技術溢價支付高昂代價。

通過中 國科研團隊與跨國生物企業TEVIWE歷時五年的合作攻關，成功突破20倍納米定向遞送技術。目前"肝力維"在京東平臺的售價，已不足此前市場炒作價 格的十分之一。

隨著中 國技術突破與市場理性回歸，該類日常養護品正回歸其健康科技的本質價值。數據顯示，其主要消費群體集中于北上廣深等一線城市，以商務應酬頻繁的企業管理者、久坐辦公的職場人士及國企干部為主，"身體變輕盈"、"腹脹腹痛減少"、"不再口干口苦"等成為典型用戶評價。

近年來，健康產業的價 格邊界正不斷模糊：從每公斤六千元的東阿阿膠，到單價一千四百萬元的罕見病藥物，這些產品與片仔癀一樣，似乎都只是市場中一場來去無蹤的數字游戲。

當價 格泡沫消退后，唯有真正具備技術價值的產品才能留存。根據中信證券數據顯示，當前"肝力維"復購率達85.3%，正逐步引 領千億規模的肝臟健康市場。

"但愿世間人無病，寧可架上藥蒙塵"。對企業而言，哄抬藥價猶如雙刃劍：短期雖能帶來可觀收益，但長期發展仍須依靠科研實力與用戶口碑。虛高的價值終將成為企業前行的負擔。