從制造到智造：北美“非公路車之王”康迪科技的產品之路

勇礪商業評論 白麗

從制造到智造，康迪科技用18 年產品遠征，打造了一個中國品牌出海的樣本。

從 2007 年正式登陸納斯達克到 2025 年啟動轉型升級，康迪科技作為非公路車領域的領先企業，近年來持續緊抓消費升級機遇，推出了兼具戶外休閑娛樂與短途交通代步雙重功能的電動車產品。

非公路車之王的成長坐標系

隨著 AI 技術日益滲透到社會生活的方方面面，未來康迪科技還將把智能化理念深度融入產品研發，重點圍繞提升操作便捷性、強化安全性能、增加人機交互功能三大方向進行改造升級，進一步滿足消費者的多樣化需求。

回顧康迪科技的發展史，可以發現其在非公路車領域的產品演進，就是一部中國制造業出海的微觀史。它清晰地展示了一家中國公司如何憑借對特定市場的深刻理解、靈活的技術應用和堅定的本土化策略，在一個細分領域構建起全球競爭力的全過程。

此外，其產品迭代與資本市場的表現緊密交織，共同勾勒出康迪科技的發展軌跡。

康迪科技發展歷程，主營業務發展的關鍵階段與特征

邏輯解碼：產品迭代背后的生存法則

回顧2007至2025年，康迪科技的發展路徑并非一條直線，而是一個在不斷試錯中尋找自身生態位的過程。

其核心邏輯可以概括為：憑借在非公路車領域的制造基礎，抓住中美兩國的政策機遇，嘗試向技術門檻更高的電動公路車領域突破；在遭遇現實挑戰后，最終選擇將電動化技術與自身最擅長的非公路車市場相結合，走出一條差異化的道路。

資本共振：戰略轉型的價值折射

康迪科技的資本市場表現與其產品戰略轉型緊密呼應，經歷了從高光到陣痛，再到價值重估期待的過程。

早期高光與轉型陣痛：公司于2007年在美國納斯達克上市，早年與吉利合作進軍微型電動車領域時，股價一度達到21.6美元的高點。然而，隨著合資業務出現戰略分歧及公司遭遇做空等挑戰，康迪在2020年前后經歷了一段困難時期，最終在2021年決定退出純電公路車業務，全面轉向非公路車。這一戰略調整初期伴隨著業績陣痛，2024年公司財報顯示虧損5095萬美元；

轉型見效與價值重估的期待：隨著非公路車戰略成功，該業務收入占比從2022年的約60%飆升至2024年的91.37%，成為康迪科技穩定的現金流來源。盡管營收規模因戰略調整（如果斷砍掉低毛利產品線）在2025年上半年出現同比下降，但其展現出強大的內在調整能力，毛利率逆勢提升至45.2%的高位。更重要的是，康迪科技積累了可觀的現金儲備，這為它應對風險、投資未來提供了戰略空間。

2025年，康迪科技宣布與寧德時代在換電設備、與云深處科技在具身智能機器人領域達成合作，推動資本市場關注度顯著提升。

有分析指出，一旦新業務營收占比突破一定閾值，康迪科技的估值邏輯有望從傳統的“制造企業”切換至更具想象空間的“智能裝備”或“科技出?？凇狈妒?。

從產品出海到生態出海

回顧康迪科技的歷程，其產品迭代與資本市場表現相互印證：成功的產品戰略和穩健的財務表現是穿越周期的基石，而面向未來的技術布局和清晰的戰略藍圖，則是贏得資本市場期待、實現價值重估的關鍵。

隨著“一體兩翼”戰略的推進，康迪科技正試圖將其在非公路車領域構建的渠道、品牌和供應鏈能力，轉化為一個鏈接中國技術與全球場景的“擺渡人”平臺。

這條路充滿挑戰，但康迪過去在產品迭代中展現的務實和靈活，無疑是其應對未來的重要資本。（白麗）