財報會議：沃爾瑪CEO盛贊中國電商及山姆業(yè)務

前言

在剛剛過去的11月份月末，沃爾瑪（紐約證券交易所代碼：WMT）公布了2026財年第三季度（截至2025年10月31日）業(yè)績。在電話會上，即將離任的沃爾瑪CEO董明倫盛贊中國電商及山姆業(yè)務。

同時，沃爾瑪總部換帥，中國山姆換帥，沃爾瑪將從紐交所轉至納斯達克，三大事件都將帶給這個連續(xù)12年蟬聯(lián)世界500強榜首的全球零售巨頭怎樣的新變化？

01 沃爾瑪CEO盛贊中國業(yè)務：電商和山姆

11月20日晚間，沃爾瑪披露了2026財年第三季度（FY26 Q3截至202510月31日的）業(yè)績報告。財報顯示，沃爾瑪該季度營收錄得1795億美元，同比增長5.84%（剔除匯率波動影響后，總營收為1797億美元同比增長6%）；第三季度調整后營業(yè)利潤為72億美元，同比增長8%，營收增速連續(xù)兩個季度環(huán)比走高，延續(xù)了穩(wěn)健的擴張態(tài)勢。

緊接著，沃爾瑪中國官方公眾號發(fā)布了題為“Q3財報發(fā)布丨沃爾瑪中國表現(xiàn)亮眼，山姆和閃電購業(yè)務增長強勁。”，內容顯示，沃爾瑪FY26 Q3單季實現(xiàn)凈銷售額61億美元，同比增長21.8%，可比銷售額增長13.8%，不僅大幅跑贏國際業(yè)務板塊10.84%的平均增速，還連續(xù)多個季度維持同比兩位數(shù)以上的增長，成為驅動全球業(yè)績增長的關鍵引擎。其中電商業(yè)務凈銷售額增長32%，電商銷售額占比超50%（較去年同期提升超過390%個基點）。

值得注意的是，備受關注的山姆會員店在三季度繼續(xù)保持了猛沖的勢頭。其中，交易單量呈雙位數(shù)增長，山姆在過去12個月增加8家新店（含本季度新增1家）。

由于業(yè)態(tài)占比的變化，本季度毛利率有所下降。但得益于強勁的銷售增長，業(yè)態(tài)占比的變化，以及營運效率的提升，營運費率下降，營業(yè)利潤增長。

截止2025年10月31日，沃爾瑪中國的前三季度的凈銷售額分別為67億美元，58億美元、61億美元，合計為186億美元（約合超1300多億人民幣），而2025財年全年四個季度的凈銷售額分別為57億美元，46億美元，49億美元，51億美元，合計203億美元。今年業(yè)績已達到去年的91.6%，而時間過去75%，今年業(yè)績有望大幅提升。

在當晚的業(yè)績會上，沃爾瑪中國電商和山姆的亮眼業(yè)績，被沃爾瑪CEO董明倫和高管多次點贊。

“第三季度，我們在中國的銷售額增長了22％，這反映了山姆在華持續(xù)強勁表現(xiàn)以及電商超過30％的增長。”沃爾瑪首席財務官John David Rainey表示。

“我們在美國以外的業(yè)務中，近1/3來自數(shù)字渠道，其中中國的電商滲透率已達50%，中國的團隊配送速度極快，近80%的數(shù)字訂單在1小時內送達。”董明倫在會上說，“在數(shù)字零售方面，中國比我們運營的任何市場都更為先進。”

即將于明年初退休的沃爾瑪全球首席執(zhí)行官董明倫（Doug McMillon）與即將“接班”的新帥John Furner都出席了本次業(yè)績會。

02 沃爾瑪總部換帥：從紐交所到納斯達克

（上左圖—約翰·費納，左二圖董明倫）

11月14日，沃爾瑪宣布，董事會選舉現(xiàn)年51歲的約翰·弗納（John Furner）接替59歲的董明倫（Doug McMillon）擔任公司總裁兼首席執(zhí)行官，任命將于2026年2月1日生效。Furner也同時獲選加入公司董事會，立即生效。

公開資料顯示，約翰·弗納（John Furner）自2019年起擔任沃爾瑪美國總裁兼首席執(zhí)行官，負責公司最大業(yè)務板塊及逾4600家門店。他1993年以小時工身份加入沃爾瑪，歷任商品、營運與采購等高層職位，還曾擔任過沃爾瑪中國深圳市場營銷及商品負責人。

即將卸任的董明倫與沃爾瑪?shù)臏Y源亦始于他在一家沃爾瑪倉庫擔任揀貨卸貨的小時工。2014年，董明倫開始擔任沃爾瑪首席執(zhí)行官。財報數(shù)據(jù)顯示，沃爾瑪總營收由2015財年的4827億美元增長至2025財年的6809.85億美元，近五個財年沃爾瑪營收增長率分別為6.7%、2.4%、6.7%、6.0%、5.1%。

值得注意的是，在相關公告中，AI和人工智能被多次提及，董明倫（Doug McMillon）評價約翰·弗納（John Furner）稱：“他具備獨特的能力，能夠領導公司度過這場由人工智能驅動的轉型。”約翰·弗納本人也提到，“我們進入一個由創(chuàng)新和人工智能推動的新零售時代”。

除了AI還是AI，沃爾瑪公司11月20日宣布，將把股票交易上市地點從紐約證券交易所（NYSE）轉移到納斯達克（Nasdaq），預計其普通股將于2025年12月9日在納斯達克開始交易，股票代碼維持現(xiàn)行代碼“WMT”不變。這一舉措堪稱紐交所歷史上規(guī)模最大的“上市遷移” 事件。沃爾瑪官方稱，此次轉至科技企業(yè)云集的納斯達克，體現(xiàn)了公司“以科技為導向的發(fā)展策略”。

03 山姆中國換帥：聚焦AI與線上

無獨有偶，在沃爾瑪全球換帥之際，山姆中國也迎來了新總裁，行業(yè)認為，這一舉措緊跟沃爾瑪?shù)摹癆I戰(zhàn)略”和“中國電商戰(zhàn)略”。

沃爾瑪中國10月27日宣布，劉鵬擔任山姆會員店業(yè)態(tài)總裁，直接向沃爾瑪中國總裁及首席執(zhí)行官朱曉靜匯報，當日起生效。

去年11月份，沃爾瑪中國宣布，沃爾瑪中國副首席執(zhí)行官兼山姆會員店總裁文安德（Andrew Miles）于2025年1月31日退休，沃爾瑪全球副總裁Jane Ewing任山姆中國代理總裁，本次的官宣也證實Jane Ewing將于今年年底如期結束外派任期和代理職責后，返回沃爾瑪國際部。

而此前退休的文安德（Andrew Miles）自2012年加入沃爾瑪中國，擔任山姆會員店COO（首席營運官），2017年升任為山姆會員店總裁，2020年起擔任沃爾瑪中國副首席執(zhí)行官兼山姆會員店總裁。

此次任命是山姆中國13年來，第一次換帥，并且由中國人擔任一號位。去年9月份，鄭碩懷調任沃爾瑪中國高級副總裁、兼任山姆會員店COO（首席營運官），擔任新職位后，他也繼續(xù)領導山姆會籍團隊。無獨有偶，文安德（Andrew Miles）曾在2012年就擔任過山姆中國的COO（首席運營官），與鄭碩懷有相同的經(jīng)歷，此前鄭碩懷被業(yè)內認為是山姆中國最熱門的候選總裁。他在山姆中國新店開拓及云倉網(wǎng)絡擴展中作出卓越的貢獻。

如今空降阿里系高管，確實引來不少行業(yè)非議，甚至有消費者要求“阿里空降高管”下課。從本次業(yè)績會上，以及沃爾瑪對“AI”和“電商業(yè)務（前置倉和即時零售）”的高度重視上看，有著阿里背景的劉鵬似乎更加適合這個職位。

公開資料顯示，劉鵬曾就職于阿里巴巴集團，先后擔任天貓國際總經(jīng)理，天貓進出口業(yè)務總裁，阿里巴巴集團副總裁兼B2C零售事業(yè)群總裁，淘天集團品牌業(yè)務發(fā)展中心總裁等職務。在2015年加入阿里巴巴集團前，劉鵬在好孩子中國、萬得城中國、蘇寧電器、海爾集團擔任多個領導職務，涉足采購、市場營銷等多個領域。擁有多年實體零售及電商經(jīng)驗的劉鵬，不論站在“進口供應鏈資源”、“商品降質風波”還是“AI戰(zhàn)略”來看，劉鵬的空降既在意料之外，也在情理之中。

2025年是山姆新店拓展節(jié)奏最密集的一年——預計全年共計迎來10家新店。目前已有8家門店正式開業(yè)，包含嘉興、合肥、中山、揚州四家“新城首店”，12月還將迎來上海浦東東、廣州荔灣兩家新店。山姆中國的發(fā)展已經(jīng)進入快車道，急需一位全能高管掌控全局。

結語

上個月月底，沃爾瑪中國總裁及首席執(zhí)行官朱曉靜女士在一次行業(yè)峰會中說道。“當各種模式與概念紛至沓來，有效的進化恰恰要求我們向內探尋，回歸到為顧客創(chuàng)造價值這一商業(yè)的本質上來。流量與網(wǎng)紅的熱度終會消散，喧囂之后，真正能留下的是我們扎實的內功。這提醒我們，相比于追逐外在的“風向”，構建內在的“根基”更為重要。”