單季度營收破百億后，董事長首次分享：收入世界第6、增速翻倍，全球罕見

積極開拓海外市場，要用全球化思維看待

在Q3交出驚人的成績單和成功摘帽后，A股游戲股龍頭世紀華通于昨日在上海舉辦了一場投資者閉門交流會，世紀華通董事長王佶，董事、財務總監錢昊，副總裁、董事會秘書黃怡等高管回答了投資者關心了一系列公司發展方面的問題。

盡管從去年11月開始，世紀華通因為過往“年度報告存在虛假記載”的問題被深交所實施了其他風險警示并戴帽ST，但在其強勁的業績表現下，《世紀華通》依然一路走高并持續領跑A股游戲股，近幾個月來市值都穩定在千億以上。

根據世紀華通2025年第三季度財報顯示，公司第三季度實現營業收入100.16億元，同比增長60.19%；凈利潤為17.01億元，同比增長163.78%。2025年前三季度累計營業收入達到272.23億元，同比增長75.31%；累計凈利潤為43.57億元，同比增長141.65%。

這不僅是世紀華通單季度營收第一次突破百億規模，也意味著其季度營收連續十次呈增長態勢。報告期內，世紀華通旗下點點互動產品《無盡冬日》始終居于中國手游出海收入榜前列，另一款4X策略新游《Kingshot》也成功復刻了《無盡冬日》的爆款路徑，躋身全球多個地區暢銷榜前列，成為世紀華通的新增長引擎。

交流會上，世紀華通董事長王佶也就當前公司的發展情況，以及時下市場關注的AI等熱點問題進行了分享，他表示：“公司三季報營收過百億，接近 EA（Electronic Arts），收入規模排在全球游戲公司第六、且增速翻倍，這在全球范圍內都很少見……市場還在用國內公司的邏輯看我們，但我們已經是全球化維度、主賽道特別領先、規模與增速兼備的公司。”

以下為世紀華通董事長王佶在閉門會上的主要分享內容：

1.公司戰略：游戲行業的未來

對于AI大行業而言，基建是AI發展的核心。而在PC的早期發展中，圖像處理能力推動了PC的進一步發展，游戲就是推動圖像處理能力最快的應用，游戲推動CPU/GPU的進步奠定了AI基建的基礎。

從科技的角度，游戲行業對AI的發展是非常重要的。從未來看游戲，游戲將成為數字世界的入口、人類情緒的容器，以及人與AI互動的主要界面。

這就是世紀華通的大方向：以科技驅動內容，以內容推動產業，用游戲連接更廣闊的數字世界。

2.公司基本盤：游戲業務底子和業績確定性

經典長線產品生命力強是公司的顯著優勢：在沒有爆款新品之前，公司對經典長線產品的持續投入及運營積攢了公司對長生命產品的運營經驗，目前公司多款頭部IP依舊保持穩健ARPU與用戶粘性，生命周期遠超行業平均水平。

公司新產品矩陣儲備扎實、類型多樣：賽道多樣化是我們追求的目標。休閑、SLG、ARPG、MMO、卡牌等多個方向全面推進，明年SLG和休閑兩條產品線會進入“密集開花期”。

海外業務增長穩健：公司的海外業務市場占比持續提升。騰訊和網易占據了約3/4的國內市場，剩下1/4的國內市場競爭異常激烈。積極開拓海外市場是一條我們堅定要走、也已經走通的利潤增長曲線，也是我們與其他公司最大不同之處。目前，世紀華通是中國出海收入第一的游戲公司。

3.公司的核心競爭力

公司的核心競爭力，其實不是單點能力，而是連套的體系能力。

我們的強大之處不在于某個單一部門，而是整個鏈條都強，并且彼此高度協同。支撐這套體系的，是數據驅動。我們盡量摒棄人的主觀判斷——任何產品更新都會做大量AB測試，從用戶界面到游戲名稱，都由用戶數據決定。

所有的投放和預算都不是憑感覺決定，而是基于模型和長期ROI的嚴格測算。我們形成了自己獨特的打法：小成本、大運作，快速迭代，強協同，數據驅動。

這套體系不是一年煉成的，而是多年積累的成果。它既是我們未來持續增長的底層動力，也是別人難以復制的核心壁壘，尤其在海外市場。海外市場人口規模是國內的數倍以上，是規模最大、增長最確定的游戲市場，而我們目前已跑在游戲出海賽道的最前沿。

4.結語

公司三季報營收突破百億，規模已接近EA（Electronic Arts），在全球游戲公司中收入排名第六，且增速實現翻倍——這在全球范圍內都十分罕見。

我們不僅是“做到了”，更是在持續做到，并且持續加速。企業發展如同駕駛大船：體量越大，加速越難。但世紀華通這艘船，不僅體量大，速度也快。

這種“大而快”的組合，本身就是一種稀缺性。市場仍在以國內公司的邏輯看待我們，但我們早已是一家全球化布局、在主賽道領先、兼具規模與增速的企業。我相信，優秀的企業與優秀的投資者能夠走到一起，依靠的不是短期K線，而是長期增長中的同頻共振。

最后，借用一句我很喜歡的話作結尾：“市場總會猶豫，但增長不會。波動是常態，但能穿越周期的，是價值。”

同時，在投資者交流問答環節，王佶等世紀華通高管也就投資者提出的問題做了較為細致的回答，以下為問答環節紀要：

Q1：點點的增長強度前所未見，所以怎么判斷當前產品的周期？以及未來能把產品開拓到什么程度？

A：最早做這些產品的時候沒有設定到這么高的目標，只依據市場數據做決策。今天已經超過過去很多紀錄了，不太好說對市場的判斷。

23年上線的游戲目前還在創新高，尚未觀測到生命周期頂峰。《奔奔王國》在國內推進節奏不快，《無盡冬日》發行時處于小程序游戲紅利期，而《Kingshot》(KS) 還在破《Whiteout Survival》(WOS)海外的紀錄，海外市場更大，用戶更多，這就是海外市場的魅力。公司的運營節奏不受外界的因素干擾。后續《奔奔王國》的運營節奏要根據數據反饋而決定。

Q2：公司未來是否會做休閑游戲矩陣，深度挖掘休閑玩家?

A：我們最早就是休閑游戲的參與者，目前SLG和休閑領域各為一個賽道，我們優先長青賽道。SLG領域中國團隊做的比較好，休閑領域上我們還在追趕，休閑領域的增速不會像SLG那么快，未來我們會在這個賽道上持續發力。雖然越簡單的越難做，但是明年最有希望的也是休閑賽道，我們希望有打開這個賽道的能力，若在新賽道有所突破，那對公司的意義更大。

Q3：公司的利潤大頭是點點，點點的激勵是現金為主，似乎沒看到股權綁定，怎么考慮這點的？未來會怎么穩固團隊？

A：公司的利潤貢獻，點點的利潤約占比2/3，剩余1/3來自公司其他業務板塊（如老產品運營）。公司的核心優勢在于研發、發行、運營揉合成—體的整體的體系能力及多年的營運積淀。在激勵機制方面，點點團隊的獎金采用階梯式設計，將現金和股權激勵相結合，未來將持續優化激勵機制，保障核心團隊穩定。

Q4：《Kingshot》和《Whiteout Survival》之間用戶的重合度大概是一個什么情況？

A：海外市場二者收入規模相近，海外用戶重合度大概是20%左右；國內的重合度可能要比海外更高一點，但是國內市場的不具備參考意義，二者體量差距太大，不具有可比性。

Q5：休閑類的產品有多少？

A：我們同一個賽道會有多個產品。我們用高速，低成本去測試市場反饋，找到最好的方向。我們相信明年會有出色的新品，但是這個目前是無法直接預測是什么方向，什么品類。23年至今，大家只看到了WOS和KS，但是我們這期間發了不少于20個產品。大家不用擔心產品數量問題。我們的爆款就是數據驅動出來的。《Tasty Travels：Merge Game》(TTM)是24年的產品，經過不斷的調整后走出來的。

Q6：公告說回購股數不超過3400萬股，按照今天的股價只有8億回購的金額上限，與10億存在差額，為什么會這樣？

A：回購公告中“不超過3475萬股”是根據交易所格式要求，按最高限價測算的數量，實際回購金額不受該數量限制，核心以回購金額為依據。

Q7：網傳公司數據中心會有計提，這個會有嗎？

A：我們有兩個數據中心項目，深圳項目小，松江項目大，松江目前的收入和EBITA相較于去年來說都是大幅增長的。項目最終的公允價值還是要看評估結果，后續也要看我們和普洛斯之間的合作。這個項目在運營上還是非常優秀的。深圳項目的第一大客戶是華為，目前深圳項目是深圳市內的最大項目。對承接深圳市內成熟客戶有優勢。數據中心項目的進展情況，大家請以公告為準。公司也一定會積極維護公司及廣大股東的利益。

Q8：現在買量成本的競爭越來越激烈，這個怎么看？

A：國內和國外的成本整體都在上漲，競爭都很激烈。區別是國內有些競爭對手甚至連廣告都在抄襲，造成國內內卷力度更大。此外，國內用戶的短期性相對國外會比較明顯。

Q9：從產品本身來看，KS和WOS同質化程度非常高，未來會不會做產品的差異化？

A：這個問題國內外看法是不一樣的，從海外的用戶重合度來看，市場不認為二者趨同。從外界第三方的仿品的表現來看，WOS的UI等，可能對新品來說是優點，而不是同質化的缺點。從海外市場的表現來看，海外也不認為這是同質化的缺點。未來的各種方向我們都會嘗試，我們需要數據賽馬得出結論。

Q10：三季度的研發費用有明顯的增長，這個是為什么？其次我們美元收入的影響比較大，我們會怎么應對？

A：三季度的研發費用的增長主要是點點研發人員的適度擴充，是公司對海外市場的進一步擴張，未來若海外有產品表現優異的，也會同步到國內。在美元匯率上，美元報表折算人民幣報表這個是年均匯率計算的，影響不大。

Q11：第三方數據（如SensorTower）顯示產品流水平穩，但公司稱月環比增長，原因是什么？官網支付與第三方支付比例如何？

A：第三方數據僅能作為參考，其統計邏輯基于下載量、行業同比增速等間接指標估算，缺乏與公司真實流水的核對，準確性有限。公司所說的月環比增長基于實際財務數據，反映的是真實收入情況，兩者存在差異的核心原因在于第三方數據無法覆蓋全渠道收入、用戶付費行為差異等細節。

Q12：休閑領域的盈利能力怎么看？

A：從生命周期來看，休閑領域可能比SLG還更長。但是盈利能力可能不如SLG。這個賽道又長又穩定，對我們很有意義。

Q13、關于渠道的問題，最近國內的IOS抽成有變化，您怎么看？未來部分海外平臺可能會有新的小游戲平臺，你怎么看？

A：目前國內最好的平臺是微信，海外如果有出色的平臺，我們會考慮的。小程序抽成的改變，對我們收入的影響也就是2個點左右。但是對于用戶的留存，用戶的付費率的提升上是利好的。因為小程序的付費彈窗很影響用戶體驗，很多用戶還沒付費就已經流失了。而小程序抽成后，玩家轉IOS平臺付費更加順暢。目前微信小程序的體量比客戶端的體量小很多。

??

＊爆料丨合作丨招聘：點擊或戳微信號 luoxuanwan111