蔚來，終于要盈利了？

蔚來汽車最新發布的2025年第三季度財報顯示，汽車交付量達8.71萬輛，同比增長40.8%；營收達217.9億元，同比增長16.7%；綜合毛利率提升至13.9%，創近3年新高。引人關注的是，蔚來創始人、董事長李斌表示，公司有信心在今年四季度實現盈利。

第三季度數據亮眼

值得關注的是，蔚來汽車在2025年第三季度首次實現了正向經營性現金流和自由現金流。截至9月30日，該公司現金儲備達到367億元，較上一季度大幅增長近百億元。

蔚來汽車第三季度的亮眼表現，得益于多品牌戰略的實施。數據顯示，該季度蔚來品牌交付新車3.69萬輛、樂道品牌交付新車3.77萬輛、螢火蟲品牌交付新車1.25萬輛。三個品牌在各自細分市場均取得突破性進展，形成了協同發展的良好格局。

10月，蔚來公司交付新車4.04萬輛，同比增長92.6%。其中，蔚來品牌交付新車1.71萬輛，樂道品牌交付新車1.73萬輛，firefly螢火蟲品牌交付新車5912輛。截至目前，蔚來公司已累計交付新車91.32萬輛。其中，蔚來品牌累計交付新車77.93萬輛，樂道品牌累計交付新車10.76萬輛，firefly螢火蟲品牌累計交付新車2.6萬輛。

在運營層面，蔚來汽車的虧損幅度較此前季度呈現收窄趨勢。數據顯示，蔚來汽車2024年第三季度凈虧損34.8億元，同比減少31.2%，環比減少30.3%；經調整凈虧損27.4億元，同比縮減38.0%，環比縮減33.7%。

第四季度目標超預期

對于第四季度，蔚來汽車給出了極具挑戰性的目標。蔚來汽車第四季度的交付指引為12萬至12.5萬輛，同比增長65.1%至72.0%；營收指引為327.6億至340.4億元，同比增長66.3%至72.8%，兩項指引均創歷史新高。

在財報電話會上，李斌表示，蔚來有信心在今年第四季度達成盈利目標，這仍是公司堅定不移的經營方向。他解釋道：“高毛利車型將為第四季度盈利提供有力支撐，例如全新ES8訂單表現強勁，當前仍有大量庫存訂單等待交付。此外，價格更低的樂道汽車因置換補貼退坡，銷量受到一定影響，不過樂道對整體毛利的影響仍在公司預期可控范圍內。”

此外，李斌還進一步表示，2026年的經營目標是整年盈利。

在談及2026年新能源汽車購置稅減半征收政策會給企業帶來何種影響時，李斌明確表示，該政策對蔚來汽車產生的影響較為有限。“由于蔚來汽車超80%的用戶選擇買車租電池（BaaS模式），而租電池費用不計入計稅基數，這成為蔚來汽車的競爭優勢。”

他進一步表示，市場和用戶已基本消化政策退坡的影響——今年1—10月，純電動汽車增速顯著領先其他動力類型，表明中國電動汽車產業已從政策驅動轉向市場驅動。

積極拓展產業版圖

在業內人士看來，當前新能源汽車市場競爭白熱化，蔚來汽車的增長韌性源于其獨特的體系競爭力。在能源服務網絡方面，截至2025年10月31日，蔚來汽車在全球已累計建成換電站3614座、充電站4801座、充電樁27396根。

值得關注的是，近期蔚來汽車在海外市場拓展方面動作頻頻。

11月18日，蔚來汽車宣布，firefly螢火蟲右舵車型正式量產，首批將發運至新加坡市場。截至目前，firefly螢火蟲已陸續進入荷蘭、挪威、比利時、丹麥、希臘、奧地利、葡萄牙等國家，并計劃陸續拓展至歐美、東南亞共17國市場。

在談及海外市場的發展規劃時，李斌介紹，區別于以往主要采取直營模式進行業務拓展，今年以來，蔚來汽車轉變了市場策略，開始更多地借助本地合作伙伴的力量來銷售車輛。

“目前，蔚來汽車已在十幾個國家和地區確定了合作伙伴關系。近期，旗下螢火蟲品牌的產品依托這些合作伙伴，開始進入包括歐洲、中東等在內的更多國際市場。此外，樂道品牌的部分車型也計劃在未來進入全球市場，進一步擴大蔚來汽車的海外版圖。”李斌表示。

來源：中國商報