五年逆襲！陽(yáng)光電源儲(chǔ)能營(yíng)收占比飆至41%，成第一增長(zhǎng)引擎

最近，能源圈被一條消息刷屏：2025年上半年，陽(yáng)光電源的儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量達(dá)到20GWh，同比飆升150%，以14%的全球市占率，一舉超越特斯拉，登頂世界第一！

這個(gè)“全球第一”的含金量有多高？

要知道，就在五年前的2020年，陽(yáng)光電源的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收還只有12億元，在公司總營(yíng)收中僅占6%，是個(gè)不折不扣的“邊緣業(yè)務(wù)”。

而到了2025年上半年，其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收已飆升至178億元，同比猛增128%，營(yíng)收占比首次突破40%，超越其賴以成名的光伏逆變器，成為公司的第一增長(zhǎng)引擎。

從籍籍無(wú)名到世界冠軍，陽(yáng)光電源只用了五年。這背后，是一場(chǎng)怎樣的戰(zhàn)略豪賭與技術(shù)長(zhǎng)征？

十年磨一劍，押注未來(lái)的“孤獨(dú)”堅(jiān)持。

陽(yáng)光電源的儲(chǔ)能故事，并非一夜爆紅的爽文劇本，而是一場(chǎng)始于十年前的“孤獨(dú)”布局。

早在2014年，當(dāng)絕大多數(shù)企業(yè)還對(duì)儲(chǔ)能懵懂無(wú)知時(shí)，陽(yáng)光電源就與三星SDI成立合資公司，切入儲(chǔ)能賽道。2016年它又率先推出全功率段的儲(chǔ)能系統(tǒng)，拿下了上海洋山港、西藏措勤微電網(wǎng)等早期標(biāo)桿項(xiàng)目。

那時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境堪稱“荒蕪”：民用電價(jià)低，儲(chǔ)能成本高，商業(yè)模式模糊。投入重金做儲(chǔ)能，在很多人看來(lái)是“賠本賺吆喝”。

但陽(yáng)光電源的管理層展現(xiàn)了非凡的戰(zhàn)略定力。公司創(chuàng)始人曾多次在內(nèi)部強(qiáng)調(diào)：“能源轉(zhuǎn)型的未來(lái)，一定是‘光儲(chǔ)融合’的時(shí)代。儲(chǔ)能不是可選項(xiàng)，而是必選項(xiàng)。我們?cè)敢鉃榇俗鲩L(zhǎng)期的投入，堅(jiān)信這條路一定能走通。”這種對(duì)技術(shù)趨勢(shì)的深刻洞察和近乎偏執(zhí)的堅(jiān)持，為日后的爆發(fā)埋下了最重要的伏筆。

財(cái)報(bào)里的“乾坤大挪移”，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的質(zhì)變。

這種戰(zhàn)略定力，最終清晰地反映在公司的財(cái)報(bào)上。

2025年上半年關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：儲(chǔ)能系統(tǒng)營(yíng)收178億元，同比增長(zhǎng)128%。總營(yíng)收占比超過40%，歷史性地成為公司最大業(yè)務(wù)板塊。海外營(yíng)收254億元，同比增長(zhǎng)90%，營(yíng)收占比高達(dá)58%。

合同負(fù)債（預(yù)收款）從2020年的14億元飆升至2025年三季度的100億元，顯示在手訂單極為充沛。

陽(yáng)光電源的傳統(tǒng)核心是光伏逆變器，它被譽(yù)為光伏電站的“大腦”。但在2025年，公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了質(zhì)變：

1. 儲(chǔ)能系統(tǒng)：已成為驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的第一引擎。

2. 光伏逆變器：仍是重要基石，但占比已相對(duì)下降。

3. AIDC電源等新業(yè)務(wù)：正在孵化中，代表未來(lái)。

這份財(cái)報(bào)揭示了一個(gè)全新的陽(yáng)光電源：它已成功從一家“光伏逆變器公司”，轉(zhuǎn)型為一家“光儲(chǔ)一體化”的能源解決方案巨頭。

“輕資產(chǎn)”模式與“反向定義”技術(shù)。

陽(yáng)光電源能在儲(chǔ)能領(lǐng)域快速超車，靠的不是蠻干，而是一套獨(dú)特的“組合拳”。

儲(chǔ)能系統(tǒng)中，電芯成本占比高達(dá)60%，是典型的“重資產(chǎn)”環(huán)節(jié)。陽(yáng)光電源做出了一個(gè)關(guān)鍵決策：不自產(chǎn)電芯，而是向上游采購(gòu)。

這讓它避免了巨大的資本開支，能夠輕裝上陣，將全部精力聚焦于自身最擅長(zhǎng)的儲(chǔ)能變流器（PCS）、系統(tǒng)集成和能量管理系統(tǒng)（EMS）這些高附加值環(huán)節(jié)。

不生產(chǎn)電芯，不代表受制于人。陽(yáng)光電源憑借其系統(tǒng)集成商的龍頭地位，開始 “反向定義”電芯。

2025年6月，它推出的Power Titan3.0智儲(chǔ)平臺(tái)，搭載了量身定制的684Ah超大電芯。這款電芯采用專用疊片工藝，循環(huán)壽命突破15000次，能量密度超440Wh/L，性能參數(shù)直接叫板寧德時(shí)代等一線電池大廠。

這意味著，陽(yáng)光電源用系統(tǒng)需求倒逼上游技術(shù)升級(jí)，打破了“電芯廠商主導(dǎo)系統(tǒng)設(shè)計(jì)”的傳統(tǒng)格局，掌握了產(chǎn)業(yè)鏈的絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)。

儲(chǔ)能電站的安全是行業(yè)的生命線。

陽(yáng)光電源參與的所有項(xiàng)目，至今保持“零安全事故”的紀(jì)錄。公司甚至主動(dòng)進(jìn)行最高規(guī)格的電池艙燃燒測(cè)試，用最嚴(yán)苛的方式向客戶證明其產(chǎn)品的可靠性。這份對(duì)安全的極致追求，成為了它叩開全球高端市場(chǎng)的“通行證”。

全球攻堅(jiān)，高壁壘市場(chǎng)的勝利。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的爆發(fā)，離不開陽(yáng)光電源成功的全球化戰(zhàn)略。

海外特別是歐美的大型儲(chǔ)能市場(chǎng)，實(shí)行的是20年終身追責(zé)制，對(duì)產(chǎn)品的可靠性、廠商的綜合實(shí)力要求極為苛刻。這既是高壁壘，也是高利潤(rùn)的護(hù)城河。

陽(yáng)光電源憑借提前數(shù)年的布局，已拿下歐盟CE、美國(guó)UL等12項(xiàng)頂級(jí)國(guó)際認(rèn)證，比晚入局者領(lǐng)先了至少三年。正是這些“準(zhǔn)入證”，讓它能夠在全球市場(chǎng)暢行無(wú)阻。

2024年其海外業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)40%，遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)水平。今年以來(lái)，它接連斬獲日本、芬蘭、智利等國(guó)的GW級(jí)訂單，全球化產(chǎn)能網(wǎng)絡(luò)（南京、匈牙利、泰國(guó)基地）的同步建設(shè)，則為交付提供了堅(jiān)實(shí)保障。

言西認(rèn)為AI數(shù)據(jù)中心的耗電是驚人的，其對(duì)供電的穩(wěn)定性和效率要求遠(yuǎn)超傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心。

800V高壓直流（HVDC）供電技術(shù)正成為主流，而這與陽(yáng)光電源深耕多年的光伏逆變器、儲(chǔ)能變流器技術(shù)在底層完全相通。公司成立的合肥源智科技，旨在將其“光儲(chǔ)直柔”方案復(fù)制到AIDC領(lǐng)域，目標(biāo)是到2028年貢獻(xiàn)10%以上營(yíng)收。這步棋，展現(xiàn)了其強(qiáng)大的技術(shù)遷移能力和戰(zhàn)略前瞻性。

電力電子技術(shù)迭代迅速，能否持續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先是關(guān)鍵。業(yè)務(wù)從光伏到儲(chǔ)能，再到AIDC，全球化運(yùn)營(yíng)的復(fù)雜度呈指數(shù)級(jí)上升，對(duì)管理能力是巨大考驗(yàn)。全球巨頭如特斯拉、寧德時(shí)代等絕不會(huì)坐視其領(lǐng)先，競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)白熱化。

陽(yáng)光電源的五年逆襲，它告訴我們，真正的強(qiáng)者不是追逐風(fēng)口的人，而是提前布局、創(chuàng)造風(fēng)口的人。

它用十年時(shí)間默默磨劍，在儲(chǔ)能領(lǐng)域深耕技術(shù)、構(gòu)建壁壘；它用靈活的“輕資產(chǎn)”模式和“反向定義”的魄力，巧妙地整合產(chǎn)業(yè)鏈；它用對(duì)安全的極致追求，贏得了全球高端市場(chǎng)的信任。

如今，這艘能源巨輪已經(jīng)完成了從“光伏獨(dú)角戲”到“光儲(chǔ)協(xié)奏曲”的華麗轉(zhuǎn)身，并正朝著“AI算力供電”的新大陸進(jìn)發(fā)。

它的故事清晰地印證了：在這個(gè)變革的時(shí)代，以技術(shù)為錨，以市場(chǎng)為帆的企業(yè)，總能穿越周期，駛向更廣闊的海洋。

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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