安克創新，又一次向市場伸手“要錢”

11月11日晚，安克創新(300866.SZ)宣布擬在港交所發行H股，正式啟動境外上市進程。

作為跨境消費電子領域的代表性企業，安克創新在過去十余年依托產品力與渠道建設，從零起步擴展至超兩百億元營收規模。

本次赴港IPO，被視為其全球化戰略的進一步延伸。

因充電產品暢銷而獲得“充電寶一哥”稱號的安克創新，如今正努力開拓自己的第二增長曲線。

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前谷歌工程師辭職賣充電寶

多年來，谷歌一直是全球最具吸引力的科技公司之一，安克創新創始人陽萌(Steven Yang)就出身于此。

陽萌1982年5月生于湖南長沙一個普通工薪家庭，初高中均就讀于長沙名校雅禮中學。

由于對計算機感興趣，父母在陽萌14歲時，就花費數月工資為家里購置了一臺電腦。

1999年，陽萌以全省前40名的成績考上北大計算機系。

2003年本科畢業后，陽萌赴美深造，進入得克薩斯大學奧斯汀分校，專攻數據挖掘/機器學習方向。

2005年，陽萌碩士畢業后進入谷歌，從實習生做起，并于2006年2月正式成為一名高級軟件工程師。

在谷歌工作的5年多里，他把自己打造成了一名在信息檢索/機器學習、網頁搜索和廣告領域經驗豐富的專家。

期間，他獲得過谷歌最高獎“Founder’s Award”，年薪近200萬元。

然而，2011年7月，陽萌卻放棄了體面且高薪的工作，離開谷歌創業。

陽萌的創業想法，源自一個并不起眼的契機——修理筆記本電腦時在亞馬遜上找不到價格適中且質量可靠的電池。

這一發現讓他意識到市場存在明顯缺口：用戶愿意支付比雜牌電池更高但低于原裝電池的價格，以換取穩定的品質體驗。

基于這一判斷，2011年10月，他在美國加州創立Anker安克品牌，從一開始就面向全球市場。

兩個月后，他回到長沙，與賀麗(如今的妻子)、趙東平、吳文龍、高韜等人成立安克創新前身“海翼有限”。

創業團隊中，吳文龍和高韜均為北大畢業生，趙東平、張山峰和高韜均是谷歌中國前員工。

趙東平，現年49歲，曾任谷歌大中國區在線銷售與運營總監，是第一屆谷歌全球十大經理人之一，如今是公司董事、總經理兼總裁。

張山峰，現年43歲，曾任谷歌商業客戶解決方案部大中華區及韓國負責人，目前擔任安克創新董事、副總經理及高級副總裁。

吳文龍曾任安克創新CTO，2017年1月離職后創業，如今其創辦的智巖科技已于5月完成A股IPO輔導備案。

初創團隊不俗的背景，構成了安克創新早期的核心競爭力。

公司成立之初，安克創新靠貼牌外銷做出了月銷100萬美元的成績。但陽萌認為搞貼牌并非長久之計，還是要做自研。

2012年，公司業務從筆記本電腦的電池配件轉向智能手機配件。

同年，陽萌率隊在深圳坂田成立了第一個研發中心，并推出首個爆款產品——兼容蘋果和安卓雙系統的萬能充。

之后，安克創新又推出了一款僅有口紅大小的4500mAh超薄移動電源，這也成為其首個銷量超200萬的充電寶產品。

除了易攜帶的充電寶，針對數據線易破損的問題，安克創新還推出了結實耐用的NKER PowerLine+ USB Type-C數據線。

以“口紅充電寶”和PowerLine+數據線為代表的產品快速放量，使Anker品牌在亞馬遜站穩品類頭部位置。

而公司通過電商渠道迅速積累現金流，為后續多品類擴張打下基礎。

2017年公司更名為“安克創新”，并于2020年8月在深交所上市，成為跨境電商第一股，市值一度高達800多億元。

截至2020年，安克創新年銷售額超過93億元，成為全球第一的數碼充電品牌，有了“充電寶一哥”的名頭。

創業十余年來，安克創新幾乎所有核心產品都圍繞“重研發、輕制造”的路線展開。

2022年至2024年，公司研發投入從10.80億元升至21.08億元，占營收比重從7.58%升至8.53%。

02

境外營收占比超96%

從財務表現看，安克創新近三年保持較高增速。

2022年至2024年，公司營收分別為142.51億元、175.07億元、247.10億元，三年復合增長率約31.68%。

同期歸母凈利潤分別為11.43億元、16.15億元、21.14億元，三年復合增長率約35.98%。

于此同時，毛利率也從2022年的38.73%提升至2024年的43.67%。

但對安克創新而言，更具指向性的并非增速，而是其極高的海外市場依賴度。

過去三年，公司境外收入占比均超過96%，其中2024年達到96.42%。

這意味著其業務結構與國內消費周期的關聯度極低，更依賴北美、歐洲等成熟市場的消費韌性。

在產品結構上，充電儲能類產品仍是公司核心收入來源。

2022年至2024年，該類產品營收占比分別為48.25%、49.14%、51.26%。

其中儲能業務在2024年實現營收30.20億元，同比增長184.00%。

算下來，數碼充電業務去年營收96.47億元，同比增長27.93%，占全年營收的比例下滑約4個百分點至39.04%。

這意味著安克創新的增長正逐步向家庭能源延伸，公司也在財報中明確提出“將進一步深化家庭能源智能化布局”。

不過，考慮到全球能源儲能市場的競爭結構與準入要求明顯高于消費電子，這一步是否成功，將直接影響其下一階段增長路徑。

值得注意的是，與收入同步上升的，是資產負債率的持續走高。

財報顯示，2022年至2024年末，安克創新資產負債率分別為31.46%、36.12%和44.92%。

同時，經營現金凈流量在今年前三季度錄得-8.65億元，同比下降超過152.38%。

對此，公司解釋稱這“主要系提前備貨支付的現金以及支付給職工以及為職工支付的現金較上年同期增加導致。”

因此，這種現金流壓力是否短期可控，需要結合其庫存結構與供應鏈調整情況進一步觀察。

在業內，安克創新今年以高額分紅和大規模晉升頗具討論度。

截至2024年末，安克創新有5034名員工，其中技術人員2672人，占比53.08%，銷售人員1625人。

2024年，公司員工平均薪酬約41.94萬元，較2023年的約38.59萬元增長了8.68%。

據媒體2月報道，2022年至2024年員工獎金總包從2.5億元提升至8億元，年收入破百萬的員工人數從209人上升至494人。

另據7月份流傳于網上的一張截圖，2025年上半年，公司晉升597人，占符合晉升資格人數的37%。

該截圖顯示，安克創新“百萬年薪”人數已經達到775人，同比去年增加281人。

此外，2024年完整在職員工，在2025年上半年現金收入平均增長22%，遠超行業5-6%左右的平均水平。

相比之下，高管薪酬結構較為克制。陽萌作為董事長，2022年至2024年稅前報酬分別約為8.61萬元、10.50萬元和6.07萬元。

同期，總經理趙東平從公司獲得的稅前報酬分別約為75萬元、79.82萬元和81.84萬元。

副總經理張山峰在2022年至2024年獲得的稅前報酬分別約為189.65萬元、147.17萬元和6萬元，去年驟降。

截至2025年三季度末，陽萌持股43.40%，為公司控股股東。

趙東平、吳文龍、賀麗、張山峰和高韜也均位列公司前十大股東，持股比例分別為11.81%、4.15%、3.64%、1.27%和1.02%。

按照安克創新11月14日收盤價107.70元/股計算，若其持股數量不變，陽萌夫婦持倉市值約為271.62億元。

03

年內多次召回

如果說高速增長與海外擴張構成了安克創新的亮點，那么今年密集出現的產品召回，則顯示公司經營還面臨著一定的風險。

今年6月，羅馬仕充電寶事件引發行業監管排查。

在市場監管部門調查影響下，羅馬仕、安克創新和小米決定對存在安全隱患的充電寶產品實施召回，涉及數量共計135萬余件。

6月16日，深圳市市場監管局發布公告，羅馬仕宣布召回2023年6月至2024年7月期間生產的三款充電寶，涉及22個批次，數量約49.17萬件。

幾天后，安克創新宣布召回旗下7款充電寶，生產時間為2024年5月至2025年2月，規模約71.30萬件。

安克創新副總裁張希當時在接受媒體采訪時表示，公司發現一名上游電芯供應商擅自改變核心材料。

公司判斷，未經通知的變更可能帶來安全隱患，因此決定啟動此次產品召回。

8月，小米也加入召回隊列，宣布召回2024年8月至9月生產的PB2030MI型部分充電寶，共計約14.69萬件。

9月25日，國家市場監管總局披露了充電寶召回執行情況。

從數據來看，三家公司行動力度不一：

羅馬仕累計召回充電寶16.7萬件，占召回總量的34.1%，退款金額2283.7萬元；

安克創新累計召回56.5萬件，占召回總量的78.7%，完成消費者退款8566.4萬元；

小米累計召回1.7萬件，占召回總量的12%，完成消費者退款270萬元。

安克創新召回規模之大，確實與其“充電寶一哥”的名頭相匹配，畢竟就連特朗普都用它家充電寶呢。

2024年8月，美國總統候選人特朗普在X上接受馬斯克采訪時，用著安克磁吸充電寶。

在國內召回推進期間，安克創新在美國市場也發起了更大規模的召回行動。

6月12日，美國消費品安全委員會(CPSC)披露，安克創新擬召回2016年6月至2022年12月期間在美銷售的PowerCore 10000充電寶(型號A1263)。

這一型號在美國銷量極大，期間累計售出約115.8萬件，售價約為27美元/件。召回理由為鋰離子電池潛在缺陷可能存在火災風險。

僅僅三個月后，9月18日，安克創新在美國再次發布召回通知，涉及2023年8月至2025年6月銷售的五種充電寶型號。

該輪召回計劃涉及約48.1萬件充電寶，每件售價30-50美元，召回原因同樣是電池潛在缺陷。

這意味著安克創新在美國市場的兩次充電寶召回數量總計超過163萬件，遠超其國內召回規模。

進入10月，召回行動又在日本市場展開。

10月21日，安克日本宣布自愿召回2022年12月至2025年10月期間銷售的約41.1萬臺移動電源，并追加召回約11.2萬臺內置鋰電池的藍牙音箱，總規模超過52萬件。

官方披露的原因依舊指向電芯制造缺陷導致的過熱起火風險。這批召回產品價值約23.73億日元，折合人民幣約1.1億元。

綜合三地數據，今年安克創新全球召回規模已超過276萬件。若在今年完成全部召回，直接經濟損失或將對公司業績產生不小的影響。

年內多次召回，暴露出公司的供應鏈體系出現了不容忽視的漏洞。

當供應鏈復雜度上升、品類擴張加速時，品牌方的檢測流程、供應商管控能力必須同步提升。

為解決供應鏈質量問題，安克創新在6月25日宣布與寧德時代旗下寧德新能源達成戰略合作。

6月18日，雙方還簽署了首批4500萬片高能量密度鋰離子電芯的采購協議。

有趣的是，作為B端“電池之王”的寧德時代，如今也跨界做手機充電寶了。

10月28日，在阿維塔新車的發布會上，投資方寧德時代意外推出首款移動電源產品——“超薄磁吸充電寶”。

不過，該產品暫未對外銷售，僅作為購車權益，贈予訂購阿維塔新車的用戶。