（上）：保時捷利潤暴跌，超豪品牌溢價失效了？ 【阿黃快餐店】

保時捷凈利潤暴跌99%！超豪華品牌的天要塌啦！

如果你最近刷汽車新聞，大概率會刷到類似的視頻和文章，剛聽到這個消息時，出于對我們這種營銷號清晰的自我認知，我認為是在放屁，畢竟-99%這個數字太過驚悚，按照以往的經驗，車企出現這種跌幅，就意味著快要成為我視頻素材了。

但這可是保時捷！怎么也不至于這么慘吧？

于是我去查了一下，發現是真的，你懂的，咱們這種買不起保時捷的最愛看這種新聞了，我很興奮，這意味著保時捷要降價、甩賣了，我很快就買得起保時捷了，轉頭一想不對，保時捷價格要真跌成狗了，我還買它干什么呢？

再深入查查，發現不對勁，保時捷確實過得不太好，但跟營銷號描述的比起來，大概就相當于曹操說頭疼，華佗給他開瓢了，那到底是怎么回事呢？

首先，凈利潤暴跌99%是真的嗎？是。

在10月24日保時捷發布的2025年前三季度的財報中，披露了核心財務信息和未來規劃，營收、交付都小幅下降，汽車業務凈現金流、北美和新興市場銷量、電動化車型占比等都明顯提升，而營業利潤那一欄只有4000萬歐元，去年同期是40億歐元，暴跌99%。

所以營銷號們說的是對的。

但是在這張表前面，保時捷說明了利潤暴跌的原因，一來，是戰略調整相關特殊支出，包括優化產品組合以及電池，一次性花了27億歐元，二來，是市場波動，比如中國豪華車市場疲軟，以及美國關稅調整，也浪費了數百萬歐元。

算下來，就算不花這27億歐元，比起去年的40億，也跌了30%多，雖然沒有99%那么驚悚，但下跌是實打實的。

至于中國電車，對保時捷影響當然巨大，但不怎么體現在利潤方面，因為2025年前三季度，中國市場只賣了3萬多輛保時捷，占全球銷量只有15%左右。

就算全跌沒了，也不至于對保時捷全球的利潤影響那么大，你總不能說保時捷在其他地方造車就是為了不賺錢賣給粉絲吧，它可是真的保時捷啊……

實際上，對于可能到來的下跌，保時捷從年初就開始預警了。

1月份，保時捷公布2024年財報時，就說全球銷量小幅下降，其中中國市場暴降28%；

3月份，保時捷年度發布會發布了2024年“穩健、堅實”的業績，凈利潤56億歐元；

9月份，大眾集團發布公告，說因為保時捷推遲和調整了產品電動化的節奏，將會吃掉50多億歐元的利潤，保時捷自己也說，利潤將遭到一次性沖擊，全年回報率下降4個百分點；

然后就是10月24日正式公布的前三季度財報。

保時捷利潤暴跌這種事，有特殊性，也有合理性。

說它特殊，是因為運動型超豪華汽車品牌，只有保時捷一家，和勞斯萊斯類似，它發生什么都是特殊的，所以不做討論，說它合理，是因為保時捷所處的傳統超豪華汽車品牌的陣營，在電動車時代，溢價開始失靈了。

以前傳統豪車的溢價靠什么？其實就兩點：性能、面子。

人們評判汽車性能如何，什么操控之類的都是玄學，沒開上你永遠不知道怎么回事，鍵盤值最高的指標，就是排量、缸數、工藝、加速之類的。

5.0L V8發動機就是比你4.0T V6值錢，一人一機的手搓發動機就是比你量產的值錢，碳纖維車身就是比你不銹鋼的值錢，百公里加速三秒就是比你四秒的值錢，每個人都可以按照這套公式做題。

但電機普及了，直接把所有傳統汽車的鍵盤公式干碎了，這玩意純工業產物，天生平權，你什么一人一機，去跟我流水線說去吧，你告訴我同樣用電機做到百公里加速三秒，100萬的車和30萬的車有什么區別？

憑什么多花70萬？憑你的電機是手工繞線嗎？

所以性能被平權了，價格沒被平權，沖突就產生了。

但是豪車靠的不只是性能，有錢人們買這種車，買的是面子，是進入一個圈層的門票，面子是沒法衡量的，但有面子的方式可以變。

國產電車讓中產們最先享受的冰箱彩電大沙發，現在也開始影響到更高層級的人了，現在是誰跟華為關系更親密、誰有更炫酷的科技、更大的屏幕之類的優勢，開始成為新的做題公式，成就新的品牌價值。

但那已經是另一個維度的競爭了，跟你保時捷沒什么關系了，除非你用鴻蒙座艙，腦袋上頂個激光雷達，但我猜保時捷沒法接受，祖宗之法不可變。