蜜雪冰城的投資者買(mǎi)下中國(guó)漢堡王

原創(chuàng) | 涌流商業(yè) 作者 | 李偉

漢堡王中國(guó)業(yè)務(wù)尋找買(mǎi)家8個(gè)月之后，迎來(lái)了實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

11月10日，CPE源峰宣布與漢堡王品牌所有者餐飲品牌國(guó)際集團(tuán)（Restaurant Brands International，RBI）達(dá)成協(xié)議，雙方將成立合資企業(yè)（“漢堡王中國(guó)”），開(kāi)啟漢堡王在中國(guó)市場(chǎng)的下一階段增長(zhǎng)。

CPE源峰將向漢堡王中國(guó)注入3.5億美元的初始資金，用于支持其餐廳門(mén)店擴(kuò)張、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、菜單創(chuàng)新以及運(yùn)營(yíng)能力提升，把握中國(guó)這一全球增長(zhǎng)最快的消費(fèi)市場(chǎng)機(jī)遇。

在本次交易中，漢堡王中國(guó)旗下全資關(guān)聯(lián)企業(yè)將簽署一份為期20年的主開(kāi)發(fā)協(xié)議，該協(xié)議將授予其在中國(guó)獨(dú)家開(kāi)發(fā)漢堡王品牌的權(quán)利。交易完成后，CPE源峰將持有漢堡王中國(guó)約83%的股權(quán)，RBI將保留約17%的股權(quán)。

自創(chuàng)立初期，CPE源峰持續(xù)深耕連鎖消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域，相關(guān)領(lǐng)域投資金額累計(jì)約100億人民幣，先后投資了包括蜜雪冰城、愛(ài)爾眼科、老鋪黃金、泡泡瑪特、美麗田園、雍禾植發(fā)、絲域養(yǎng)發(fā)在內(nèi)的多家行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)。

CPE源峰將在投資后為漢堡王中國(guó)全面賦能，重點(diǎn)覆蓋產(chǎn)品升級(jí)迭代、品牌營(yíng)銷(xiāo)升級(jí)、線下門(mén)店拓展、線上渠道重構(gòu)、數(shù)字化體系建設(shè)及財(cái)務(wù)優(yōu)化等關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，助力其實(shí)現(xiàn)跨越式成長(zhǎng)。

根據(jù)整體規(guī)劃，雙方計(jì)劃將漢堡王在中國(guó)市場(chǎng)的門(mén)店規(guī)模從目前的約1250家，拓展至2035年的4000家以上，并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的同店增長(zhǎng)。

CPE源峰董事總經(jīng)理毛衛(wèi)表示：

“漢堡王是全球知名品牌，長(zhǎng)期以來(lái)備受中國(guó)消費(fèi)者青睞。此次投資彰顯了我們對(duì)漢堡王在中國(guó)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的信心。依托我們?cè)谥袊?guó)的深耕和對(duì)本土消費(fèi)者的深刻洞察，我們致力于讓更多中國(guó)消費(fèi)者品嘗到漢堡王獨(dú)具特色的火烤漢堡。”

RBI首席執(zhí)行官喬什·科布扎（Joshua Kobza）表示：

“中國(guó)仍是漢堡王在全球范圍內(nèi)最具吸引力的長(zhǎng)期增長(zhǎng)市場(chǎng)之一。近期投資及此次成立的合資企業(yè)彰顯了我們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。CPE源峰資本雄厚且經(jīng)驗(yàn)豐富，不僅具備卓越的領(lǐng)導(dǎo)力，更在消費(fèi)及餐飲領(lǐng)域積淀深厚，是助推漢堡王中國(guó)開(kāi)啟新篇章的理想合作伙伴。”

該筆交易預(yù)計(jì)將于2026年第一季度完成，具體時(shí)間依監(jiān)管審批程序進(jìn)展而定。

不久前（10月28日），彭博曾援引知情人士消息稱(chēng)，私募股權(quán)公司紅杉中國(guó)HSG和CPE源峰都在競(jìng)購(gòu)漢堡王中國(guó)業(yè)務(wù)的控股權(quán)。

10月30日，母公司RBI集團(tuán)的業(yè)績(jī)會(huì)上，首席執(zhí)行官喬什·科布扎（Josh Kobza）曾透露，9月，他與CFO Sami Siddiqui、國(guó)際業(yè)務(wù)總裁Thiago Santelmo到過(guò)上海，會(huì)見(jiàn)了幾位潛在合作伙伴。

“我們離開(kāi)時(shí)，感受到了他們對(duì)品牌的濃厚興趣，也看到了他們與我們?cè)跇I(yè)務(wù)愿景上的契合度，這讓我們倍感鼓舞。我們看到了重振這一重要市場(chǎng)增長(zhǎng)的清晰路徑，并堅(jiān)信能夠找到合適的合作伙伴，繼續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展。”

當(dāng)時(shí)，科布扎表達(dá)了欣喜之情，但沒(méi)有透露談判方身份，答案終于在今日揭曉。

RBI集團(tuán)是全球最大的快餐店公司之一，以特許經(jīng)營(yíng)的方式進(jìn)入各國(guó)市場(chǎng)，年銷(xiāo)售額近450億美元，在120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)有32,000多家餐廳。集團(tuán)旗下最大的品牌是漢堡王，另外還有咖啡Tim Hortons、炸雞Popeyes、三明治Firehouse Subs。

2012年-2025年初，土耳其TFI集團(tuán)全權(quán)代理漢堡王在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)。最初餐廳拓展迅速，土耳其人用6年時(shí)間將漢堡王拓展到1000家餐廳，但2019年之后業(yè)績(jī)放緩。中國(guó)漢堡王在RBI集團(tuán)國(guó)際市場(chǎng)中表現(xiàn)墊底，集團(tuán)高層不滿(mǎn)。

2024財(cái)年結(jié)束后，RBI集團(tuán)CEO喬什·科布扎對(duì)比過(guò)一組數(shù)據(jù)：1474家中國(guó)漢堡王的單店平均年銷(xiāo)售額ARS僅為40萬(wàn)美元，同期表現(xiàn)最好的是法國(guó)漢堡王，ARS達(dá)到380萬(wàn)美元，西班牙和意大利漢堡王160萬(wàn)美元，澳大利亞近260萬(wàn)美元。

2025年2月，RBI集團(tuán)結(jié)束了與土耳其人在中國(guó)市場(chǎng)的合作，以約1.5億美元的價(jià)格收購(gòu)了對(duì)方手中的股權(quán)。RBI集團(tuán)還為該業(yè)務(wù)注入了約1.05億美元資本，用于運(yùn)營(yíng)、聘請(qǐng)經(jīng)驗(yàn)豐富的本地管理團(tuán)隊(duì)、加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)；同時(shí)集團(tuán)與摩根士丹利合作，尋找新的本地合作伙伴。

之后的半年多，漢堡王中國(guó)關(guān)閉一些未能盈利的餐廳，為重啟增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。科布扎的要求是，如果餐廳平均年銷(xiāo)售額不足30萬(wàn)美元，意味著它對(duì)全系統(tǒng)銷(xiāo)售額的影響有限，可以被清理。

年銷(xiāo)售額30萬(wàn)美元約合日銷(xiāo)售額5939元人民幣，低于這一水平的門(mén)店被判定為難以實(shí)現(xiàn)盈利。

2024年底，漢堡王中國(guó)門(mén)店數(shù)為1474家，近期減少至1250家。

10月30日，CEO科布扎更新中國(guó)市場(chǎng)情況。在報(bào)表端，漢堡王中國(guó)業(yè)務(wù)的變動(dòng)，在上季度帶來(lái)了800萬(wàn)美元的營(yíng)業(yè)收入同比下降，但科布扎對(duì)業(yè)務(wù)前景有信心：

“在中國(guó)，漢堡王取得顯著進(jìn)展，業(yè)績(jī)?cè)俅纬鲱A(yù)期。第三季度同店銷(xiāo)售額增長(zhǎng)10.5%，且增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，單店經(jīng)濟(jì)效益也環(huán)比提升。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的升級(jí)，包括全新脆皮雞肉漢堡的上市、顧客對(duì)火影忍者主題活動(dòng)的積極反響，以及外賣(mài)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。”

“在新成立的本地團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)下，我們持續(xù)加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)，為長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。漢堡王在中國(guó)取得的業(yè)績(jī)進(jìn)一步印證了我們對(duì)該業(yè)務(wù)的信心。”