高盛：對沖密集做空小米，泡泡瑪特大跌，AI時代的生存法則

最近小米和泡泡瑪特大跌，很多會員朋友很擔心，到底怎樣的企業還值得投資，靈哥這里寫一下我自己的觀點。

高盛發了個報告，認為小米受輿論負面等影響，現在對沖基金正在密集對其做空，并下調其目標價。

互聯網有句話說，高盛反買，別墅看海，懂行的都會心一笑，華爾街玩這類把戲也不是一天兩天了。

但并不是說小米過去的營銷沒有問題，某種程度，過度營銷是大問題。

更深刻來說，這是一次百年未遇的大變局，即人類社會究竟往哪里去，作為人類的文明之光，中國社會究竟往哪里去？

靈哥套用一個心理學名詞，虛假自體VS真實自體，人類社會往虛假自體的方向去，就是往毀滅的方向，往真實自體的方向，那就是重生涅槃的方向。

科胡特是最早提出這一概念的心理學家，在他看來，適當的自戀是好的，這可以維系一個人的自體凝聚，并且有時間可以通過搞事業等方式來修補童年缺損。

真實自體就是能一個人本來的樣子，人類社會那些個本來的正常欲望和需求，無論是生存，連接，親密關系，繁衍等。

虛假自體/夸大自體是為了掩蓋自體缺損而被我執控制，虛構/夸大的需求，俗稱人性的弱點，而過去的資本主義就很善于利用人性的弱點，從而把中產割成無產。

小米過去既滿足用戶的真實自體需求，也滿足用戶的虛假自體需求，即小米的產品用嶄新的工業設計，生態布局擠占掉本來山寨貨的產品，這是真實自體的消費升級需求。

但小米過去也滿足用戶的虛假自體需求，比如年輕人的第一輛車，山寨世界名車的造型，小字營銷最強鋼等。

用戶通過雷布斯發布會的“儀式感”，對細節的極度拆解和各種高大上參數的展示，獲得虛假自體的滿足感，從而構成下單的沖動。

得承認，不是小米一家是這樣做，過去幾乎所有企業，特別是有互聯網基因的企業都是這樣搞的。

但今天中國社會總體在去“虛假自體”，比如舔狗經濟崩塌了，高端餐飲關閉潮，奢侈品下滑，直播電商也大不如以往。

因此小米的挑戰在于是否能有一次徹底的營銷模式轉型，減少對虛假自體的滿足，堂堂正正的高舉民族企業，高舉做優質的中國產品的大旗。

另外一個主要在滿足虛假自體需求的企業是泡泡瑪特。靈哥在知識星球是最早提醒看好泡泡瑪特前景的，也是最早提醒泡泡瑪特到頂了！

這一次泡泡瑪特直播間最出現的79很貴，反正有人買單，然后造成周五股價大跌。

真正的核心問題是，泡泡瑪特的“情緒經濟”到底還能火多久，換句話說，用戶還會“傻”多久。

不要用現狀來推未來，你會失望。如果你穿越回幾年前，沒人相信房地產會倒，舔狗經濟會崩潰。

泡泡瑪特的玩具到底是Fad，還是IP，這是值得深思的問題，Fad（也就是一時的風靡，潮流）往往來的快，去的快。

你固然可以說泡泡瑪特是搭建了一個設計師的平臺和全球的零售分銷網絡，但其賣的東西歸根到底并不是一種滿足真實自體的剛需用品。

靈哥并不是說泡泡瑪特就沒有價值，而是認為泡泡瑪特如果真的想做成百年老店，至少應該把產品的質量做好一點。

如果連popmart都能印成pop maet，那遲早是會被用戶拋棄的。

記住，在AI時代，正是因為假的越來越多，內容的創造越來越廉價，真實反而變成稀缺，真誠才是必殺技。

外網一個知名的AI開發者Arnon Shimoni寫了一篇文章，無窮無盡的AI內容是一場災難。

他拿電子郵件廣告舉例，以前如果要寫一個情真意切的個性化推廣郵件，需要一小時50美元的人工成本，一個用戶平均每天每周能收到10封郵件，他對該推廣內容是否真實的判斷成功率有80%。

但現在，成本為零，用戶一周被轟炸200封郵件，而用戶如果一封封看，能識別其真實有效的成功率只有20%。

信噪比崩潰了，也就是說用戶現在要花在識別這些真實性的成本遠遠超過可能的收益。

所以現在美國已經很多人不再接陌生電話，也不再看郵箱里面的一封封郵件了，直接就放棄了。

文章說，現在不是說需要不需要這個產品的問題，而是憑什么我要相信你的問題？

誰是真實的、誰是可靠的、我到底該關注誰？

文章的結論并不是說不需要AI了，而是AI只能輔助，建立真正的情感聯結和信任，仍然只能靠人，品牌必須能清晰體現出人類的領導力與溫度。

小米也好，泡泡瑪特也好，更多的中國之光的企業也好，還是否值得投資，要看企業是不是真的對客戶誠意滿滿！如果一味滿足虛假自體的企業，走快捷徑營銷路線的終究不長久。

而中國整個社會正在黨的領導下，發生一場深刻的經濟轉型，從過去廉價美元資本時代滿足“虛假自體”的經濟模式，轉型為滿足“真實自體”的人民經濟。

（全文完）

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