北京
10月通脹數據公布了，CPI同比+0.2%，預期-0.05%；PPI同比-2.1%，預期-2.29%，均高于預期。
通脹是反映需求變化的指標，需求不好、供大于求，價格就容易疲軟；需求增長了，價格也容易跟著上漲，高于預期的通脹指標對目前的經濟來說是積極信號。
下圖是近24個月CPI和PPI的變化，可以看出近兩三個月趨勢還不錯，10月CPI同比增速是今年除了春節月之外的最高值，PPI同比增速則連續三個月反彈創到了年內新高：
推動本月CPI回暖的主要是食品、服務消費和黃金，可能和國慶中秋雙節消費還有金價上漲有關，PPI主要是工業品，可能是受益于反內卷政策吧。
不論什么原因，兩個指標都有超預期的好轉，但也都還處于低位，有改善但整體力度仍然不夠。
其他也就沒什么了，看下周能不能繼續沖擊4000點！
2025年11月9日估值：
股債利差估值分位24.7%；
A股PE分位90.9%，PB分位51.0%，估值處于高位區間；
A股距離近15年的最低估值，大約還需跌39.4%，距近15年的中位估值位置，還需跌10.4%。
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