降債840億元！碧桂園要起死回生了嗎？

歷經300多天的艱難跋涉后，碧桂園終于迎來了境外債務重組的曙光。

11月6日，碧桂園在港交所發布公告，其境外債務重組方案已在5日的債權人會議上順利通過。

這意味著碧桂園境外債務重組跨過最關鍵的一道坎，其不僅能夠帶來降債規模約117億美元，對應約840億元人民幣有息債務，同時預計確認最高約700億元重組收益，將顯著增厚凈資產。

而債務壓力的大幅緩解，也讓公司得以從“保交樓”的緊急任務，逐步轉向“保主體、謀發展”的新階段 。

值得注意的是，碧桂園的債務化解已形成“境內外聯動”的完整閉環。

此前9月，其8筆境內債券重組方案已順利通過，涉及本金133.32億元。

那是否就意味著碧桂園已跨過生死線，即將實現“起死回生”？

當然不是的，這境內外接近千億規模的債務，對于碧桂園來說，不過是十分之一而已。

雖然不太清楚碧桂園目前具體的總負債額度，但如果考慮所有經營性負債，其總負債規模應該還在萬億元級別左右。

而且碧桂園的經營情況并沒有得到根本改善。

銷售端方面，截至2025年10月，碧桂園累計權益銷售金額279.6億元，同比下降31.3%。這代表公司的造血功能依然很差。

保交樓方面，公司2025年仍有約21萬套房屋交付任務，還是慘不忍睹。

雖說，公司現在已經布局科技建造、代管代建等新業務，但新業務的盈利貢獻仍需時間培育 。

所以，輕言起死回生是不現實的。但碧桂園如果能抓住這次機會，在穩住交付基本盤的同時，激活銷售造血能力，讓新業務與地產開發形成協同效應，那后續就可能逐漸走出來。

不過，不可否認的是，現在的房地產行業的冬天尚未完全過去，而且未來紅利已經不再是事實。

對于碧桂園和眾多出險房企來說，如何在新常態下找到可持續發展的路徑，仍是亟待解決的課題。

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