中美博弈，越南受益？這觀點只說了一半，卻刻意隱藏了另一半

54.5，這一創下最近一年來新高的越南“標普全球制造業采購經理人指數（PMI）”被公布后，一個關于“世界新工廠”崛起的敘事似乎得到了最有力的印證。

今年前10個月，越南對外商品貿易金額確實呈現出令人矚目的增長：進出口總額達到7624.4億美元，同比激增17.4%。其中，出口3910億美元，增長16.2%；進口3714.4億美元，增長18.6%。

這些光鮮的數字，配合著中美貿易摩擦背景下全球供應鏈重構的宏大背景，很容易讓人得出一個結論，那就是：越南正通過其靈活的經濟政策和深度的國際融入，成為這場地緣經濟博弈中的最大贏家。

然而，南生認為：這種流行的觀點或許只說對了一半，它刻意隱藏或者是忽視了繁榮表象下另一個不容忽視的現實，即“一個關于經濟主權、發展質量和未來風險的深刻故事”。

深入剖析這些宏觀數據，我們會發現一個截然不同的敘事線索

在出口、進口總額雙雙創下歷史新高的同時，不知有多少人會和南生一樣，去詳細查看越南的外貿順差究竟發生了什么變化——答案是再度出現了顯著下滑，前10個月僅約為195.6億美元。

較上年同期的233億美元，銳減37.5%。這一反差本身就值得玩味，但更關鍵的問題隱藏在數據的結構之中，當我們把目光從整體數據移向企業類型時，一個更加清晰的圖景浮現出來：

前10個月，越南內資企業的出口額為941.7億美元，進口額卻高達1170億美元——對外貿易呈現的不是順差，而是高達228.3億美元的逆差，這一狀況并非偶然現象，而是持續多年的結構性困境。

與之形成鮮明對比的是，在越南境內的外資企業卻實現了2968.3億美元的出口和2544.4億美元的進口，創造了423.9億美元的順差。外貿盈余一正一負的對比，揭示了越南經濟繁榮的核心秘密：

推動越南經濟發展的核心動能是外資，賺錢的企業核心是外資，與之相對應的投資核心依然是外資——這種“完全”由外資驅動的增長模式，本質是一種“中轉站”式的繁榮

在全球供應鏈重構的浪潮中，外資企業選擇在越南設廠，將來自中國及其他地區的零部件進行簡單加工與組裝，然后貼上“越南制造”的標簽出口至歐美市場。

這一過程確實提升了越南的進出口統計數據，創造了就業機會，推動了經濟增長。然而，這種模式的本質是“兩頭在外”，即：原材料和市場都在境外，越南本土僅僅承擔了生產環節中附加值相對較低的部分。

結果就是，大部分高附加值的利潤被外資企業拿走，而越南本土企業只能賺取微薄的加工費，難以完成真正的技術積累和產業升級。

這種困境在電子產品制造領域表現得尤為明顯，盡管越南已成為東盟中對西方最大的電子產品出口國，但它本土企業在整個產業鏈中仍然處于相對邊緣的位置。

這種現象，南生在之前的文章中已多次提到了。今天利用數據再次分享給大家，目的是讓大家清楚：從更宏觀的視角來看，越南當前面臨的挑戰遠遠不止這些數字本身，還包括：

基礎設施的瓶頸日益凸顯，港口的吞吐能力已接近飽和，道路系統在應對日益增長的物流需求時顯得力不從心，電力供應在高峰期時常出現緊張狀況……

這些基礎設施的不足直接推高了物流成本，削弱了越南制造業的競爭力。與此同時，勞動力市場也面臨著結構性矛盾，曾經的低成本勞動力優勢正在逐漸消失，而符合現代制造業要求的高素質技術工人和管理人才卻相對稀缺。

這種人力資源的錯配，使得越南在向產業鏈上游攀升的過程中面臨著重重障礙。在國際環境方面，越南的處境同樣微妙而復雜——作為中美博弈背景下的受益者，越南不得不小心翼翼地走鋼絲。

既要抓住來自西方的市場機遇，又要維護與北方鄰國的穩定關系。這種平衡藝術考驗著越南外交的智慧，也影響著其經濟發展的可持續性。

更直接的壓力來自貿易保護主義的抬頭，作為新興的出口大國，越南已成為歐美貿易救濟調查的重點對象。截至2025年9月，越南已遭遇近20起新的貿易案件，這些調查不僅帶來高昂的法律成本，更可能動搖其出口導向型經濟的根基。

特別值得關注的是“洗產地”風險帶來的陰影

美國等進口國對經由越南轉運以規避關稅的行為保持高度警惕，一旦被認定存在此類行為，越南出口商可能面臨高額關稅回溯，這對依賴出口的越南經濟將是沉重打擊。若過多限制，越南又怕得罪中國。

此外，工業集聚區的環境污染問題日益嚴峻，經濟增長的紅利在地區間、階層間的分配不均導致貧富差距擴大，房價與生活成本的快速上漲正在侵蝕普通民眾的獲得感。

越南的案例還告訴我們如何平衡：在全球貿易格局充滿不確定性的今天，一個國家固然可以通過主動擁抱高標準規則、優化內部營商環境來把握發展機遇，但將經濟增長過度依賴于外部條件和外資企業，可能使發展成果缺乏足夠的韌性與深度。

真正的可持續發展，需要建立在本土產業競爭力提升、技術創新能力培育和完整產業鏈構建的基礎之上。

對于越南而言，如何將當前的外生性增長動力轉化為內生的、可持續的發展能力，是其能否突破“中等收入陷阱”、實現真正經濟騰飛的關鍵所在。否則，這些外資來得容易，走得也容易。