北京
這幾天全球都在跌，除了美股、日經、A股、比特幣和銅等風險資產，黃金、美債等這種也是橫盤震蕩，美元指數則是小幅上行。
大類資產的這種走勢，并不是純避險，而是預期流動性有一些收緊。
先看流動性收緊的具體現象：美國金融市場的市場利率（SOFR）與政策利率的差值，在快速走闊（類似于國內DR007相較LPR利率的利差）：
主要有兩點原因，第一點上周寫過了，美聯儲的議息會議釋放了一點鷹派的信號，12月份的降息預期從90%下降到了70%。
第二點是美國政府的關門，抽取了金融市場的流動性。
簡單解釋一下這個過程，想象一下美國政府的賬戶就是一個巨大的水池，進水管子是稅收等，出水管子是發國債、支付社保福利等。
現在美國政府停擺，停的是出水的管子，但進水的管子是不停的，也就是美國人的稅依舊從賬戶上被劃走到了財政部的賬戶，但是財政部卻沒有支付養老金。
這樣整個市場的流動性，就被一部分鎖定到了財政部的賬戶，賬戶余額創下了幾年以來新高。
我看最近外媒的消息，是說美國國會兩黨的高層首次公開談論可能解決僵局的方案，算是一個月以來最積極的進展。
另外從下跌的性質來看，人為造成的流動性危機，是最容易被解決的。政府不可能無期限停擺，美聯儲也在最后把著關。
從交易上看，如果想等右側，那就是等SOFR利率下來，風險就是哪天忽然美國政府結束關門，或者是降息預期再次強化。如果直接左側干，那就篤定本次就是一次小風波。
關于流動性就聊這么多。
還有一些是關于AI泡沫的討論，今天有小伙伴給我發來一個挺有意思的觀點，說AI有沒有泡沫，OpenAI的奧特曼是最清楚的。
每年拿著投資人的那么多錢燒掉，奧特曼會想方設法在AI泡沫破滅之前上市。
如果真的在OpenAI上市之前破滅了，那也很難預測，就是全球資本市場一起遭殃。
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