11月展望：龍頭回落，但機會反而將趨向擴散

導讀：

上市公司三季度報落下帷幕，基于當期業績的“高景氣度投資”告一段落，市場將進入一段時間的數據真空期，資金更多可能是把目光轉向主題投資，此外，上游資源品、創新藥、化工、AI應用、工程機械、鋰電、軍工等有一定景氣度，但漲幅偏小的行業值得重點關注。

文|鯤鵬哥

11月份拉開序幕，按照歷史規律，通常每年年底的兩個月，市場的主線會轉向一些主題投資，因為三季報已經落下帷幕，到明年年報公布之前，有比較長一段時間的數據真空期，所以資金會偏向一些主題投資，“十五五”規劃中有很多“未來產業”，例如量子科技、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等等，為接下來的主題投資提供了比較廣泛的題材。

10月底三季度報結束之前，市場的主線一直是圍繞高景氣度行業尋找機會，最典型的是算力產業鏈的CPO和PCB，這兩個行業三季度的營收和利潤同比增速確實不低，今年也出現了多只市場龍頭，里面淤積了大量機構資金，但由于市場預期過高，使得這些高景氣行業的股價在三季度報公布后反而出現大幅波動，接下來需要等待年報進一步驗證行業景氣度是否會持續，而在此之前，則會出現“龍頭回落，市場機會趨向擴散”的特征。

部分機構資金從前期的熱門科技主線撤出之后，會轉向尋找其它有一定景氣度，但是漲幅還不大的行業，例如上游資源品、創新藥、化工、AI應用、工程機械、鋰電、軍工等等，整體市場在科技龍頭回落后反而會呈現出多點開花的局面。

游資可能更傾向于需找一些主題投資的機會，諸如前文所述的“十五五”規劃的“未來產業”，在接下來兩個月可能會反復活躍。

上證指數周線

上證指數日線

指數方面，上證指數在未來兩個月可能會出現盤整或回落的走勢，主要是前期科技龍頭回落對指數會有影響，但這不妨礙市場出現其它機會，指數走勢對市場情緒和機會的影響沒有那么大，正如上周五一樣，指數調整，但是上漲的個股數量反而增加了，這主要是由于科技龍頭對指數的占比權重越來越大，它們調整會影響指數，但是不影響其它板塊和其它機會。

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