中移動三季報點評：CHBN持續(xù)推進，業(yè)績穩(wěn)健增長

公司發(fā)布2025年三季報，前三季度實現(xiàn)營收7947億元，同比增長0.4%，其中主營業(yè)務收入6780億元，同比增長0.8%，歸母凈利潤1154億元，同比增長4.0%；單Q3實現(xiàn)營收2509億元，同比增長2.5%，主營業(yè)務收入2162億元，同比增長0.8%，歸母凈利潤311億元，同比增長1.4%。

我們的點評如下：

各業(yè)務來看：

個人市場：進一步加強細分市場拓展，深化存量經(jīng)營、價值經(jīng)營，深入實施網(wǎng)齡成長計劃和全球通升級計劃，不斷鞏固個人市場根基。截至25年9月30日，公司移動客戶總數(shù)達到10.09億戶，其中5G網(wǎng)絡(luò)客戶數(shù)達到6.22億戶。前三季度，手機上網(wǎng)流量同比增長8.3%，手機上網(wǎng)DOU達17.0GB，同比增長8.1%；前三季度移動ARPU為48.0元。

家庭市場：堅持以“移動愛家”品牌為引領(lǐng)，構(gòu)建以家庭為中心的新型融合經(jīng)營體系，推進智慧家庭服務生態(tài)和服務體系升級。截至25年9月30日公司有線寬帶客戶總數(shù)達到3.29億戶，前三季度凈增1420萬戶；家庭寬帶客戶達到2.88億戶，前三季度凈增976萬戶。前三季度家庭客戶綜合ARPU為44.4元。

政企市場方面，強化平臺化運營體系建設(shè)，深化戰(zhàn)客、商客客群精細運營，推進AI+規(guī)模發(fā)展，進一步提升價值貢獻。前三季度公司DICT業(yè)務收入保持良好增長，AI直接收入實現(xiàn)高速增長。

新興市場方面，積極把握高水平對外開放機遇，發(fā)揮國內(nèi)國際市場聯(lián)動效應，加快培育國際業(yè)務增長新動能，前3季度國際業(yè)務收入保持快速增長；持續(xù)深化“內(nèi)容+科技+融合創(chuàng)新”運營，重點產(chǎn)品客戶規(guī)模實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

公司計劃2025全年努力實現(xiàn)收入穩(wěn)健增長、利潤良好增長：個人市場收入企穩(wěn)回升，5G網(wǎng)絡(luò)客戶凈增超7000萬；家庭市場收入良好增長，千兆寬帶客戶凈增超1800萬；政企市場良好增長，政企客戶凈增430萬；新興市場及國際業(yè)務收入快速增長。AI直接收入高速增長，AI智能助理靈犀智能體月活客戶達7000萬。