年營收5億的嗨學沖刺港股IPO：布局AI，還要做銀發教育

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嗨學是中國第四大在線職業能力培訓服務提供商。。

來源|多知

作者|徐晶晶

多知10月29日消息，日前，職業教育公司嗨學向港交所遞交招股說明書，擬于主板掛牌上市，招銀國際為獨家保薦人。

嗨學于2010年創立，產品涵蓋建筑施工、應急安全、財會經濟、法律及醫療衛生等領域，及為有關領域特定要求定制培訓服務及解決方案。

根據弗若斯特沙利文報告，2024年按收入計，嗨學是中國第四大在線職業能力培訓服務提供商，也是中國最大在線建筑職業能力培訓服務提供商，以及第二大在線應急安全職業能力培訓服務提供商。

012024年，嗨學營收5.1億元，期內虧損9069萬元

嗨學的收入主要來自消費類服務（通過在線平臺嗨學課堂及進階品牌精進學堂提供服務。前者提供錄播課程及直播課程，并提供課后習題及答疑、AI學習工具；后者是高端產品線，提供定制化的學習計劃、自有名師的一對一專屬教學以及與名師的實時溝通），其次來自企業服務（通過數培通提供服務）。

從收入來看，2022年、2023年、2024年、2024年上半年及2025年上半年，嗨學收入分別為4億元、4.722億元、5.105億元、2.451億元及2.316億元。

其中，分業務線來看，近年來，精進學堂貢獻超50%的收入，嗨學課堂貢獻40%左右的收入，其余由企業服務貢獻。

截至2025年6月30日，嗨學已經累計服務了約430萬名付費用戶以及超過130家企業及事業單位。

從付費用戶人數來看，嗨學付費用戶數在2022年約70萬名，2023年約100萬名，主要由在部分電商平臺及社交媒體上的推廣活動增加所驅動。隨后，付費用戶人數由2023年約100萬名下降至2024年約80萬名，主要由于因推廣活動的投資回報率下降而縮減在部分電商平臺及社交媒體上的推廣活動。

2024年，嗨學課堂里，每名付費用戶平均收入為260元左右；而精進學堂里，每名付費用戶平均收入在10000萬元左右。

將消費類服務按考試領域劃分來看，嗨學的建筑施工類職業資格考試占比超6成，應急安全類職業資格考試占比在2成左右，其余由其他資格考試貢獻。

從毛利來看，2022年、2023年、2024年、2024年上半年及2025年上半年，嗨學毛利分別為3.146億元、3.827億元、4.164億元、2.067億元及1.988億元，同期毛利率分別為78.6%、81.1%、81.6%、84.3%及85.8%。

從凈利潤來看，2022年、2023年、2024年、2024年上半年及2025年上半年，嗨學期內虧損1.858億元、1.75億元、9069萬元、7018.6萬元、1.583億元。

從研發開支來看，2022年、2023年、2024年、2024年上半年及2025年上半年，嗨學的研發開支分別為2450萬元、2000萬元、2370萬元、1200萬元和920萬元。

關于嗨學的獲客成本，由2022年的每人414.8元下降至2023年的301.6元，主要歸因于在特定電商平臺及社交媒體上加強推廣體驗式營銷產品，使得付費用戶數量增長。隨后，其獲客成本由2023年的301.6元上升至2024年的428.7元，主要歸因于在特定電商平臺及社交媒體上的推廣活動的投資回報率下降，嗨學對這些推廣活動進行削減，導致以優惠價格購買其體驗式營銷產品的付費用戶數量減少。

截至2025年6月30日，嗨學有1258名全職員工，均在中國。其中，截至2025年6月30日， 嗨學有46名專職講師以及多名兼職講師（名師、班主任、工作室）。

02AI布局：推出AI學霸助手、AI學術助教和AI營銷助手三大場景的智能體工具

關于AI布局方面，嗨學于2024年開始探索AI大模型應用場景，2025年組建了獨立的AI創新小組推進整體AI應用場景設計和智能體研發，目前已經完成了超過30個AI智能體應用于生產流程，并圍繞助學、助教和助銷三個職能分別推出了AI學霸助手、AI學術助教和AI營銷助手的三大場景的智能體工具。

以AI學霸助手為例，嗨學自2024年4月開始上線AI學霸助手服務并運用于課程伴學、咨詢、做題等用戶學習場景。截至最后實際可行日期，AI學霸助手達百萬級使用次數，其內置的AI問答功能于2025年2月上線，用戶使用次數超過120萬次，而嗨學的人工答疑數量經統計，在2025年第二季度環比下降32.3%。

其AI學術助教是講師的得力助手，主要有教研內容生產智能體與教學服務智能體兩大核心模塊，覆蓋AI學術助教應用大場景達3個，特定場景達7個。教研內容生產智能體可以幫助講師快速生成課程大綱、教案、練習題等教學資源。其AI輔助批閱功能自2024年9月上線，至最后實際可行日期，已經輔助批閱超過13000份作業。

AI營銷助手的主要服務對象為嗨學的銷售及營銷人員，目前已投入應用的主要包含“用戶分析－質檢判斷－話術推薦－自助營銷”四大場景智能體。自2025年8月1日上線，至最后實際可行日期，輔助分析業務機會次數超過10萬次，幫助銷售人員進行獲客并成單。

03展望未來，將推出銀發群體的興趣賦能型課程

展望未來，嗨學計劃：

一、持續提升產品及服務。

二、橫向積極擴充課程類型。

1.基于成熟的職業考試培訓教學方法論體系，擴充至高價值資格認證領域（例如執業醫師資格證等）。

2.切入政策導向領域。其將會持續關注政策相關的職業需求，例如《國家職業資格目錄》提及的職業認證，以及個稅補貼政策中提及的繼續教育培訓。

3.滲透其他高潛力人群。嗨學將推出銀發群體的興趣賦能型課程，覆蓋非功利性學習需求。

三、縱向深入發展目標市場。

其將整合數培通下列四大產品模塊，滿足企業在人才培養與發展上的多樣化需求：

?在云考培方面聚焦職業能力認證與標準化培訓，幫助企業建立完善的專業技能人才隊伍。

?在云學習方面通過課程資源、知識管理與個性化學習路徑，支持員工技能的持續提升與崗位能力的拓展。

?在云考場方面打造全流程數字化的考評測評體系，支持企業崗位能力評估、技能實操測評和人才梯隊建設。

?在云招聘方面以數據驅動與技能導向為核心，幫助企業精準選拔與招聘技能型人才。

此外，其還會持續關注但不限于：(1)覆蓋行業拓展：在現有以建筑施工、應急安全的行業客戶基礎上，根據政策鼓勵方向，進一步拓展能源、化工、醫藥等版塊的行業客戶；(2)延展多語言業務：利用大語言模型開發出海業務板塊，獲得更高付費意愿的海外客戶群體。

四、強化AI技術應用及研發投入。

嗨學將從布局基礎設施、擴張研發團隊以及增強AI商業化的維度來實現在AI領域的戰略發展：

1.AI智能體矩陣構建與商業化路徑探索。

嗨學將「ALL IN AGENTS」作為其未來發展的核心戰略，致力于構建一個多維度的AI智能體矩陣，涵蓋助學、助教和助銷三大關鍵業務場景。還將推出更多高效、精準的智能體應用工具。

其還將進一步探索AI應用商業化的可行路徑。截至最后實際可行日期，嗨學已經嘗試了AI商業化產品的實踐，如具備內置各種AI賦能功能的會員產品自2025年5月上線以來已經獲得超過2.1萬名付費用戶，并獲得了最低差評率。

2.構建算力+數據+模型的技術護城河。

3.打造「學術+互聯網」跨學科AI團隊。

五、尋找深耕細作的行業整合機會。

就市場機遇而言，根據弗若斯特沙利文報告，中國在線職業能力培訓市場規模于2024年為469億元，預期于2029年將達到602億元，期間年復合增長率達到5.1%。

作者：徐晶晶

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