西北首單！國際醫學33億條醫療數據“合規上市”

千萬人次的門診記錄會產生多少數據？答案是33.48億條。

10月中旬，國際醫學（000516），通過子公司西安佑君醫療在貴陽大數據交易所完成四項醫療數據產品與數據集的登記掛牌，整體掛牌數據數量達33.48億條。

這不僅標志著國際醫學實現了“西北地區首單”數據資產掛牌，也為陜西省數據資產化發展提供了重要實踐。

01

8年沉淀：1169萬人

國際醫學掛牌的數據主要包含四類常見病：腫瘤、糖尿病、多器官CT、胃腸腫瘤，累計數據量達33.48億條，規模達23.31TB。對比公開市場上其他醫院的掛牌規模，國際醫學已經位居前列。

羅馬并非一天建成，對數據的敏感性推動國際醫學提前卡位。公開資料顯示，承擔系統開發任務的佑君醫療成立于2017年，亦即本次于貴陽掛牌的主體。

此后國際醫學以每年2000萬的投入，穩步推動智慧醫院建設，逐步積累了涵蓋病歷、影像、門診、手術等在內的多項醫療信息，總體數據規模已達TB級別。

我們也統計了過去8年間國際醫學的門診服務人數。2018年—2025年上半年累計服務人數達到1169.15萬人次，最多的一年接待人次達到257.27萬人次，且逐年保持增長。超千萬人次所產生的數據量是一個難以想象的量級。

過去出于保護患者隱私以及數據安全的原因，國際醫學只面向兩個口徑開放：

政府端口：向衛健委等主管部門提報，用于開展疾病預防、推出公共衛生政策。

醫院端口：面向國際醫學集團內部開放，用于流行病防治和部分醫藥、醫療器械的研發。

其實，外部商業機構對于數據的需求也是迫切的。

業內人士向金融棒棒糖表示，創新藥物的研發、對已有藥物的改進、病理學的研究等都需要數據的支撐。特別是在AI時代來臨后，大廠們更加需要醫療數據對于大模型進行訓練，但此前因為政策原因，他們再有想法也是不能落地的，直至2023年《關于加強數據資產管理的指導意見》的出臺，讓數據資產交易成為可能。

相關政策推出后不久，2024年國際醫學即啟動了醫療數據資產化計劃，一個重要推動力在于，過去八年其在信息化方面累計投入已超2億元，長期屬于“成本部門”。如今看到數據轉化為資產的可行路徑，熱情自然高漲。

當然，正式對外交易前，國際醫學已經通過標準化標注等方式對數據進行脫敏處理，最終對外呈現的內容不會包含任何患者相關信息，以確保數據的絕對合規，這亦是國內通行的流程。

02

大幅減虧：持續創新

需要承認的是近些年在國內醫療改革的大環境下，民營醫院的生存處境確實面臨更多考驗。

同為民營醫院的佰澤醫療（02609）2024年凈利潤虧損1345.7萬；2025年上半年虧損2763萬；創新醫療（002173）2025年中報相似，營收4.02億元，同比下降1.6%；凈利潤虧損1136.13萬……

對比之下國際醫學業績已經展現出向好信號。

2025年中報顯示國際醫學歸母凈利潤為-1.65億，同比減虧4.98%；另外國際醫學并非全線虧損，旗下的高新醫院上半年營收6.38億，凈利潤為3097萬；國際中心醫院仍是虧損，其中緣由既有三甲資質的尚處于評定的進程、亦有龐大的固定資產帶來高額的折舊成本。

大幅減虧背后是國際醫學在業務拓展與運營優化上的持續努力：

業務領域積極拓展非醫保依賴業務，差異化競爭。

面對行業普遍業績壓力，特色化便成了重要的突圍手段。國際醫學選擇在特需服務、健康管理、醫美整形、輔助生殖、精神心理、質子治療等板塊發力，既是在拓展高附加值醫療健康市場，亦實現同公立醫院的差異化競爭。

創新領域加大技術升級與科研創新力度。

最具代表性的便是質子醫療中心建立，公開資料顯示該項目將會于2025年正式投入使用，按照現行的市場價30萬（單療程）以及稀缺性（西北首家）來看，后續該項目將會成為營收的重要補充。

同時國際醫學穩步推進自己的干細胞移植治療研究，目前該研究項目已經通過國家“兩委局”審核備案并開展患者招募。反映到研發費用上2025年上半年，國際醫學研發費用達到393.39萬，同比增長0.46%，盡管漲幅不大，但對于這家持續虧損的企業而言已實屬不易。

運營層面控制成本，提升效率。

其中包含多項具體措施，例如完成醫用耗材供應商體系向集中配送模式的切換，該模式顯著降低了采購成本；例如建立成立DRG核心領導小組，動態優化管理策略；再如加強醫療器械全生命周期管理，提升設備使用效能。

取得的成果是上半年國際醫學經營性現金流保持12.75%的增長，反映出其在成本控制和現金流管理上已經初見成效。

值得注意的是，完成數據資產掛牌后，國際醫學仍在積極探索更多可能。10月16日其完成了同淘丁集團的簽約，該公司在數據服務（數據標注、大模型標注）頗具經驗，服務客戶包括百度、字節跳動等大廠，后續我們或許將看到其在數據資產領域的更多創新成果。

03

數據資產：誰來買單？

針對數據資產議題，我們曾從不同企業主體角度進行過觀察。由于相關條例發行時間不長，為此陜西市場上更多是以“入表”為切入點。

動作最大的無疑是德銀天下（02418），其將車聯網及數據服務等數據資產入表，由此推動自己股價的進一步上揚。（詳見《》）后續高新金控更進一步，旗下公司完成在北數所登記掛牌，數據規模29473條。（詳見《》）

國際醫學的突破在于其跑通了醫學領域的數據資產化路徑，且規模高出一個數量級。縱觀全國醫療數據資產交易情況，國際醫學無論在數據內容廣度還是體量上，均表現突出。

至于說后續誰來為這些數據買單，上述業內人士給出了三個方向：

一是國內開發通用大模型或者專業的醫療大模型公司。

目前醫療AI研發正面臨“數據荒漠化”痛點——存儲缺失、標注不足、數據流失制約了行業發展，為此國際醫學提供的高質量、標準化、大規模的專業醫療數據集將會成為其重要的基礎支撐。

二是國內創新藥研發企業。

眼下創新藥正在成為資本市場的關注焦點，亦是后續各大藥企轉型的方向。充足的醫療數據可以反推前端研發，為藥企提供疾病譜分析、療效評估等精準導航。從而提高創新藥從實驗室到市場的轉化效率。

三是保險機構。

作為靠概率吃飯的金融機構，為此他們有相當大的動力去通過醫療數據去精確控制產品風險。簡單明了的例子是保險公司設計重疾險時假設癌癥的發病率是 10 萬分之一，作為設立產品的標準，但最后保險的客戶實際發生率是20萬分之一，那么保險公司這個產品就屬于賺錢了。

最后回到金融棒棒糖更為關注的價格層面，因為國際醫學的數據資產還并未完成首單交易，只能以此前交易成功的案例做參考。

正式完成交易定價的是福州市長樂區醫院的100余例顱腦MRI影像數據，最終交易價格為9759元，大致金額在90元/1例；銀行評估方面山東邁爾醫療科技公司通過1645萬條數字口腔智能制造數據，獲得融資1000萬元，平均0.6元/條。

由此可見，不同類型醫療數據的定價體系存在差異，全國各地都處于探索初期。需要補充的內容是，國際醫學的這33億條數據并不是一次性交易，就算是已經銷售過的數據同樣可以從其他個維度進行拆分，形成不同的數據包進行銷售。

這意味著，其數據資產的商業潛力可能遠超我們的想象。