對陣華為比亞迪，李書福打出一張新牌

01、一星解散，千里聚焦

“智能網(wǎng)聯(lián)汽車已從概念探索邁入技術(shù)突破、場景應(yīng)用的新階段。軟件定義汽車，AI成為新的引擎。”10月16日，吉利控股集團(tuán)董事長李書福在2025年世界智能網(wǎng)聯(lián)汽車大會上再次表態(tài)。

過去的一年多，為避免重復(fù)研發(fā)、體驗(yàn)割裂、成本內(nèi)耗等問題消解自己在新能源汽車市場建立的優(yōu)勢，李書福在集團(tuán)內(nèi)部展開了一場大整合。其中，在智能化方面，他對旗下A股上市公司重慶千里科技股份有限公司（簡稱“千里科技”）進(jìn)行了深度重組。

公開資料顯示，千里科技的前身是力帆股份，曾因被判定破產(chǎn)而啟動司法重整。2020年，吉利控股參投的重慶滿江紅股權(quán)投資基金成為力帆股份的控股股東，隨后力帆股份更名為力帆科技。2024年9月，昔日“AI四小龍”之一的曠視科技聯(lián)合創(chuàng)始人印奇控股的公司，受讓了力帆科技19.91%的股份，并于當(dāng)年11月當(dāng)選該公司董事長。

2025年2月，力帆科技再次更名，成了“千里科技”。8月，極氪智駕團(tuán)隊、吉利研究院智駕團(tuán)隊、曠視科技旗下的邁馳智行，合并至該公司。10月17日，千里科技發(fā)布公告稱，已向香港聯(lián)合交易所遞交發(fā)行境外上市股份（H股）并在港交所主板上市的申請。若完成港交所IPO，千里科技將形成“A+H”股的格局。

遞交招股書的前夕，在千里科技品牌發(fā)布會上，李書福罕見露面，為公司站臺，足見重視程度。幾天后，市場又突然傳來李書福之子李星星創(chuàng)辦了只有五個多月的一星機(jī)器人原地解散的消息。一星機(jī)器人是一家具身智能創(chuàng)業(yè)公司。行業(yè)人士分析認(rèn)為，這一變動的背后，或因其業(yè)務(wù)方向與吉利重點(diǎn)扶持的千里科技存在重疊。

一星機(jī)器人的離職員工劉洋也說，這次關(guān)停不是因?yàn)榧夹g(shù)和市場，更沒有什么客觀原因，就是被“叫停”的，吉利內(nèi)部或許已經(jīng)放棄這個項目。

“毫不謙虛地說，我們團(tuán)隊里確實(shí)有不少優(yōu)秀人才，技術(shù)底子不差，但運(yùn)氣實(shí)在是太差了。”劉洋告訴《財經(jīng)天下》，目前該公司只剩下不到10個員工以及部分實(shí)習(xí)生在支撐著。對于其他員工的走向，據(jù)他介紹，一部分人是從吉利系出來的，可能會回歸吉利；另一部分人是做具身智能方向的，可能會獨(dú)立出來創(chuàng)業(yè)。

自吉利控股開始推行“一個吉利”戰(zhàn)略以來，各方資源都在集中靠攏。關(guān)閉一星，聚焦千里科技登陸港交所，也成了該集團(tuán)資源整合的關(guān)鍵一環(huán)。

劉洋感覺可惜的是，一星的部分技術(shù)團(tuán)隊因此遭到友商哄搶，“有人直接來我們辦公室挖人”。

整合勢必會帶來一定的犧牲，當(dāng)核心資源都在向千里科技傾斜，在團(tuán)隊利益分配和戰(zhàn)略取舍的天平上，吉利控股也在盡力維持平衡。

直到現(xiàn)在，原極氪智駕團(tuán)隊、原吉利研究院智駕團(tuán)隊和原邁馳智行，被整合至千里科技后，仍在磨合中。

極氪前研發(fā)人員李勤對《財經(jīng)天下》表示，盡管領(lǐng)克與極氪已合并，他所在的部門承接了不少領(lǐng)克的新項目，但并未看到領(lǐng)克的相關(guān)人員調(diào)整到他的團(tuán)隊中。“像新款領(lǐng)克07、08，還有Z10、Z20，包括領(lǐng)克900——這是極氪接手的第一個領(lǐng)克項目，都是我們在做。項目是接了，但人沒來，資源也沒跟上。”

另外，據(jù)接近吉利的知情人士透露，目前極氪和領(lǐng)克車型的智能駕駛研發(fā)仍由原極氪團(tuán)隊主導(dǎo)，原邁馳智行團(tuán)隊則主要負(fù)責(zé)銀河系列車型的智駕開發(fā)，雙方尚未完成實(shí)質(zhì)整合。盡管在組織架構(gòu)上已成立千里科技，并對外統(tǒng)一宣發(fā)為“千里浩瀚”智駕，但現(xiàn)階段更多的是名義上的整合，實(shí)際研發(fā)工作仍保持雙線并行。

另有一位在職極氪員工透露，極氪智駕并入千里科技的整合，預(yù)計要到10月底才能全部完成。目前，Smart智駕團(tuán)隊已先行并入極氪。據(jù)他了解，后續(xù)分工將有所明確：極氪智駕主要負(fù)責(zé)量產(chǎn)項目的落地推進(jìn)，原邁馳團(tuán)隊則聚焦于前沿技術(shù)的預(yù)研工作。

值得注意的是，目前千里科技實(shí)行雙CEO制——千里科技聯(lián)席總裁王軍為CEO，極氪副總裁陳奇為聯(lián)席CEO，曠視科技聯(lián)合創(chuàng)始人楊沐擔(dān)任CTO。

在一系列戰(zhàn)略調(diào)整的背景下，除吉利系和印奇帶來的團(tuán)隊外，千里科技還成功引入國際巨頭作為投資者。2025年9月25日，千里科技股東之一的力帆控股與梅賽德斯-奔馳數(shù)字技術(shù)有限公司簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，后者以13.39億元對價獲得千里科技3%的股份。

截至10月27日，千里科技股價為11.21元，市值也在五年內(nèi)增長近五倍，達(dá)到506.82億元。

02、做“第二個華為”不容易

在對標(biāo)華為這件事上，李書福從不掩飾自己的雄心。

2025年3月，在吉利汽車2024年業(yè)績發(fā)布會上，吉利控股行政總裁桂生悅更是直言吉利要與千里科技合作，一起打造“第二個華為”。

在吉利控股的管理層看來，似乎只有這樣，才能讓吉利在未來智能化和自動駕駛領(lǐng)域保持競爭優(yōu)勢。

既然要做“第二個華為”，注入“華為基因”必不可少。

一方面，千里科技的多位高管來自華為，比如王軍曾主導(dǎo)華為智能汽車解決方案BU，是“引望”技術(shù)平臺構(gòu)建的關(guān)鍵人物；陳奇曾在華為擔(dān)任自動駕駛團(tuán)隊創(chuàng)始人及自動駕駛研發(fā)部部長；現(xiàn)任千里科技智能座艙業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的姜軍，曾在華為擔(dān)任研發(fā)主管、自動駕駛產(chǎn)品線核心負(fù)責(zé)人等職位。

今年，千里科技又迎來兩位前極越的干將，一位是前極越智能座艙負(fù)責(zé)人張星，另一位是前極越整車產(chǎn)品負(fù)責(zé)人賈秀江。

另一方面，今年3月，千里科技還發(fā)布公告稱，將與重慶兩江產(chǎn)業(yè)基金、重慶產(chǎn)業(yè)母基金、江河匯、吉利、重慶邁馳、路特斯等聯(lián)合簽署《車BU投資框架協(xié)議》，共同研發(fā)智駕技術(shù)。此命名方式很難不讓人想到華為此前被稱為“車BU”，現(xiàn)如今已獨(dú)立成為“引望”的團(tuán)隊。

然而，統(tǒng)一品牌與架構(gòu)的背后，是千里科技必須直面的一些積重已久的歷史包袱。

比如極氪帶來的一些“包袱”。據(jù)李勤講述，極氪某些崗位長期由一人負(fù)責(zé)，離職后交接不全，導(dǎo)致繼任者看不懂舊代碼，只能另起爐灶。加之吉利許多軟件底層仍沿用沃爾沃的“祖?zhèn)鞔a”，整體邏輯稍顯陳舊、體驗(yàn)僵化。

此外，隨著招股書的披露，千里科技也暴露出自己還處于青黃不接的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期——傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力在減弱，新興業(yè)務(wù)仍在“燒錢”。

目前，千里科技的主要業(yè)務(wù)來源于銷售汽車、摩托車及通用機(jī)械等產(chǎn)品，這部分營收占比超過90%。

財報顯示，2022年到2025年上半年，該公司汽車銷售業(yè)務(wù)的毛利分別為2.69億元、-1.96億元、0.49億元及-0.24億元，對應(yīng)的毛利率分別為4.7%、-5.3%、1.2%及-0.9%。這意味著，千里科技每輛車都在虧本賣。

資料顯示，該公司汽車銷售主營睿藍(lán)汽車。該品牌是由力帆科技與吉利汽車于2022年合資成立的，原負(fù)責(zé)曹操出行的B端定制車業(yè)務(wù)。

目前，睿藍(lán)汽車在售三款純電產(chǎn)品——緊湊型SUV睿藍(lán)7（廠商指導(dǎo)價13.78萬～23.18萬元）、緊湊型MPV睿藍(lán)8（廠商指導(dǎo)價13.78萬～23.18萬元）、中型SUV睿藍(lán)9（廠商指導(dǎo)價15.99萬～19.79萬元），一款燃油小型SUV睿藍(lán)X3 PRO（廠商指導(dǎo)價4.89萬～5.79萬元）。

另外還有專注于網(wǎng)約車市場的車型：睿藍(lán)楓葉60S（廠商指導(dǎo)價9.98萬～16.38萬元）、楓葉80V（廠商指導(dǎo)價8.98萬～15.98萬元）。

這些年，睿藍(lán)汽車的年銷量一直維持在4萬～5萬輛，今年上半年也只賣了3.87萬輛。其中，銷量較好的睿藍(lán)X3 PRO，今年前9個月，累計賣出近2.4萬輛。

早在今年3月就有報道稱，在吉利汽車旗下品牌整合完成后，睿藍(lán)汽車也將并入吉利汽車下的中國星產(chǎn)品序列。

相比之下，摩托車業(yè)務(wù)才是千里科技的亮點(diǎn)，常年來保持著約11%至12%的毛利率，卻也無法覆蓋虧損。過去的三年半，千里科技累計虧損超5億元。

為了盡快完成轉(zhuǎn)型，千里科技也在加速研發(fā)，提出以模型驅(qū)動的“AI+車”解決方案，2022年至2025年上半年，投入的研發(fā)費(fèi)用分別為0.91億元、2.15億元、4.07億元及2.88億元。

今年6月份，該公司發(fā)布了Afari自動駕駛系統(tǒng)ASD 1.0，能提供L2級智駕能力——包括城市無圖NOA、高速NOA、自動泊車及全場景車位到車位等。千里科技坦言：“尚未自技術(shù)解決方案產(chǎn)生收入。”

截至2025年8月底，千里科技的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物還有17.77億元，對于需要巨額投入的新業(yè)務(wù)而言，這樣的家底顯然還不夠。

03、押注Robotaxi業(yè)務(wù)

現(xiàn)在，市場留給千里科技變現(xiàn)的時間窗口不長了。

投資者十分關(guān)注其AI業(yè)務(wù)的商業(yè)化進(jìn)展。目前，千里科技的智駕并未為其帶來收入，招股書中明確提到，ADS 1.0是由于2025年6月份首次發(fā)布，所以之前的三年半內(nèi)，其向吉利提供的ASD（Afari自動駕駛系統(tǒng)）交易金額為零。

同時，千里科技也提到，部署其ASD的現(xiàn)有汽車品牌包括吉利銀河、極氪。今年前三季度，吉利銀河銷量為87.5萬輛，同比增長206%；極氪品牌銷量超14萬輛。這哥倆銷量如果持續(xù)向上，應(yīng)該會很快給千里科技帶來可觀的收入。

為此，千里科技針對向吉利控股集團(tuán)提供ASD的交易，設(shè)定了三個年度的交易金額上限。2026年至2028年，分別為88億元、101.2億元和116.4億元。

但在外界看來，千里科技想要得到資本市場的高度認(rèn)可，還得看其能否減少對吉利的依賴，展現(xiàn)出獨(dú)立造血的能力與清晰的市場競爭力。

招股書顯示，2022年至2025年上半年，千里科技來自吉利集團(tuán)的收入分別為34.23億元、22.49億元、21.44億元和13.78億元，分別占千里科技收入的39.7%、33.6%、30.8%及33.2%。加上千里科技還將向吉利集團(tuán)提供智駕解決方案，短期內(nèi)對吉利的營收依賴程度不會降低。

目前，奔馳已經(jīng)作為千里科技的股東，為其提供了全球性的品牌背書，也為雙方后續(xù)的合作打開了更多想象空間。

千里科技也意識到了這些，將觸角伸進(jìn)Robotaxi領(lǐng)域。這兩年，在資本與技術(shù)的雙重驅(qū)動下，Robotaxi的商業(yè)化前景更有期望了。千里科技也盯上了這個賽道，其Robotaxi解決方案主要采用“輕資產(chǎn)模式”，這樣既能降低前期資本開支，也可以將商業(yè)化的部分主動權(quán)交給合作伙伴。

10月16日，該公司與成都市政府簽約，共推智能網(wǎng)聯(lián)與Robotaxi示范運(yùn)營。此前，千里科技已制定好18個月的全鏈路布局計劃：一是加速研發(fā)L4級智駕方案，2026年年中發(fā)布，并聯(lián)合吉利打造專用Robotaxi硬件；二是攜手國內(nèi)外出行平臺共建運(yùn)營服務(wù)系統(tǒng)；三是推動Robotaxi在十座全球城市落地運(yùn)營，目標(biāo)在單一城市部署超1000臺。

隨著千里科技赴港IPO的消息傳開，資本市場逐漸看清了李書福在智能化下半場布下的棋局——這家公司，正是他以華為技術(shù)做對標(biāo)，為后續(xù)進(jìn)攻市場，提前備下的牌。

掌握這張“牌”的印奇，也被他寄予厚望。李書福曾評價印奇“是個聰明人”，還稱兩人“一見如故、相見恨晚、一拍即合”。

還記得那天的千里科技品牌發(fā)布會的現(xiàn)場，鏡頭定格下了一個意味深長的瞬間，李書福輕輕拍著印奇的肩膀，笑著說，“你多說一點(diǎn)，這是屬于你的時代”。隨后，將話筒鄭重遞到了他手中。

（文中受訪者劉洋、李勤為化名）

（作者 | 楊十二，編輯 | 田夢，圖片來源 | 視覺中國，本內(nèi)容來自財經(jīng)天下WEEKLY）