揭秘萬科出險以來甩賣的資產

萬科自從2021年出現流動性危機以來，想方設法甩賣了不少資產。但與龐大的債務規模相比，還是顯得杯水車薪。

據不完全統計，萬科至少出售了以下資產：

1、英國寫字樓Ryder Court

2016年，萬科以1.15億英鎊（約合7.5億人民幣）收購了位于英國倫敦市中心的寫字樓Ryder Court。

?2022年1月?，萬科以1.32（約合11億人民幣）億英鎊將Ryder Court出售給英國房地產投資公司M&G Real Estate，持有五年后獲利約4.8億人民幣（包括期間租金）。

2、廣信資產包地塊

2017年，萬科以551億元競得廣東國投破產后遺留的廣信資產包。

2023年，其中的蕙蘭苑和紫蘭苑兩宗地被政府收儲，再次納入集中供地。具體收儲金額不詳，應該不會高于約34億元的合計起拍總價。

3、廣州天河萬科廣場

2023年9月，萬科旗下的廣州市萬旭房地產有限公司以8.8億元將廣州天河萬科廣場出售給廣州市廣百股份有限公司，涉及近5.9萬平米的商業物業及461個產權車位、790個使用權車位。

4、悅榕莊酒店管理權

2017年，萬科向悅榕資產（中國）注資約7200萬新元，獲得50%的股權；并向悅榕管理（中國）和悅榕服務（中國）注資約1800萬新元。

自此，中國境內的悅榕系列酒店，開始由萬科酒店業務板塊負責管理。

2023年12月，悅榕控股旗下兩家子公司以4.8億元向萬科買回其所持有的三家公司股權，包括悅榕服務（中國）、悅榕酒店管理（中國）和悅榕酒店管理（天津）。

同時，萬科方面也將斥資人民幣3000萬元買下悅榕資產（中國）（擁有酒店的公司）的股權，以及從悅榕服務（中國）手中買下Chengdu Laguna Property Services Co.的股權。

通過上述交易，萬科將酒店管理權賣回給品牌方，回籠4.5億現金。

5、上海七寶萬科廣場

2015年，萬科與新加坡政府投資公司（Government of Singapore Investment Corp，簡稱GIC）合資開發建設上海“七寶萬科廣場”，雙方各獲得50%的股權。

2021年，領展房地產投資信托基金（簡稱“領展信托”）以27.72億元向GIC購得七寶萬科廣場50%的股權。

2024年2月，領展信托以23.83億元向萬科購得剩余50%股權，并更名為“七寶領展廣場”。

6、杭州西溪印象城

2024年4月，以杭州西溪印象城為底層資產的中金印力消費REIT成立，募資32.6億元。

其中，萬科大股東深鐵集團通過戰略配售方式認購了29.75%的份額，約10億元。

通過這種資產證券化的方式，萬科將杭州西溪印象城的部分產權出售給二級市場。

7、深圳灣超級總部地塊

2017年12月，萬科以31.37億元購得深圳灣超級總部基地的T208-0053宗地使用權。

該項目完成了部分地下工程，后因缺乏資金而停工。

2024年5月8日，萬科將該地塊使用權掛牌轉讓，起步價為22.35億元。

5月27日，該地塊被深圳地鐵集團有限公司（簡稱“深鐵集團”）和南山區屬國企深圳市百碩迎海投資有限公司以底價聯合競得。

算上建安成本，該項目賬面價值40.16億元，萬科以22.35億轉讓，虧損了17.85億。如果算上資金的時間成本，總虧損或許接近20億。

即便如此，也只能找大股東深鐵集團接盤。

8、上海南翔印象城MEGA

2024年7月，萬科旗下的深圳印力管理有限公司，將南翔印象城MEGA的業主公司“上海星信曼企業管理有限公司”48%的股份轉讓給另一名股東、GIC旗下的RECO YIYUAN PRIVATE LIMITED，具體金額未披露。后者持股比例增至98%，成為絕對控股股東；而深圳印力管理有限公司保留了2%的股份。

9、北京舊宮萬科廣場和深圳龍崗萬科廣場

2024年8月13日，中信萬科消費基礎設施基金REITs成立，募資規模22.34億元，用以收購萬科旗下的北京舊宮萬科廣場和深圳龍崗萬科廣場兩個商業項目。

該基金的持有人為萬信金石（南京）商業投資合伙企業（有限合伙），合伙人構成如下：

（1）有限合伙人：深圳市萬科發展有限公司簡稱“深圳萬科”)、中信證券投資有限公司、泰康人壽保險有限責任公司。

（2）普通合伙人：海南萬聚盈通企業管理有限公司(簡稱“萬聚盈通”)、中信金石基金管理有限公司，后者也是執行事務合伙人。

其中，萬科旗下的萬聚盈通認繳出資金額為人民幣1,000萬元、深圳萬科認繳出資金額為人民幣124,215.70萬元，合計認繳56.05%的份額。

根據《有限合伙合同》約定，萬科有權將其中不超過36.05%的認繳份額轉讓給后續投資人。

11月12日，萬科將持有的30%認繳份額，轉讓給中郵人壽保險股份有限公司，后者將實繳6.7億元。

這種安排，相當于萬科將上述兩個商業項目73.95%的股權賣出去，畢竟整體出售很難找到接盤俠；將來還可以繼續出售6.05%的股權，只要維持最低的20%份額。

10、上海松江印象城

2024年9月，深圳印力管理有限公司將上海松江印象城的業主公司“上海力獅企業管理有限公司”48%的股份，轉讓給另一名股東RECO YIYUAN PRIVATE LIMITED，具體金額未披露。后者持股比例增至98%，成為絕對控股股東；而深圳印力管理有限公司保留了2%的股份。

據了解，上海南翔印象城MEGA與上海松江印象城仍由萬科經營。這兩筆交易更像是售后返租，萬科或許還保留著回購權。

11、香港深水埗長沙灣The Campton商場及停車場

2024年11月，萬科放售深水埗長沙灣The Campton商場及附屬公眾停車場，被兩名投資者以1.88億港元接盤。

12、深圳紅樹灣項目

2013年，深鐵集團以67.15億元獲得深圳紅樹灣地塊。

2014年，萬科以45.3億元中標紅樹灣物業開發項目合作開發及BT融資建設標書，與深鐵集團采取協議開發模式：在土地使用權不發生轉移的情況下，由雙方共同投資，權益按約定深鐵集團占51%、萬科占49%。

2015年，該項目運營主體“深圳地鐵萬科投資發展有限公司”（簡稱“深圳地萬”）注冊成立。萬科以12.92億元的價格向深鐵集團轉讓公司持有的紅樹灣物業開發項目51%投資收益權以及其他附屬權益的未來收益權，同時以5824.72萬元的價格向深鐵集團轉讓公司持有的該項目運營主體51%的股權。

至此，深鐵集團持有深圳地萬51%的股權，萬科持有49%。

2025年2月，萬科以原價將紅樹灣項目收益權及運營主體股權轉讓給深鐵集團。深圳地萬更名為深圳市深灣匯云投資發展有限公司，成為深鐵集團全資控股子公司，注冊地址也由萬科中心遷至深鐵置業大廈。

13、庫存股

為了提振股價，萬科董事會于2022年3月30日作出決議：計劃在3個月內完成20~25億元的回購，回購價格上限為18.27元/股。

截至2022年6月30日回購期屆滿，累計回購7295.60萬股，占總股本的0.61%，成交價格區間17.01~18.27元/股。回購總金額約12.92億元，沒有達到20億的下限。

對此，萬科方面回應：主要是因為可回購的交易日有限，且公司股價在回購期限后期持續高于回購限價。

回購的股份全部用于出售，如果36個月內未完成出售，剩余股份將注銷。

2025年5月，在離7月2日這個最后注銷大限不足兩個月的時候，資金緊張的萬科決定將這批庫存股以集合競價的方式再賣回給二級市場。

買入的平均價為17.71元，而當時萬科的市價不到7元，每股至少虧損10元，理論上的虧損總額超過7.3億。考慮到沖擊成本，虧損會更多。

14、冰雪業務

2025年8月，香港中旅國際投資有限公司分別與萬科旗下長春萬科和萬科酒管及相關方簽訂股權轉讓協議，收購吉林松花湖國際度假區開發有限公司和北京萬冰雪體育有限公司各75%股權，具體金額未披露。

本次交易主要包含兩大核心資產，重資產的松花湖度假區和輕資產的萬冰雪管理平臺。

其中，松花湖公司持有吉林省松花湖滑雪度假區，經營松花湖滑雪場、西武王子大飯店、瞻云salomon酒店、青山公寓和商業街。萬冰雪公司以雪場開發策劃、建設咨詢、運營管理、營銷宣傳、滑雪教學為核心業務，累計管理9家知名雪場。

此前，萬科在冰雪業務上累計投入達400億元，但一直未實現盈利！