兩年三次增持，朱江明All in零跑

造車十年，零跑從岌岌無(wú)名到新勢(shì)力一哥，這一路走來(lái)的艱辛，只有自己知道。最艱難的時(shí)候，創(chuàng)始人甚至自掏腰包為員工發(fā)工資，維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)。支持朱江明的，不是豪賭一把的盲目，而是對(duì)“核心技術(shù)、零部件自研”戰(zhàn)略的確信。

文 |原雅坤

編輯 |新言

運(yùn)營(yíng) |步鳥

兩年三次增持

這已經(jīng)是兩年內(nèi)，朱江明第三次增持零跑了。

10月20日，零跑汽車發(fā)布的公告顯示，公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO朱江明對(duì)零跑進(jìn)行了新一輪增持。近兩年以來(lái)，朱江明累計(jì)增持金額總計(jì)約8.5億港幣。

創(chuàng)始人不斷增持向市場(chǎng)傳遞出一個(gè)積極信號(hào)，意味著朱江明對(duì)零跑的技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品邏輯以及未來(lái)規(guī)劃有足夠信心。2023年，朱江明曾表示，“未來(lái)10年內(nèi)不以任何方式轉(zhuǎn)讓或減持其持有的公司股份”，如今兩年內(nèi)三次增持，也給投資者們吃了一顆定心丸，有利于零跑獲得更多的市場(chǎng)青睞，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)公司的良性發(fā)展。

▲零跑創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO朱江明。圖 / 視覺(jué)中國(guó)

作為創(chuàng)始人，對(duì)于朱江明而言，零跑承載著他全部的熱情與心血，這是他對(duì)零跑長(zhǎng)期承諾的兌現(xiàn)，也是堅(jiān)守責(zé)任的具像化。

這份責(zé)任很重，承載了零跑造車十年以來(lái)的一路風(fēng)雨。

過(guò)去十年，零跑默默積蓄力量，終于迎來(lái)井噴式爆發(fā)的一年。這也是朱江明增持的底氣。2025年零跑交付量登上了新臺(tái)階，官方數(shù)據(jù)顯示，9月零跑汽車的交付量首次突破6萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)歷史新高，也刷新了新勢(shì)力的月交付紀(jì)錄。至此，零跑連續(xù)七個(gè)月登上新勢(shì)力銷冠寶座。

銷量一路攀升，給了零跑足夠的信心，半年報(bào)發(fā)布后，零跑將全年銷量目標(biāo)從50萬(wàn)至60萬(wàn)輛，提升至58萬(wàn)至60萬(wàn)輛。

截至9月，零跑已經(jīng)累計(jì)交付了近40萬(wàn)臺(tái)新車，未來(lái)還有三個(gè)月時(shí)間，按照月均5.5萬(wàn)輛的水平估算，零跑完成全年銷量任務(wù)的難度并不大，畢竟，四季度是車市旺季，正是各家車企沖銷量的關(guān)鍵時(shí)期。

銷量戰(zhàn)報(bào)上數(shù)據(jù)不斷跳動(dòng)，最終轉(zhuǎn)化為財(cái)報(bào)里亮眼的成績(jī)單。2024年第四季度，零跑第一次實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，提前一年達(dá)成單季度盈利的目標(biāo)。繼理想汽車之后，零跑成為第二家實(shí)現(xiàn)盈利的新勢(shì)力車企。此后，業(yè)績(jī)沒(méi)有搖擺，今年零跑成功實(shí)現(xiàn)半年度盈利，2025年上半年，零跑賺得凈利潤(rùn)0.3億元。

從依靠外界“輸血”到實(shí)現(xiàn)自我“造血”，對(duì)一家車企來(lái)說(shuō)是里程碑式的時(shí)刻，這意味著零跑的產(chǎn)品與市場(chǎng)策略顯現(xiàn)成效，也證明了其商業(yè)模式的可行性。

持續(xù)攀升的銷量需要與之匹配的產(chǎn)能支撐。9月25日，伴隨著第100萬(wàn)輛整車正式下線，零跑成為中國(guó)第二個(gè)達(dá)成百萬(wàn)輛下線的新勢(shì)力車企。從1到50萬(wàn)臺(tái)，零跑用了6年，而從50萬(wàn)輛到100萬(wàn)輛，零跑只用了343天。

▲零跑汽車第一百萬(wàn)輛整車下線。圖 / 零跑汽車官方

產(chǎn)能飛升的背后，體現(xiàn)了一家車企對(duì)生產(chǎn)鏈條上各個(gè)環(huán)節(jié)的體系化管理能力，涉及零部件供應(yīng)商、產(chǎn)線協(xié)調(diào)、物流運(yùn)輸?shù)榷鄠€(gè)環(huán)節(jié)。

這一系列正向信號(hào)，在資本市場(chǎng)得到了積極反饋。自去年底以來(lái)，零跑股價(jià)整體處于一路上行的狀態(tài)。本周增持公告發(fā)布后，零跑股價(jià)漲幅一度接近8%，單日市值增加了近50億港元。

翻開(kāi)2025年《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)榜單，一個(gè)新的名字出現(xiàn)了——零跑以423位的排名首次入圍，這也是新能源車企中的唯一新進(jìn)力量。

新勢(shì)力一哥的秘密

外界好奇的是，經(jīng)歷一輪又一輪搏殺，零跑為什么能留在牌桌上？畢竟車圈已進(jìn)入殘酷的淘汰賽階段，有些品牌的名字已經(jīng)日漸模糊，也有品牌倒在決賽前夜。眼下還能站得住、拿得出手的新勢(shì)力，一只手就能數(shù)得過(guò)來(lái)。

最核心的原因是，零跑采用了極致“品價(jià)比”策略。憑借“好而不貴、便宜大碗”的產(chǎn)品邏輯，零跑牢牢抓住了15萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)，被業(yè)界比作“汽車界的優(yōu)衣庫(kù)”。

要做到“好而不貴”，并不是一件容易的事，背后更深層次的原因是，從誕生之日起，零跑就始終堅(jiān)持核心技術(shù)全域自研。這與創(chuàng)始人朱江明有著密不可分的聯(lián)系，工程師出身，朱江明深知技術(shù)才是汽車的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在零跑，工程師文化隨處可見(jiàn)。

時(shí)間回到2020年初，首款產(chǎn)品S01銷量不佳，T03尚在研發(fā)中，又趕上新能源行業(yè)的投資低潮，零跑的錢不夠用了，朱江明不得不自掏腰包給員工發(fā)工資，正在研發(fā)中的C11也差點(diǎn)夭折。但再窮也不能窮技術(shù)，工程師團(tuán)隊(duì)死磕技術(shù)，才有了后來(lái)的C11，為零跑開(kāi)拓更大市場(chǎng)打下了扎實(shí)的基礎(chǔ)。

▲零跑全新C11。圖 / 零跑汽車官方

在零跑位于杭州的總部，有一個(gè)展廳專門陳列零跑多年以來(lái)取得的各種技術(shù)成果。其中有一項(xiàng)叫做“四葉草”中央集成式電子電氣架構(gòu)，能夠?qū)崿F(xiàn)1顆SOC芯片+1顆MCU芯片打造中央超算，座艙域、智駕域、動(dòng)力域、車身域的協(xié)調(diào)及控制都能通過(guò)這兩顆芯片來(lái)實(shí)現(xiàn)。而傳統(tǒng)的做法通常是，基于一個(gè)芯片打造一個(gè)域控制器。

還有LEAP全域自研技術(shù)架構(gòu)，通過(guò)高度集成化的設(shè)計(jì)，可以快速實(shí)現(xiàn)技術(shù)迭代并應(yīng)用到產(chǎn)品創(chuàng)新上，技術(shù)可控、成本可控，從而形成規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)能力的良性互動(dòng)。

技術(shù)自研的一大好處是有效降低成本，而零跑降本的秘密并不止這一個(gè)。

在零跑，核心零部件同樣采用自研自造的思路，尤其是電子電氣架構(gòu)、智能座艙、智能駕駛系統(tǒng)等關(guān)鍵電子類的零部件均為自主研發(fā)。這種垂直整合思路來(lái)自比亞迪，是后者體現(xiàn)出成本優(yōu)勢(shì)的重要原因。朱江明認(rèn)為，零跑在電子電氣領(lǐng)域的設(shè)計(jì)創(chuàng)新能力、平臺(tái)化能力更勝一籌，因此其成本控制力甚至不遜于比亞迪。

目前，零跑的研發(fā)人員占比達(dá)到了80%，可以實(shí)現(xiàn)占整車成本65%的核心零部件自研自造。

得益于上述戰(zhàn)略，零跑把原本許多中高端產(chǎn)品才搭載的貴價(jià)零部件，下放到更便宜的車型上。

今年年初零跑B10上市，其中激光雷達(dá)版售價(jià)11.98萬(wàn)元，零跑把激光雷達(dá)的門檻降低到12萬(wàn)級(jí)，成為B10熱銷的一大原因。朱江明認(rèn)為未來(lái)即使是低配車也必須配置高階智能輔助駕駛，而激光雷達(dá)為輔助駕駛系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)帶來(lái)更多重保障。

▲零跑B10。圖 / 零跑汽車官方

技術(shù)與零部件自研帶來(lái)的效應(yīng)，還在持續(xù)顯現(xiàn)。在朱江明看來(lái)，新能源車還有降價(jià)的空間。當(dāng)大多數(shù)車企都把盈利視作重要目標(biāo)，不斷追求提升毛利率時(shí)，零跑顯得有點(diǎn)不一樣。朱江明與每人Auto對(duì)話時(shí)曾提到，零跑毛利率做到15%就可以了，要讓利給客戶。

這也是零跑能領(lǐng)跑新勢(shì)力，甚至躋身全球新能源品牌TOP 10的秘密。

奔向新賽道

回望來(lái)時(shí)路，零跑用B系列與C系列產(chǎn)品，在10萬(wàn)-20萬(wàn)區(qū)間站穩(wěn)了腳跟。但零跑的野心不止于此，在零跑內(nèi)部有清晰的產(chǎn)品規(guī)劃，ABCD四個(gè)系列，覆蓋全局又能保證差異化，用十三四款車，布滿6萬(wàn)-30萬(wàn)元市場(chǎng)。

在朱江明看來(lái)，好的技術(shù)應(yīng)該是人人享有的，而新的市場(chǎng)就在眼前。

2025年，汽車圈最熱門的細(xì)分市場(chǎng)當(dāng)屬大六座以及全尺寸SUV，車企扎堆在此推出新產(chǎn)品，蔚來(lái)全新ES8、樂(lè)道L90、極氪9X、領(lǐng)克900等車型涌現(xiàn)，零跑也殺入這一賽道。

10月16日，零跑發(fā)布旗艦D平臺(tái)，并全球首秀了基于該平臺(tái)打造的首款全尺寸旗艦SUV零跑D19。

▲零跑D19。圖 / 零跑汽車官方

作為征戰(zhàn)更高端市場(chǎng)的首款車型，零跑在D系列上傾注了近十年造車的技術(shù)成果。尺寸越大的車型自重越大，更適合增程等混動(dòng)形式作為驅(qū)動(dòng)力。零跑為D19配置了“大電池+小油箱”的組合，80.3度大電池可以實(shí)現(xiàn)超過(guò)500km的純電續(xù)航。這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)能與市面上部分主流純電車型拉齊。智能化方面，基于LEAP4.0中央域控系統(tǒng)，以及雙SA879芯片（1280TOPS算力），零跑D19能實(shí)現(xiàn)VLA輔助駕駛及端側(cè)大模型座艙。此外還有雙矢量電驅(qū)、超混電芯等創(chuàng)新技術(shù)。

零跑要做的，是在25萬(wàn)-30萬(wàn)這一價(jià)格帶，帶給消費(fèi)者50萬(wàn)、甚至百萬(wàn)級(jí)別的豪車體驗(yàn)。而得益于可持續(xù)的商業(yè)模式、供應(yīng)鏈管控能力以及全域自研帶來(lái)的成本優(yōu)化，即使來(lái)到新的領(lǐng)域，零跑極致的“品價(jià)比”策略依舊可以發(fā)揮作用。正如朱江明曾對(duì)每人Auto所言，“要用25萬(wàn)的價(jià)格，賣友商50萬(wàn)級(jí)別的車”。

進(jìn)入新的賽段，堅(jiān)守基本盤，沖擊高端化，是零跑未來(lái)發(fā)展路線的關(guān)鍵詞。2026年將迎來(lái)零跑的產(chǎn)品大年，除了B、C系列，D系列還會(huì)推出兩到三款新產(chǎn)品，涵蓋SUV、MPV等新車型，繼續(xù)延續(xù)高端化定位，突出技術(shù)迭代實(shí)力。與此同時(shí)，聚焦10萬(wàn)級(jí)以下市場(chǎng)的A系列也會(huì)在明年推出兩款新車。

向市場(chǎng)的兩極繼續(xù)延申之外，零跑的產(chǎn)品矩陣也在進(jìn)一步豐富。此前在慕尼黑車展首秀的純電運(yùn)動(dòng)轎跑Lafa5，將于今年第四季度正式發(fā)布。這款車是獨(dú)立于B、C系的全新產(chǎn)品，定位高于B系列，主要面向95后年輕用戶。

▲零跑純電轎跑Lafa5。圖 / 零跑汽車官方

2015年，48歲的朱江明從大華股份離職，決定跨界造車，那時(shí)他還是個(gè)局外人，自嘲“對(duì)汽車行業(yè)一無(wú)所知，只有無(wú)知者無(wú)畏的膽量”。如今，十年過(guò)去，汽車圈幾經(jīng)洗牌。零跑也經(jīng)歷了從初期的迷茫到如今的篤定。

來(lái)到新賽道，零跑繼續(xù)奔跑。

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