股價大跌超8%！泡泡瑪特公布最新業績！海外賣爆了！

10月21日，泡泡瑪特在港交所發布2025年第三季度未經審核業績公告，整體收益同比增長245%-250%，延續了此前的高速增長態勢，其中國內外市場雙線發力，IP矩陣擴容成效顯著。

從區域表現來看，中國市場收益同比增長185%-190%，線上線下渠道協同增長。線下渠道同比增長130%-135%，線上渠道增速更為強勁，達到300%-305%，反映出消費市場復蘇及電商渠道深度滲透的雙重效應。LABUBU、星星人等核心IP新品預售火爆，成為拉動內需的重要動力。

海外市場表現尤為亮眼，收益同比大增365%-370%，各區域均實現爆發式增長。其中美洲市場增速領跑，同比增長1265%-1270%；歐洲及其他地區增長735%-740%；亞太地區也達到170%-175%的高增幅。截至今年6月底，泡泡瑪特已在全球18個國家開設571家門店，紐約第五大道旗艦店單店月銷超500萬美元，全球化布局成效持續顯現。

IP產品矩陣是業績增長的核心驅動力。LABUBU系列持續保持統治級表現，2025年上半年貢獻營收48.1億元，占總營收35%，其搪膠毛絨系列全球銷量達1.2億只，二手市場溢價顯著。新IP星星人系列表現搶眼，營收突破10億元，同比增長376%；CRYBABY與迪士尼公主聯名款首月銷售額達7億元，驗證了跨圈層運營能力。高端化布局同樣取得突破，珠寶品牌POPOP足金系列毛利率達72%，復購率45%；MEGA收藏級手辦收入占比升至15%。

對于后續發展，泡泡瑪特短期將聚焦圣誕季LABUBU新品預售（目前預約量已破千萬）及美國黑五銷售，目標單店日銷100萬美元。長期來看，2026年上映的動畫電影《Labubu奇幻之旅》有望帶來超10億元IP授權收入，公司全球化市占率目標為10%（當前約3%）。市場分析認為，若供應鏈與新品表現持續超預期，泡泡瑪特2025年全年凈利潤有望突破100億元。

不過，泡泡瑪特21日股價大跌超8%，33市值3362.7億元。

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