巴菲特錯了，比亞迪更有投資價值？清倉后收益高達39倍？

最近，巴菲特清倉比亞迪股票的消息被傳的沸沸揚揚，民眾也在思考，到底是巴菲特覺得后續(xù)回報預(yù)期不夠大？還是比亞迪缺乏投資價值？但是如果細細分析巴菲特的投資過程，有可能結(jié)論并不是如此，而是巴菲特本就沒想著投資比亞迪，未來他的投資方向可能也不是國內(nèi)。

與其說巴菲特投資比亞迪，其實更準確的說是查理芒格投資了比亞迪，如果非常精準的描述，那是中國投資家李錄發(fā)現(xiàn)了比亞迪的投資價值，然后推薦給查理芒格，最終在老查理的持續(xù)推薦下，巴菲特才不情不愿的投資了比亞迪。在這筆極其成功的投資中，李錄是關(guān)鍵人物，查理芒格是推動者，而老查理和巴菲特共同成為決策人。

現(xiàn)在查理芒格已經(jīng)去世，李錄是他的家族財產(chǎn)管理人，同時他也是現(xiàn)在最有深度思考能力的國際投資家。2020年開始美國藝術(shù)與科學(xué)院新增院士名單，李錄名列其中，成為入選的唯一一個華人投資家。他寫的一本書《文明、現(xiàn)代化、價值投資與中國》，值得每一個做理財和投資的民眾去看去思考。

那么當(dāng)年是如何投資的呢？在巴菲特回憶中，2002年比亞迪在香港上市，李錄開始追蹤和研究，同董事長王傳福深度交流，之后自己一邊買一邊推薦給摯友查理芒格，老查理找到巴菲特，建議兩人管理的伯克希爾·哈撒韋公司投資比亞迪，巴菲特對于投資美國海外公司不感興趣，兩人甚至為此拍了桌子。

巴菲特一直認為投資理由不是很充分的，但是基于查理芒格的強力推薦，最終還是下了投資決定。在2008年，巴菲特以每股8港元的價格認購了2.25億股比亞迪公司的H股股份，最后占了比亞迪股份的大約20%。如果對比現(xiàn)在的比亞迪價格，其投資回報上漲了近39倍。不過從2022年開始，巴菲特就已經(jīng)陸續(xù)在減持，所以其真正的投資收益還是比39倍少一些。

而李錄投資回報更大，因為他從2002年開始就開始購買，最高峰的時候，他個人持有比亞迪H股7.03%的股份，之后的19年，李錄對于比亞迪，就是不斷加倉，堅決不賣。在2022年時，首次賣出，但是計算是李錄投資的2億多已經(jīng)變成了100多億。那么到現(xiàn)在李錄投資比亞迪的回報率，更是高達70倍以上。

從2022年巴菲特開始減持后，到了2025年7月份，在比亞迪股東名單中，巴菲特持股已經(jīng)低于5%，那么按照港交所規(guī)定，后續(xù)的減持不再披露，很有可能在近期已經(jīng)全部清倉。也就是說伯克希爾哈撒韋公司的持倉組合中，已經(jīng)沒有比亞迪。想想也對，老查理已經(jīng)去世，巴菲特的投資在回縮，不但現(xiàn)在持股規(guī)模在減少，而且持股區(qū)域更回歸美國國內(nèi)。

巴菲特對于新科技、新能源和新能源汽車的投資，其實非常保守。在其組合中，除了長期持有蘋果公司股票外，對于其他科技公司基本不投資。他認為這類公司的經(jīng)營持續(xù)風(fēng)險不斷變化，很難形成長期的投資邏輯，無法長期持有，長期持股有可能產(chǎn)生難以預(yù)料的風(fēng)險。

所以到現(xiàn)在為止，巴菲特從未買過特斯拉等等科技公司。所以這種背景下，連美國國內(nèi)的特斯拉公司都不買，而是投資了比亞迪，如果沒有查理芒格的幫忙，怎么可能成功通過決策呢？現(xiàn)在清倉比亞迪也是正確的投資決定，不能說巴菲特的投資決定是否正確或者錯誤，而更應(yīng)說每個人對好股票的理解和自己的投資風(fēng)格要匹配，而巴菲特恰巧做了這樣的選擇。

那么巴菲特到底喜歡買啥樣股票呢，其實答案早早藏在其2021年的股東大會發(fā)言中，致股東公開信中反復(fù)強調(diào)：永遠不要做空美國！所以正確理解此次巴菲特清倉比亞迪，這是因為他更喜歡美國公司的投資組合，他更喜歡傳統(tǒng)公司的投資組合，他也已經(jīng)近90了，更要投資保守，做好財產(chǎn)傳承。所以無論比亞迪未來如何優(yōu)秀，他也沒精力和時間去關(guān)注了。

這就是巴菲特，我思故我在！比亞迪品牌及公關(guān)處總經(jīng)理李云飛講過，投資是個人和公司決策的行為，不存在增持或者減持，就被認為這家公司不好。所以不要過分解讀巴菲特減持這件事。確實在某個階段有可能持股某公司是比較好的選擇，但巴菲特也講過，他現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了更好的投資標的，但是這些公司可能更容易被追蹤和把握未來的走勢而已。

巴菲特在比亞迪的投資是非常正確的，帶給了其豐厚的收益。不過現(xiàn)在巴菲特的組合中現(xiàn)金比例越來越高，有可能他對美股市場的未來也不是完全看好。而比亞迪這種高增長性的，要創(chuàng)造新能源汽車產(chǎn)業(yè)的公司，老巴菲特如何能放心呢？