新書 |《中國養老金融研究》

隨著中國人口老齡化程度加深，傳統養老模式面臨著巨大壓力，需要轉向金融養老、投資養老等現代養老模式，相應亟須構建一個多層次、多元化的養老金融體系，以滿足龐大老年人口及其漫長老年期的多層次、多樣化乃至高品質的生活需求。

本書提出的中國養老金融體系包括養老金金融、養老產業金融、養老消費金融等業態，具有支撐老齡經濟社會的宏觀制度政策一中觀行業市場一微觀服務產品的多層次縱向結構，以及服務個體生命周期的備老一養老一用老一醫老一護老一終老的多元化橫向結構，并從金融服務養老財富、服務養老消費、服務養老產業、服務農村養老、服務銀發經濟、服務老年生活、增進老年福祉七個方面進行了系統闡釋。

養老金融是積極并有效應對人口老齡化挑戰、促進老齡社會經濟高質量發展的重要支撐。養老金融不僅在服務國家養老保障制度、企業員工退休福利、居民養老財富管理等方面發揮重要作用，還對拉動養老消費、支持養老產業、發展銀發經濟具有重要價值，并且是提升老年人生活質量、增進老年人福祉的重要途徑。

序 一

2023年10月底，中央金融工作會議首次提出“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融‘五篇大文章’”。2024年7月，黨的二十屆三中全會對養老金融重要性做了闡述，提出“積極發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融，加強對重大戰略、重點領域、薄弱環節的優質金融服務”。

自從中央提出養老金融是篇大文章之后，學術界對養老金融的探討漸成熱點，擺在我們面前的這本養老金融體系研究著作就是這個領域最新的理論研究成果之一。看到這本理論專著我就回想起2015年底我組建中國養老金融50人論壇時的情景（該論壇已于2024年5月融入清華大學五道口金融學院，更名為清華五道口養老金融50人論壇）。

當年論壇成立時首先需要回答的問題是：養老和金融有什么關系？也就是，為什么要提出這個概念？中國古代說“養兒防老”，這個“防”字用得很準確。因為當時是“人生七十古來稀”，而農業勞動者從事各種農活，往往一直要干到干不動為止，其后，沒有幾年就離世了，年青一代的負擔并不重，養兒只是“防”老，不是“為”老。高齡在農業社會是個小概率事件。因此，在農業社會，老年人的生活主要依靠傳統的土地制度和遺產繼承制度來保障，的確與金融沒有什么關系。工業革命以后，特別是進入現代社會以后，人們的人均預期壽命不斷提高，現在中國人的人均預期壽命已經超過79歲。由于長壽和生育率的下降，發達國家率先遇到老齡化問題。老齡化是社會進步的表現，但同時也帶來兩個問題：一是人們老了以后，會退出勞動力隊伍，生活所需要的錢從哪里來？二是老了以后的各種需求，特別是特殊需求，如長期照護，如何來滿足？這兩方面的需求可以概括為收入需求和服務需求。更重要的問題是，一個國家的老齡化會不會拖累整個社會的經濟發展？會不會因為老齡化、勞動力的減少、退休金的增加使經濟發展的動力下降，進入發展的停滯期？因此，如何在老齡化的形勢下，早做準備，形成適應老齡化的新的經濟結構，在滿足老年人收入需求和服務需求的同時，為年輕人創造更多的發展機會就成為積極應對人口老齡化挑戰的關鍵，而金融在其中的作用就顯現出來了。

2016年我們出版了第一本《中國養老金融發展報告》，在報告中，我們將養老金融劃分為養老金金融、養老服務金融和養老產業金融。

養老金金融包括兩部分：一是養老金制度的設計；二是養老金資產的管理。養老金金融不是我們的創新。發達國家早就有學者對此進行了詳細的論述，我們的任務就是在發達國家經驗與教訓的基礎上，結合我國國情，不斷完善我國的養老金制度體系。

除了養老金金融這些國家“制度化”的養老財富儲備之外，人們也會根據自己的實際情況在工作期進行一些養老財富的儲備，如購買金融產品、投資固定資產等。更重要的是，人們在退休后還需要將這些養老財富轉化為可使用的養老服務，如以房養老等。我們把這部分金融活動稱為養老服務金融。其中還包括養老金融規劃、養老財富投顧、養老財富權益保障等問題。這部分的內容范圍很廣，各國的經驗也各有特色，我們用養老服務金融這個概念來涵蓋有時會引起誤解，但至今也沒有想到更好的表述方法。

養老產業金融是一個中國特色的概念。養老產業是老齡化之后各國都很重視的產業。因為隨著老年人口比重的增加，經濟的需求結構必然發生變化，同時也要求供給側做出相應的調整。發達國家的老齡化有一個特點，即“進展緩慢”，往往是上百年的過程，適應老齡化過程的經濟結構變化不緊迫，再加上發達國家的市場機制比較完善，金融工具比較豐富，“需求”必然牽引“供給”，養老產業的投融資都沒有遇到什么大的問題。我國則不同。中國人口老齡化的特點是“來勢兇猛”，從21世紀伊始進入老齡化社會（65歲及以上人口在2000年達到7%），短短25年，老年人占比就超過了15%，并且，在今后30年中還將加速上升。據預測，2050年前后占比會超過35%，而且這一高占比將會持續到21世紀末。我把這個現象稱為中國正在經歷人口老齡化的“加速期”并進入和停在“高原期”。面對日益嚴峻的人口老齡化形勢，黨中央在2019年就提出了積極應對人口老齡化國家戰略。為了應對人口老齡化的挑戰，根據中國國情，我們必須有相應的產業政策來支持。產業政策的范圍很廣，也很復雜。其中，從金融支持養老產業發展的角度，我們提出了養老產業金融的概念，聚焦養老產業的投融資問題。

我們2016年提出的養老金融“三分法”更多的是從實踐層面出發的歸納和提煉，還沒有上升到更廣闊的理論視角來分析老齡化時代的金融問題。為此，我很高興地看到，陽義南教授在本書中提出了“養老金融體系”的分析框架，他不僅論述了這個體系的理論基礎，而且從金融服務養老財富、金融服務養老消費、金融服務養老產業、金融服務農村養老、金融服務銀發經濟、金融服務老年生活、金融增進老年福祉等七個方面進行了系統的深入探討，給我們提供了一個在應對人口老齡化的大戰略和長征程中研究養老金融的新視角和全疆域，值得祝賀！從養老金融體系這個角度出發，可以讓我們對金融在人口老齡化背景下的作用有更深刻的理解，也為我們理解如何運用金融機制和金融工具促進老齡社會的經濟可持續發展打下了理論基礎。

積極應對人口老齡化挑戰需要全社會的參與，特別是當下中青年一代的參與。因為中青年一代不僅面臨父母的養老問題，還需要為自己，甚至下一代如何面對人口老齡化“高原”做好準備。為此，理論先行迫在眉睫，只有在理論上講清楚，才能促進社會共識的達成，才能在實踐層面有更大和更快的突破。期待更多的中青年學者推出更多的養老金融研究成果。

是為序。

董克用

清華五道口養老金融50人論壇秘書長

書籍信息

中國養老金融研究

陽義南 著

2025年8月出版/98.00元

ISBN 978-7-5228-5789-3

作者簡介

陽義南，湖南大學“岳麓學者”特聘崗三級教授、湖南省“芙蓉學者”青年學者。從事老齡、老年和養老研究二十多年，目前擔任湖南省老齡科研基地首席專家、湖南大學人口老齡化應對研究中心主任，兼任中國社會保險學會理事、中國社會保障學會理事、聯合國國際老齡組織（UN-INIA）中國衛星中心專家委員會委員、清華五道口養老金融50人論壇特邀成員等。主持國社科重點、國自科面上、國自科專項等國家級課題5項，國社科和教育部重大項目子課題2項，教育部等其他課題20多項。發表學術文章100余篇，人大復印報刊資料轉載12篇，他引3100多次，入選“中國知網高被引學者TOP1%”。出版《中國老年經濟學透視》《中國老年政策論析》等系列著作。獲教育部、人力資源和社會保障部、民政部、全國老齡辦等成果二等獎1項、三等獎4項、優秀獎3項。

書籍目錄

第一章 我國人口老齡化與老年人長壽

第一節 我國人口老齡化趨勢

第二節 我國人口少子化與晚婚化

第三節 我國老年人口長壽化與女性化

第四節 我國老年人口慢病化與失能化

第五節 我國老年人口空巢化與流動化

第二章 應對人口老齡化的養老金融“大文章”

第一節 養老金融的政策進展

第二節 養老金融的概念辨析

第三節 養老金融的理論內涵

第四節 養老金融的主要作用

第五節 養老金融的主要問題

第六節 養老金融的發展進路

第三章 應對人口老齡化的養老金融體系

第一節 人口老齡化對我國金融體系的影響

第二節 養老金融體系的理論內涵

第三節 養老金融體系的結構要素

第四節 養老金融體系的主要作用

第五節 養老金融體系的主要問題

第六節 養老金融體系的發展進路

第四章 金融服務養老財富

第一節 養老金金融的政策進展

第二節 養老金金融的理論內涵

第三節 養老金金融的產品與服務

第四節 養老金金融的主要作用

第五節 養老金金融的主要問題

第六節 養老金金融的發展進路

第五章 金融服務養老消費

第一節 養老消費金融的政策進展

第二節 養老消費金融的理論內涵

第三節 養老消費金融的產品與服務

第四節 養老消費金融的主要作用

第五節 養老消費金融的主要問題

第六節 養老消費金融的發展進路

第六章 金融服務養老產業

第一節 養老產業金融的政策進展

第二節 養老產業金融的理論內涵

第三節 養老產業金融的產品與服務

第四節 養老產業金融的主要作用

第五節 養老產業金融的主要問題

第六節 養老產業金融的發展進路

第七章 金融服務農村養老

第一節 農村養老金融的政策進展

第二節 農村養老金融的理論內涵

第三節 農村養老金融的體系結構

第四節 農村養老金融的主要問題

第五節 農村養老金融的發展進路

第八章 金融服務銀發經濟

第一節 金融服務銀發經濟的理論內涵

第二節 金融服務銀發經濟的體系結構

第三節 金融服務銀發經濟的主要作用

第四節 金融服務銀發經濟的主要問題

第五節 金融服務銀發經濟的發展進路

第九章 金融服務老年生活

第一節 老年金融服務

第二節 老年金融排斥的類型表征

第三節 老年金融排斥的主要成因

第四節 老年金融排斥的影響后果

第五節 金融服務的適老化與普惠

第十章 金融增進老年福祉

第一節 金融增進老年福祉的政策導向

第二節 金融增進老年福祉的服務內容

第三節 金融增進老年福祉的機制路徑

第四節 金融增進老年福祉的發展進路

第十一章 結論與展望

參考文獻

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