港股消費四姐妹后，下一個機會來自循環(huán)經(jīng)濟｜轉轉

在當下的國內(nèi)消費市場，信任壁壘已成為孕育消費巨頭的新路徑，山姆、胖東來等過往標桿，以及如今的轉轉，都是這一邏輯的典型印證。

為進一步夯實自身的信任壁壘，轉轉于9月22日宣布，將逐步關停自由市場業(yè)務，全面轉向戰(zhàn)略聚焦透明度與信任度更高的CBC模式。

關停C2C,全面依托CBC模式，轉轉正全力解決循環(huán)經(jīng)濟中最關鍵的結構性問題——信息不對稱與信任缺失。

圍繞這兩個核心痛點，CBC模式為轉轉構建循環(huán)經(jīng)濟領域稀缺的信任壁壘提供了強力支撐：其背后的專業(yè)質(zhì)檢體系、高效履約能力、完善服務保障體系等核心能力，不僅難以被復制，更是循環(huán)經(jīng)濟實現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展不可或缺的基礎設施。

具備規(guī)模化的基礎能力后，轉轉也有了極大的想象空間。

循環(huán)經(jīng)濟正站在爆發(fā)點上。根據(jù)Statista《2024年二手市場報告》，全球二手市場規(guī)模2024年達到1.8萬億美元，預計到2027年將增長至2.2萬億美元，年復合增長率達14.6%。這不只是一個消費“細分賽道”，而是一條正在變寬、變深、變重的價值新鏈路。

所以，轉轉的故事，不只是“二手”這么簡單。若從整個消費市場的視角審視，轉轉正在復刻港股 “消費四姐妹” 的故事。

2024年，四姐妹營收增速全部超過20%，凈利潤增速全部超過30%，股價年內(nèi)漲幅全部超過40%。背后的共同邏輯是：通過構建差異化優(yōu)勢，抬高了自身的增長天花板。

回到轉轉，依托信任壁壘的差異化優(yōu)勢，它踩中了結構性變化的起點，又站上了趨勢加速的斜坡。尤其當循環(huán)經(jīng)濟成為下一代消費趨勢的動力，我們應當重新去理解，轉轉在這個歷史時刻的價值。

/ 01 /超級轉轉火爆背后，循環(huán)經(jīng)濟正站上C位

人潮洶涌的不一定是胖東來，也可能是“超級轉轉”。

這家占地3000平米的二手多品類循環(huán)倉，已經(jīng)登上了大眾點評北京服飾鞋包熱門榜第一名。對許多女性用戶來說，逛兩小時起步，在這里不只是購物，還是讓二手上交易變得更加可信，更是將二手消費展現(xiàn)為一種全新的生活方式。

它的爆火，并非偶然，而是循環(huán)經(jīng)濟浪潮的縮影。

這波變化并非中國獨有。2024年，中國人均GDP已接近1.35萬美元，與80年代末的日本相當。而當時的日本，也正處于循環(huán)經(jīng)濟快速崛起的階段。

背后的根本原因是：消費環(huán)境變了，消費心態(tài)也在變。

過去，經(jīng)濟高速增長帶來“消費過剩”。在北上廣的寫字樓里，一邊是刷新不斷的購物車，一邊是塞不下的衣帽間。過剩的供給，為二手交易打下了商品基礎。

僅手機一項，中國每年產(chǎn)生廢舊手機超過4億部，廢舊手機總存量已突破20億部。

與此同時，新一代消費者也在重估消費價值。他們講性價比，也講可持續(xù)。不是買不起新品，而是更認可“好物不過度定價”的理性消費理念。

CIC數(shù)據(jù)顯示，近90%的用戶表示未來愿意購買二手設備。

在這股大潮中，轉轉跑在了最前面。2024年，轉轉平臺上高消費能力女性用戶數(shù)量同比增長70%；部分城市如昆玉市、鐵門關市的交易單量同比增長超過50%。

這背后，不只是一次二手生意的升級，更可能是一種新消費形態(tài)的預演。

/ 02 /增「信」提「效」，構建以「買」驅(qū)「賣」正循環(huán)

在消費行業(yè)，有兩種截然不同的增長邏輯。

第一種，以泡泡瑪特為代表，是典型的“供給創(chuàng)造需求”模式。Labubu 在出現(xiàn)之前，消費者未必知道自己“需要”它，但一個精巧的人設、一次成功的營銷，就能點燃情緒消費的欲望。

但更多消費品，尤其是基礎品類，其增長方式更為樸素——“需求決定供給”。比如，夏天熱了需要空調(diào)，做飯就需要醬油。這類消費是被真實、持續(xù)的生活需求所驅(qū)動。

而循環(huán)經(jīng)濟，恰恰屬于后一種。

作為以基礎消費品為主的“再流通”場景，循環(huán)經(jīng)濟的交易邏輯天然是“需求拉動型”：一件物品是否能成為商品，不取決于賣家愿不愿意賣，而是看有沒有買家愿意買。沒有買家，它只是“閑置物”；有了買家，它才是“可交易商品”。

轉轉的崛起，正是踩在了這條邏輯上：通過建立信任、提升效率，實現(xiàn)了“以買驅(qū)賣”的正循環(huán)。

轉轉的取勝邏輯正來自這里，其實現(xiàn)了以「買」驅(qū)「賣」的增長邏輯。

要激發(fā)買家需求，首先要解決的，是消費者對“二手商品”的天然不信任。在經(jīng)濟學中，這被稱為“檸檬市場”問題：信息不對稱，買家無法判斷商品好壞，出價更謹慎，最終導致市場充斥劣幣。

轉轉給出的解法，是深度參與交易過程，構建平臺信任。

它采用C2B2C模式，對商品進行統(tǒng)一質(zhì)檢后再出售——從源頭上規(guī)避了交易的不確定性。圍繞這一模式，轉轉打造出兩大核心能力體系：

一是履約保障。轉轉首創(chuàng)“官方驗”體系，在深圳、成都、青島建立了三大質(zhì)檢中心，擁有近3000名專業(yè)質(zhì)檢工程師和奢侈品鑒定師，實現(xiàn)標準化、專業(yè)化的商品把關。這使得轉轉上的每一件商品，都更接近“準新品”的品質(zhì)標準。

此外，轉轉還構建起一套完整的客服與售后系統(tǒng)，在線下配套超1000家門店，覆蓋質(zhì)檢、交付、售后全過程，提升交易閉環(huán)的安全感與體驗感。

二是多場景賣場生態(tài)。轉轉通過 App、小程序、門店等多種渠道構建賣場矩陣，覆蓋線上線下多個消費觸點。不同場景彼此獨立又互補，滿足了用戶“隨時隨地交易”的便捷需求，也擴大了二手商品的曝光和轉化空間。

信任體系+賣場生態(tài)，讓用戶“敢買”“愿買”“方便買”，直接帶來了更高的銷售效率。當“買得出去”成為常態(tài)，也就自然帶動了更多用戶開始“賣得進來”。

這種以買促賣的機制，也已經(jīng)在平臺數(shù)據(jù)上得到驗證。2024年618期間，轉轉平臺的回收訂單快速增長：攝影攝像品類回收訂單同比增長78%，智能穿戴增長52%，樂器品類增長80%。

買家信任帶來銷售效率，銷售效率反過來刺激供給增長，一個可循環(huán)、可擴張的消費生態(tài)系統(tǒng)正在形成。

從長期看，這種由信任驅(qū)動、由效率放大的結構性優(yōu)勢，才是循環(huán)經(jīng)濟走向主流的真正關鍵。也正因此，轉轉正逐步從一家“二手交易平臺”，成長為循環(huán)經(jīng)濟的基礎設施型企業(yè)。

/ 03 /中國有機會誕生全球首個二手消費巨頭

以鄰為鏡，可以知興衰。

盡管循環(huán)經(jīng)濟在海外已發(fā)展多年，但至今尚未誕生一家多品類、平臺型的二手消費巨頭。最典型的日本市場，雖然二手交易活躍，卻呈現(xiàn)出一個高度碎片化的格局：中古店、連鎖店、跳蚤市場密布，全行業(yè)被無數(shù)“小而散”的玩家分割。

這背后并非機會缺失，而是行業(yè)特性所致。

循環(huán)經(jīng)濟本身是一個非標準、鏈條長、顆粒度細的產(chǎn)業(yè)，每一件商品的評估、驗收、定價和流轉都依賴復雜的人工作業(yè)流程。這使得傳統(tǒng)二手行業(yè)注定難以像快消品、電商一樣，靠標準化、規(guī)模化快速擴張。

大市場，小公司，幾乎成了行業(yè)宿命。但中國是個例外。

與海外不同，中國循環(huán)經(jīng)濟的崛起，踩中了一個極為關鍵的變量：信任紅利。

過去幾年，消費者對“商品可靠性”的關注迅速上升。一方面，是大量品牌“重渠道、輕品質(zhì)”的發(fā)展路徑埋下的隱患；另一方面，是消費者信息獲取能力提升之后，對“真實價值”的更高要求。

哪怕是東鵬特飲這樣的現(xiàn)象級爆品，也因牛磺酸含量偏低、含糖量偏高而陷入爭議。這種商品層面的信任危機，正在向更廣泛的消費品類滲透。

在這樣的環(huán)境下，誰能解決信任問題，誰就能獲得遠超平均水平的用戶忠誠與交易效率。

胖東來、山姆就是例子——它們不是靠規(guī)模取勝，而是靠信任心智構建起“閉眼買”的消費壁壘。如今，胖東來已占據(jù)許昌約兩成的消費市場（不含大宗商品），成為地方型“消費巨頭”。

在信息不對稱的循環(huán)經(jīng)濟中，信任紅利只會更大。這一點，恰恰是中國的優(yōu)勢所在。

簡單來說，中國的二手經(jīng)濟的崛起，正好趕上了互聯(lián)網(wǎng)基礎設施成熟、用戶評價體系健全、平臺履約能力增強的關鍵節(jié)點。這些條件的疊加，讓體系化解決二手交易的信任問題，成為可能。

轉轉，就是這種信任紅利的直接受益者。

圍繞用戶對信任的底層需求，轉轉選擇關停C2C自由市場業(yè)務，全面聚焦CBC模式。這一決策讓其跳出了傳統(tǒng)撮合平臺的發(fā)展路徑—通過讓平臺深度參與交易全環(huán)節(jié)，從商品專業(yè)質(zhì)檢、高效履約交付、優(yōu)質(zhì)客服售后，到線下門店的實地保障，轉轉成功構建起一整套“標準化、可信賴”的信任體系。

正是在依托CBC信任體系解決循環(huán)交易核心痛點的過程中，轉轉逐步成長為循環(huán)經(jīng)濟領域的基礎設施型企業(yè)，而這也恰好奠定了其向新消費巨頭邁進的核心基底。

這套向新消費巨頭進化的發(fā)展路徑已得到市場驗證：憑借對CBC模式的持續(xù)深耕，轉轉早在2022年便實現(xiàn)首次盈利，且目前已連續(xù)多年保持規(guī)模化盈利態(tài)勢。從長期發(fā)展視角看，這套堅實的信任體系，成了轉轉推動品類擴張，持續(xù)抬高業(yè)務天花板的核心動力。

轉轉提出的“百類千品”戰(zhàn)略正在顯效。今年618期間，轉轉運動相機零售訂單量同比增長300%，智能穿戴品類零售訂單量同比增長50%。

從單一的二手手機，到如今覆蓋3C、奢侈品、黃金、興趣品類等多個萬億級市場，轉轉正站在一個全新消費結構的交匯點上。

以二手奢侈品為例，2025年一季度市場規(guī)模已突破 1.3萬億元，同比增長 28.6%。而這些新興品類，恰恰是傳統(tǒng)線下中古店難以標準化、用戶更依賴平臺信任的部分。

如果說過去十年，拼多多、美團們重構了人貨關系和消費連接方式；那么今天，在循環(huán)經(jīng)濟這片結構復雜但潛力巨大的市場中，誰能解決信任問題，誰就能重建標準，進而率先跑通規(guī)模化的二手交易。

中國具備孕育二手消費巨頭的所有條件。而轉轉，正在把這件事變成現(xiàn)實。