跌！暴跌！接下來緊盯這兩件事！

金價在觸及歷史高點后突然回落！周三，現貨黃金最高觸及3779美元，隨后在美元走強壓制下大幅下跌至3717美元，最終收報3735美元，日內暴跌逾60美元！

周四亞市時段，金價震蕩交投在在3750美元附近，市場在等待周五發布的美國PCE通脹數據——這一美聯儲最青睞的通脹指標將為未來貨幣政策路徑提供關鍵線索。

黃金走勢基本面分析

美元反彈與避險降溫雙重打壓

周三黃金市場的下跌并非孤立事件，而是受到多重因素的共同影響。美元指數上漲約0.65%，升至近兩周高位，使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者來說更加昂貴。

同時，指標10年期美國國債收益率也隨之走高，進一步增強了美元的吸引力，削弱了無息資產黃金的吸引力。

地緣政治方面傳來一系列緩和消息，也令市場避險情緒明顯降溫。特朗普向阿拉伯領導人提出加沙和平大綱，包括釋放剩余人質、永久停火等內容；俄美外長會晤重申尋求和平解決烏克蘭危機；歐盟與美國達成關稅協議。

這些積極進展降低了投資者對避險資產的需求，促使部分資金從黃金市場流出。

美聯儲政策內部分歧加劇市場不確定性

美聯儲的政策動向始終是黃金價格的核心影響因素。美聯儲主席鮑威爾周二的講話強調需謹慎平衡頑固通脹與就業市場放緩的風險，但沒有提供關于未來利率走向的新線索。

鮑威爾指出，美國經濟面臨通脹上升與就業下行的“雙向風險”。他表示：“如果降息‘過于激進’，可能導致2%的通脹目標無法完成；如果緊縮政策維持過久，則可能導致勞動力市場疲軟”。

美元走強也成為金價的制約因素。鮑威爾試圖反駁市場對進一步降息的預期，強調過早激進降息可能導致抗通脹任務功虧一簣。這一言論推動美元升至兩周高點，對黃金構成壓力。

美聯儲內部官員的觀點存在明顯分歧。芝加哥聯儲主席古爾斯比警告不要進行一系列激進降息操作，認為許多中西部企業仍擔心通脹尚未得到控制。

另一方面，舊金山聯儲主席戴利則表達了更鴿派的立場，她完全支持上周降息25個基點的決定，并認為可能有必要進一步下調利率。

根據CME FedWatch工具，市場目前預計今年將再降息25個基點，其中10月份降息的可能性高達94.1%，12月份為77.1%。這種預期為金價提供了潛在支撐，但任何鷹派信號都可能進一步推升美元和收益率，從而打壓金價。

機構視角：技術調整與長假風險提示

面對金價的短期波動，機構普遍認為這更多是技術性回調而非趨勢反轉。分析師表示，“美聯儲降息周期已然開啟，且市場預期年內還將繼續降息兩次，這為金銀價格構成了核心驅動力”。

但是與此同時，貴金屬價格在連續沖高后本身存在技術性回調壓力。近期多位美聯儲官員釋放鷹派信號，若鷹派言論或風險事件引發多頭獲利了結，可能加劇短期波動。

隨著國內“十一”國慶假期臨近，機構也開始提示長假持倉風險。盡管市場對于貴金屬中長期走勢的樂觀預期未改，但投資者需要注意假期期間可能出現的波動風險。

黃金后市展望

展望黃金后市，短期走向將取決于多項因素的綜合作用。本周晚些時候的兩項關鍵美國經濟數據將成為市場焦點：周四的周度初請失業金數據和周五公布的美國核心PCE物價指數。

PCE數據作為美聯儲首選的通脹指標，尤其受到市場關注。如果PCE數據高于預期，顯示通脹頑固，將增強鮑威爾謹慎態度的合理性，可能導致金價進一步回調；但若通脹放緩，則黃金作為抗通脹工具的吸引力將再度上升。

從戰略布局角度看，黃金的長期吸引力依然存在。美聯儲降息周期開啟、地緣政治風險未徹底解決、全球央行持續購金需求以及白銀旺盛的工業應用前景，共同為貴金屬市場提供了價格支撐。

對于投資者而言，當前黃金市場的調整可能提供逢低布局的機會。過去一個月，每次金價下跌50-60美元都會引發強勁抄底買盤，推動漲勢延續。在低利率和地緣不確定環境下，黃金作為非孳息避險資產的角色依然不可或缺。

未來黃金市場將面臨三大博弈：

數據與政策的博弈——美國經濟數據將如何影響美聯儲利率決議；

美元與避險的博弈——美元強勢能否持續與地緣政治風險是否會再度升溫；

市場情緒與技術面的博弈——當前調整是能為下一波上漲蓄力，還是意味著動能的衰減。

金價下一步走勢的關鍵考驗將在周五揭曉，屆時美國核心PCE物價指數將發布，這一數據可能決定黃金是測試3700美元支撐位，還是重新向3800美元歷史高點發起沖擊。