邏輯變了！從iPhone到AI新設備，果鏈打開上行空間

前面的文章講過，半導體和電子板塊可能是AI休整期里，可能性最大的接棒主線之一，因為它們得益于AI浪潮的外溢，業(yè)績相對出色。

今天，兩大板塊再次登上漲幅榜前三，主要得益于幾個利好的支撐：

1，業(yè)內(nèi)傳言，由于iPhone 17熱銷，“蘋果已要求立訊精密和富士康將標準版iPhone 17的日產(chǎn)量提高約40%”。

蘋果新款旗艦已經(jīng)開售賣了一周時間，銷售情況超預期。

根據(jù)蘋果中國官網(wǎng)的信息，iPhone 17發(fā)貨時間需要3-4周，美國官網(wǎng)發(fā)貨時間2-3周；

對比去年同期，數(shù)字款發(fā)貨周期僅需1-2周，中美官網(wǎng)i17 Pro發(fā)貨時間2-3周。

今年的發(fā)貨周期明顯被拉長了一周以上，意味著庫存準備不足，初期需求量可能大幅飆升30%-40%。

另外，線上銷售成績也佐證了數(shù)據(jù)，京東數(shù)據(jù)顯示，iPhone17系列新品在京東預售開啟1分鐘，成交量即超去年全天。

2，還有小作文稱，“OpenAI已與蘋果公司的設備組裝商立訊精密合作，共同打造一款消費級設備”。

以上兩個消息，直接推動電子產(chǎn)業(yè)鏈板塊大漲，立訊精密漲停，工業(yè)富聯(lián)、藍思科技、歌爾股份、領益智造、長盈精密等果鏈代工龍頭的漲幅都不小。

據(jù)業(yè)內(nèi)猜測，OpenAI盛傳要打造的“端側(cè)AI新設備”，可能是一款“可攜帶的智能音箱”，口袋大小，具備上下文感知能力，有望成為智能手機之外的全新AI交互方式。

除此之外，OpenAI也在研發(fā)智能眼鏡、智能錄音筆或“可佩戴別針”。

這些產(chǎn)品主要是為了進一步提升ChatGPT的滲透率，以及提升C端的使用粘性和頻率。

但目前依然是個很朦朧的計劃，最終落地可能要到2026年末、2027年左右，一切充滿了不確定性。

雖然還處于畫餅階段，但市場依然愿意買單，主要源于兩點：

第一，AI經(jīng)過三年的發(fā)展，單純靠軟件推動的滲透率提升正在放緩。

而且隨著AI巨頭之間競爭的加劇，頭部企業(yè)需要找到一個新的渠道去突圍而出。

最近，“AI訂閱+硬件協(xié)同”的矩陣生態(tài)布局，正在逐漸成為巨頭們之間的一種共識。

像meta做智能眼鏡和頭顯，谷歌在今年8月也發(fā)布了Pixel 10系列手機、Pixel Watch 4智能手表和Pixel Buds 2a耳機等智能設備。

大趨勢如此，邏輯上是說得通的。

第二，目前全世界大部分硬件的量產(chǎn)，仍需依賴中國供應商的生產(chǎn)資源去支撐。

只要美國AI巨頭們要布局硬件生態(tài)，就必須下訂單給中國企業(yè)，即使不是在中國大陸的工廠，也是它們旗下的海外工廠去量產(chǎn)。

所以，現(xiàn)階段傳的主角雖然是立訊精密，但又不僅僅是利好立訊精密一個。

大概率，訂單會分派給多個大廠，形成利益均沾的格局。

比如，有小作文流傳，除了立訊精密已獲得至少一份硬件的組裝合同外，歌爾股份也將供應揚聲器等零組件，領益智造可能也獲得了相關合同，但因為商業(yè)保密協(xié)議不便披露。

從中報的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，今年幾個代工龍頭的表現(xiàn)都很亮眼——

工業(yè)富聯(lián)+38.61%，立訊精密+23.13%，藍思科技+32.68%，歌爾股份+15.65%，領益智造+35.94%，華勤技術+46.30%，長盈精密-29.37%。

這里面注意，長盈精密業(yè)績負增長，主要是因為去年賣了個子公司，獲得一筆1.88億元的非經(jīng)常性收益所致，因此今年扣非凈利潤的增速實際上是+32.18%。

這樣一看，大部分的電子代工廠今年上半年的業(yè)績增速都在30%以上。

除了電子板塊的利好發(fā)酵，今天另一個芯片板塊的消息也值得關注。

9月19日，上交所官網(wǎng)顯示，摩爾線程的IPO審核將在月底9月26日進行。

摩爾線程是國內(nèi)AI芯片二線陣營的龍頭，實力不亞于寒武紀，按照今年AI的熱度，一旦上市，肯定將掀起一波炒作浪潮。

也因此，一批和摩爾線程相關的直接、或間接持股的公司，今天也是備受市場關注，漲幅不小。

典型的有：和而泰、盈趣科技、初靈信息、中科藍訊。

受此影響，AI芯片自主產(chǎn)業(yè)鏈也獲得情緒提振，像中芯國際、海光信息、兆易創(chuàng)新、芯原股份、瑞芯微、龍芯中科等，今天紛紛大漲。

我們分析一下這些龍頭的中報業(yè)績：

概念股方面——

和而泰+78.65%、初靈信息+117.39%、盈趣科技+1.66%、中科藍訊-2.61%。

彼此差距很大，初靈信息雖然業(yè)績增速最高，但上半年的營收是負增長的，-8.23%，且過去九年中，有四年都在虧損。

而且，主業(yè)是為B端企業(yè)提供軟件集成服務，這種公司沒什么前途。

和而泰是國內(nèi)智能控制器的龍頭，包括各種家電和電動工具都要用到，接近7成的產(chǎn)品銷售到海外。

從歷史業(yè)績來看，過去九年，有8年的利潤增速在20%以上，應該是這堆概念龍頭中，長跑能力最強的。

AI芯片自主鏈方面——

中芯國際+39.76%、海光信息+40.78%、兆易創(chuàng)新+11.31%、芯原股份-12.30%、瑞芯微+190.61%、龍芯中科-23.66%。

整體來看，自主鏈龍頭比概念股的業(yè)績要更靠譜。

最出色的是瑞芯微，今年上半年營收+63.85%，凈利潤+190.61%，堪稱爆發(fā)式增長。

從歷史業(yè)績來看，瑞芯微的周期性是很明顯的，往往以4-5年為一個周期，2年大漲，1年大跌，1-2年恢復，然后進入下一個爆發(fā)期。

瑞芯微是做物聯(lián)網(wǎng)芯片的，在電子產(chǎn)品、安防、汽車、機器人領域都有廣泛的布局，實力本身很強，但競爭也很激烈。

這是它業(yè)績周期波動的主要原因，如果能推出一款出圈的芯片，業(yè)績往往能夠有2年的紅利期，但隨著競爭對手的陸續(xù)進入，2-3年后就會進入到衰退期。

本輪業(yè)績爆發(fā)是從24年一季度開始的，已經(jīng)持續(xù)了6個季度，主要由旗艦產(chǎn)品RK3588、RK3576等芯片在智能座艙、車載中控屏的廣泛應用帶動。

按照過往經(jīng)驗推演，大概還會有半年左右的上行空間。