狂攬160億，三花智控，再攀高峰！

三角形，是世界上最穩固的結構。

當三條邊的長度固定時，三角形的形狀無法改變，且能有效分散外力。這是三角形具有穩定性的數學原理，同樣也可以應用到企業經營中。

回顧那些多元化發展出色的企業，像華為的“消費者+運營者+企業”三大業務、小米集團打造的“人車家”全生態，都是用三條業務線互相支撐協同發展。

不過，在我國多領域均衡發展的企業雖然很多，但能在多個主要行業均做到全球第一的卻只有兩家：寧德時代和三花智控。

最難得的第一，制造業里的“賣鏟人”

寧德時代在動力電池和儲能電池領域穩居全球第一，這主要歸功于其高性能產品和卓越的電池良率。

而三花智控，作為全球閥類零部件龍頭，其主要布局的制冷空調零部件和汽車零部件產品價格普遍偏低，且可替代性強，行業參與者很難建立起領先優勢。

但我們看，2024年，三花智控制冷空調零部件共為公司帶來165.61億元的收入，市場占有率約為45.5%，排名全球第一。

新能源汽車熱管理產品則是收入了104.52億元，市占率超50%，壟斷了全球半數以上的市場。

三花智控之所以能取得這樣的成就，是因為他在同質化嚴重的零部件制造業建立起了技術壁壘。

2017年至2024年，三花智控研發費用從3.27億元快速增長至13.52億元，同比增長313.46%。

同時，2024年三花智控的研發費用率達到了4.84%，遠超一個制造業的研發投入水平，在同行業可比公司中僅次于德業股份4.9%的研發費用率。

截至2025年9月3日，三花智控的實用新型專利數量為713項，是主攻域控制器零部件企業中數量最多的，遠超亞太股份、拓普集團等同行。

在產品性能方面，公司核心產品電子膨脹閥做到了控制精度誤差≤1%，壽命達行業平均水平的2倍，能精確調節制冷劑流量。

在高技術壁壘的加持下，2024年三花智控電子膨脹閥的市占率達到了50%以上，幫公司確定了家電零部件的強勢地位，形成了寡頭壟斷優勢。

而在汽車熱管理領域，三花智控的優勢就沒那么明顯了。

在這個行業，三花智控面對的競爭對手是法雷奧、電裝、翰昂、馬勒等全球頂級的汽車零部件供應商。這些巨頭在熱管理系統集成方面做的很好，既是三花智控的客戶，也是公司的最強對手。

三花智控破局的方式是技術復用和大客戶策略。

以制冷領域的微通道換熱技術為例，這個技術如果應用到汽車電池冷卻器，可以提升20%左右的熱交換率，成本下降約15%。

憑借技術優勢和成本優勢，三花智控一舉拿下了特斯拉、比亞迪等車企用戶，產品供應也從單個零件逐步過渡到了提供集成多個零件的子系統，提升了公司的單車供應價值。

從近十年業績發展來看，公司2017年、2021年的營收大增均與汽車零部件業務有關。顯然，汽車零部件業務已經成為了三花智控的第二增長曲線。

2025年上半年，三花智控營業收入為162.63億元，同比增長18.91%；凈利潤為21.1億元，同比增長39.31%，主要是受汽車零部件銷售量增加影響。

現階段，三花智控“大三角”的兩條邊都已經發展的很強了，未來幾年公司的發展重點是“第三條邊”——機器人零部件。

發力機器人，第三次“豪賭”

作為特斯拉汽車零部件供應商之一，三花智控創始人張道才曾不止一次表達過對特斯拉和馬斯克的欣賞。

在2019年度經營計劃大會上，張道才說：“特斯拉以創新管理著稱，開發新產品就很快。現在這個時代，更加是快魚吃慢魚。三花一定要快。”

進入2025年，特斯拉加快了在人形機器人領域的腳步，在曾經發布model3的加州弗里蒙特的工廠，更新了多個與Optimus人形機器人開發相關的招聘信息，加速推進Optimus的量產進程。

與此同時，國內人形機器人市場也風起云涌。截至2024年12月底，國內已有45.17萬家智能機器人產業企業，相比2020年底增長了206.73%。

預計到2028年，我國人形機器人產業規模將達到387億元，放眼全球，增長更為迅猛，整體市場規模預計將突破1500億元。

三花智控敏銳地察覺到了這一趨勢，早在2022年左右就籌劃布局機器人領域，將第三次增長機會押注在這一賽道。

三花智控選擇布局的是泵類、閥類電機控制技術性相似的機器人關節，跨界難度不高，更容易落地。

2023年，三花智控與諧波減速器領域龍頭綠的諧波共同出資設立注冊資本不低于1000萬美元的合資企業，專注于諧波減速器相關產品的研發、生產與銷售，進一步完善在機器人核心零部件領域的布局。

到了2024年1月，公司又發布公告稱將在杭州投資50億元建設未來產業中心，其中12億元用于建設變頻控制器生產基地，38億元用于生產機器人執行器。

再加上三花智控在全球范圍內擁有48個生產工廠（海外工廠13個），具備全球交付能力，也能跟得上特斯拉Optimus的量產目標，獲得訂單可能性還是很大的。

2025年特斯拉的目標是制造數千臺人形機器人Optimus，2026年產量再增加10倍，生產5萬-10萬個人形機器人，以后或每年翻10倍。

按這一出貨量計算，Optimus人形機器人相應的執行器市場將分別達到12億、164億元、586億元，呈現出倍數增長。

人形機器人和傳統工業機器人一個很大的區別在于，其擁有更高的自由度，用到的活動關節大大增加，這些關節零部件的增量就是人形機器人產業鏈中最具有業績彈性的部分。

因此對于三花智控來說，如果公司在人形機器人產業鏈與特斯拉達成合作，那么機器人零部件將可能是個比汽車零部件更有想象空間的領域。

總結

“一個人為什么出發，決定了他能走多遠。”

從制冷空調零部件到新能源汽車熱管理，三花智控靠技術壁壘和精準策略，在兩個賽道做到全球領先，撐起了企業發展的“雙支柱”。

如今押注機器人零部件，更是精準抓住了行業風口，既能復用自身在閥類、電機控制的技術優勢，又能依托與特斯拉的合作基礎和全球產能布局，降低跨界風險。

不過，機器人賽道競爭激烈，三花智控還需在執行器等核心部件上持續突破，才能在增量市場中站穩腳跟。

若能順利打通“制冷+汽車+機器人”的“三角結構”，其全球零部件龍頭地位將進一步鞏固，也將為中國制造企業多元化發展提供可借鑒的樣本。

未來能否復制前兩次業務的成功，關鍵就看技術轉化速度與市場訂單落地的效率。