重慶
港股研究社訊，近日，中金發布研報，對比亞迪電子（00285）維持“跑贏行業”評級，同時鑒于行業估值中樞上移，將公司目標價上調7.5%至50港元。當前股價對應2025/2026年18.4倍/14.5倍P/E，而上調后的目標價分別對應2025/2026年20.9倍/16.4倍P/E，較當前股價有13.4%的上行空間。
從業績表現來看，公司1H25業績符合中金預期。實現收入806.06億元，同比增長2.58%；歸母凈利潤17.3億元，同比增長13.97%。分季度看，2Q25單季度收入437.25億元，同比增長3.86%、環比增長18.56%；歸母凈利潤11.08億元，同比增長22.07%、環比增長78.04%。
業務方面，1H25公司收入增長中，新能源汽車業務表現亮眼，收入同比增長60.5%，主要得益于智能座艙產品出貨量增長以及智能駕駛輔助系統和熱管理產品進入放量階段。盈利能力上，1H25公司毛利率同比增長0.54ppt至7.36%。此外，公司積極降本控費，期間費用率（除研發費用）整體穩中有降，同時持續加大研發投入，1H25研發費用達22.31億元。公司還積極把握AI發展機遇，1H25 AI服務器出貨量快速增長，智能物流機器人也大規模應用于集團內制造場景，持續拓寬能力邊界。
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