“零添加敘事”時代徹底結束，千禾味業要如何走出困局？

題圖|文軒圖庫

川籍調味品企業千禾味業為自己的魯莽付出了慘痛代價。

8月30日，千禾味業（603027.SH）發布2025年半年度報告：公司上半年實現營業收入13.18億元，同比下降17.07%；實現歸母凈利潤1.73億元，同比下滑30.81%。

這份成績單并不令人意外。自今年3月被卷入“醬油中含鎘”的輿論風波后，市場對其業績走低已有預期。

然而，比起單次事件的沖擊，更值得警惕的是千禾味業在品牌戰略、渠道建設和產品矩陣方面日益顯露的結構性短板。

輿情沖擊波，二季度業績“斷崖式”下跌

千禾味業“零添加醬油檢出鎘”事件于今年3月中旬爆發，瞬間將這家以“健康”立命的企業推至輿論漩渦中心。盡管公司反應迅速，多次發布聲明強調檢出量遠低于國家安全標準，并獲得監管部門的澄清背書，但消費者敏感的神經已被觸動。

在食品安全問題零容忍的當下，“天然原料攜帶”的技術性解釋無法輕易平息公眾疑慮，品牌長期經營的“零添加”健康人設遭遇嚴重信任危機。

輿論風暴的破壞力迅速傳導至銷售端。當季千禾味業營收驟降至4.87億元，同比下滑近30%；更觸目驚心的是其凈利潤表現，僅錄得1275萬元，同比暴跌超過86%。這一數字與第一季度1.61億元的盈利形成強烈反差，近乎“腰斬”的環比下滑曲線，清晰刻畫出輿情事件對公司經營造成的瞬時凍結效應。

受沖擊最嚴重的無疑是其賴以生存的核心產品線。財報顯示，上半年千禾味業王牌產品醬油收入為8.39億元，同比下降16.09%；食醋產品收入1.59億元，同比下降21.51%。這意味著，不僅新客獲取受阻，連品牌原有的核心消費群體也出現了動搖和流失，基本盤穩定性受到嚴峻考驗。

更為深層次的風險在于全渠道、全域市場的全面失守。線上渠道因信息傳播速度快、消費者敏感度高，成為重災區，收入大幅下滑29.2%；線下傳統渠道也未能幸免，收入下降14.06%。

從區域看，這場危機無差別地席卷了所有市場，即便是其視為“大本營”的西部區域，營收也大幅收縮23.71%，品牌信任危機已從局部擴散至全局。

“導火索”引發管理底層問題連鎖反應

盡管千禾味業在財報中將業績的斷崖式下滑主要歸咎于突發性的“負面輿情”，但多位行業分析人士指出，這場輿情危機更像是一根導火索，其引爆的實則是公司長期以來在戰略管理和品牌建設方面積累的深層隱患。

早在此次風波之前，增長乏力的信號已經顯現。2024年千禾便錄得上市近十年來的首次營收與凈利潤雙降，這預示著其依賴單一營銷概念已然觸頂。

管理層面，千禾味業的戰略路徑過于單一被動，沉迷于“零添加”的營銷紅利，卻未能系統構建扎實的產品矩陣、穩固的全渠道體系和深入的品牌認知。這種短視導致當海天、李錦記等巨頭憑借研發與渠道優勢大舉切入零添加賽道時，千禾的先發優勢迅速瓦解。

凱度消費者指數的數據也印證了這一判斷：2024年，千禾的家庭滲透率增長已陷入停滯，其在傳統KA賣場的份額正被巨頭大幅擠壓。

在渠道管理上，千禾味業更是呈現出嚴重的“致命偏科”，在調味品重消的餐飲渠道上布局薄弱，2024年其餐飲端收入占比僅約6%，與海天味業高達35%的占比差距懸殊。

這一管理決策上的失誤，在當前消費降級、餐飲行業極度追求性價比的背景下被急劇放大。它意味著千禾失去了一個能夠平滑零售端波動、穩定出貨量的“壓艙石”，使其在面對C端輿情沖擊時，缺乏任何有效的緩沖地帶。

從輿情處理本身來看，千禾味業底層失誤在于將一場品牌信任危機，簡單定義為一次需要“辟謠”的技術性事件。整個管理決策邏輯，與市場、消費者脫節嚴重，這種缺乏共情與品牌溫度的反應，暴露了其用戶溝通機制的僵化，最終導致一場單一產品的風波，演變為席卷整個品牌的全面信任危機。

由此可見，千禾的困境本質上是戰略管理、渠道布局和品牌溝通系統性問題的一次集中爆發。

刮骨療傷，突圍與品牌重建

千禾的困境某種程度上也折射出調味品行業的共性挑戰。

據中國調味品協會數據，2024年醬油行業增速僅3.1%，創十年新低。中炬高新上半年營收也同比下降18.58%，凈利潤下滑26.56%。

然而龍頭公司展現出更強的抗風險能力。海天味業上半年調味品業務收入同比增長10.4%，凈利潤增長13.3%，與千禾的頹勢形成鮮明對比。其背后是產品矩陣的完善、全渠道布局的優勢以及對價格體系的強勢管控能力。

面對困局，千禾味業也在尋求轉變。半年報顯示，公司上半年推出多款新品，包括千禾有機生抽、零添加減鹽醬油等，試圖通過產品差異化尋找新增量。

在渠道方面，公司加強內容電商與社交營銷布局，提升自播體系與達人合作效率。據稱5-6月銷量已呈現U型回升，線上線下渠道環比增長分別達15%和2%。

長遠看，千禾仍需解決幾個根本問題：如何突破“零添加”標簽依賴，真正構建起品牌信任；如何打通餐飲渠道，破解B端拓展難題；如何在下沉市場建立規模優勢，應對愈發激烈的價格競爭。

重建消費者和投資者信心對千禾味業至關重要，當前投資者信心的潰散不僅源于慘淡的業績，更源于公司被動模糊的危機應對和戰略部署，暴露出其在公司治理、品牌防御及渠道建設上的系統性短板，徹底動搖了其高成長敘事基礎；

因此千禾要真正挽回市場信任，不能僅靠輿情澄清或股東增持這類短期舉措，必須通過清晰的戰略重構、可持續的盈利路徑以及扎實的復蘇成果，來重新證明自己的長期投資價值。

文軒觀點：下半年或企穩，但修復仍需時間

“人設”崩塌，“一粒老鼠屎壞了一鍋粥”，這是消費者對千禾事件的整體評價。 許多消費者因為“零添加”、“健康”的人設選擇千禾，甚至支付了溢價。檢測出重金屬（無論是否超標）讓他們感覺遭到了背叛，認為“原來你和別的品牌沒什么不同”。

品牌美譽度就是一家企業的生命尺度。

隨著輿論影響淡化、千禾味業持續投放資源推動終端動銷，下半年收入有望企穩修復。但利潤端承壓仍將持續，為挽回市場信心，公司必須維持較高的品牌和市場投入，導致費率處于高位。

新版《食品安全國家標準 預包裝食品標簽通則》明確禁止使用“零添加”等宣傳用語，雖留有兩年過渡期，但仍對千禾的品牌敘事構成根本挑戰。未來，其產品宣傳必須徹底轉向更實質性的品質參數和健康屬性。

千禾味業為自己的輕視和魯莽付出了慘痛代價，此次輿論事件短期可見損失超25億元，而品牌聲譽、渠道關系等無形價值的損失難以量化，要修復這些傷害代價巨大，時間漫長。

截至2025年8月29日收盤，千禾味業股價報收12.33元/股，總市值約為126.44億元。盡管公司股價較年內低點（9.35元）有所回升，但較52周高點（14.91元）仍存在約17%的差距，市值修復進程仍顯緩慢且尚未恢復至輿情前水平。

可以預見，2025年將是千禾味業的戰略調整年。輿論風波終會平息，但要想重新贏得市場的信任，必須拿出更扎實的產品、更清晰的戰略和更堅韌的渠道執行力。僅靠“零添加”一個故事打天下的時代，已經徹底結束了。