綠城劉成云的首份成績單

綠城中國在新任董事會主席劉成云的帶領下交出了一份不一樣的成績單。

8月22日，綠城中國（03900.HK）發布了2025年中期業績報告，這是劉成云接任董事會主席后的首份半年報。

報告顯示，上半年公司取得總收入533.68億元，同比減少23.28%。公司股東應占溢利2.1億元，同比減少89.74%。

盡管利潤指標出現短期下滑，綠城中國仍然保持了行業第二的銷售排名，合同銷售額達1222億元。

綠城“有錢了”

2025年上半年，綠城中國收入同比下滑23.28%至533.68億元。公司股東應占溢利同比減少89.74%至2.1億元，每股基本盈利0.08元。

綠城中國在公告稱，凈利下降主要是受2025年上下半年交付節奏分布不均影響，上半年結轉面積同比下降22.7%，導致收入同比下降。

此外，公司今年繼續積極推動長庫存去化，2025年中期計提相關資產減值損失19.33億元，進而影響了股東應占利潤。

盡管利潤指標短期承壓，綠城中國的現金流狀況卻頗為穩健。

截至2025年6月30日，綠城中國銀行存款及現金（包括抵押銀行存款）約為667.95億元，為一年內到期借款余額的2.9倍，創歷史新高。

這一數據表明公司現金儲備充裕，短期償債能力極強，現金短債比達2.9倍，創下公司歷史新高；短期負債占比已降至16.3%，創歷史新低。

截至上半年末，綠城中國總借貸規模為1430.27億元，凈負債金額762.32億元，凈資產負債比率控制在63.9%的合理區間。

晉升銷售“二哥”

2025年上半年，綠城中國取得總合同銷售金額約1222億元，位列行業第二。

其中，自投項目銷售額803億元，權益銷售額539億元，兩項指標均位居行業第五。自投項目銷售均價達到每平方米34984元，遠高于行業平均水平。

今年上半年，綠城中國銷售回款率保持96%的高水平，為后續投資提供了充足的資金保障。代建管理項目也表現穩健，實現銷售金額419億元。

土地投資方面，綠城上半年新增35個項目，總建筑面積355萬平方米，預計新增貨值907億元。新拓項目中一二線城市貨值占比高達88%，其中僅杭州一城就貢獻了47%的貨值。

在新帥領導下，綠城中國持續聚焦一二線核心城市，同時更加重視對項目自身質地的研判，關注非熱點城市優質板塊的結構性機會。

截至2025年6月30日，綠城中國總土地儲備項目158個，總建筑面積約2724萬平方米。一二線城市貨值占比約80%，長三角區域占比約64%，凸顯了公司深耕高能級城市的戰略布局。

劉成云引領轉型

2025年3月，劉成云正式接任綠城中國董事會主席，標志著公司進入新的發展階段。他帶領公司堅持“確保安全性，突出流動性，均衡盈利性”的投資策略。

劉成云認為，房地產行業正經歷“三個根本性重構”：市場格局的重構、發展模式的重構和競爭要素的重構。這些變化標志著行業已經進入“存量博弈、品質制勝”的新發展階段。

面對行業調整期，綠城中國在劉成云的帶領下，選擇了“安全性、流動性、盈利性”平衡的發展路徑。

上半年，綠城中國銷售額穩居行業第二，現金儲備創歷史新高，融資成本降至3.6%，這些指標印證了綠城在嚴峻市場環境下的應變能力。

綠城中國短期利潤下滑主要是由于交付節奏不均和主動去化長庫存，這也反映了房企轉型期典型的陣痛特征。

劉成云領導下的綠城中國，正試圖走出一條聚焦核心城市、注重產品品質、財務穩健可控的可持續發展之路。

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