減持套現(xiàn)、不良高企、罰單不斷：齊魯銀行“一哥神話”遇冷？

首發(fā)｜明見局

作者｜張典

在2025年上半年，齊魯銀行以一份耀眼的成績單，成功超越青島銀行成為山東城商行新“一哥”。

業(yè)績規(guī)模向好與股東減持

據(jù)股吧公開數(shù)據(jù)，在齊魯銀行業(yè)績增長、規(guī)模躍升的同時，其股價卻在震蕩下行。同時，第七大股東重慶華宇于7月13日發(fā)布公告，計劃在2個月內(nèi)減持不超過6043.81萬股，頂格減持將套現(xiàn)近3.88億元。據(jù)悉，這已是重慶華宇在短短一年內(nèi)的第二次減持，2024年10月，其已通過集中競價和大宗交易方式減持6369.89萬股，套現(xiàn)約3.01億元。兩次減持合計套現(xiàn)近6.89億元，且減持比例均接近其每年可減持的上限。

值得注意的是，其第一大股東澳洲聯(lián)邦銀行近期也在調(diào)整對內(nèi)地銀行的投資，6月將所持3.3億股杭州銀行股份轉(zhuǎn)讓給新華保險，套現(xiàn)超40億元。市場不禁擔憂，未來澳洲聯(lián)邦銀行是否會將減持的目光轉(zhuǎn)向齊魯銀行呢？

股東的套現(xiàn)無疑給投資者信心帶來了一定的沖擊，截至7月29日，齊魯銀行股價為6.21元/股，相較于6月24日6.76元/股的年內(nèi)高點已下跌8.14%，在銀行股整體上漲的行情中顯得格外刺眼。

此外，齊魯銀行在分紅方面距離A股上市的頭部銀行也有些許差距。近一年股息率為4.2%，在42家上市銀行中列21位，最新年度股息率為4.76%，行業(yè)排名上升兩位來到19位，處于行業(yè)中游。

凈利潤高增但營收增速放緩

齊魯銀行的凈利潤增速自2021年上市以來連續(xù)四年保持在10%以上，2024年更是達到17.77%，但營收增速卻呈現(xiàn)出放緩趨勢。

2024年，齊魯銀行實現(xiàn)營業(yè)收入124.96億元，同比增長4.55%，這一增速不僅是其2021年上市以來的最低水平，也是2018年以來的新低，甚至低于山東14家城商行9.69%的平均增速。

2025年上半年，其營收同比增長5.76%，增速雖有所上升。

在營收增速放緩的態(tài)勢下，齊魯銀行凈利潤的顯著增長，在較大程度上依托于投資收益及公允價值變動收益等非利息收入的貢獻。2024年，該行投資收益達17.46億元，同比增長12.67%；公允價值變動收益為2.61億元，同比增幅達155.73%。

此類倚重非利息收入的盈利結構其可持續(xù)性仍需持續(xù)關注，特別是公允價值變動收益本身具有較強的波動特征，這可能會對未來盈利的穩(wěn)定性構成潛在影響。

此外，齊魯銀行凈息差近年來呈下行態(tài)勢，2022年至2024年間逐步收窄，從2022年的1.96%降至2024年第四季度的1.51%，已低于商業(yè)銀行1.52%的平均水平。該行在2025年上半年業(yè)績快報中提及凈息差呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，在銀行業(yè)整體面臨息差壓力的背景下其未來凈息差表現(xiàn)有待觀察。

資產(chǎn)質(zhì)量與罰單

從資產(chǎn)質(zhì)量來看，截至2024年末，齊魯銀行個人貸款不良率為2%，較 2021年-2023年的0.61%、0.96%、1.18%呈持續(xù)上升態(tài)勢。當前，不少銀行將零售金融業(yè)務作為應對凈息差下滑的重要方向并加大投入，而該領域相對較高的不良率風險亦需加以關注。

與此同時，2024年末該行房地產(chǎn)業(yè)不良率達7.21%，較上年的1.76%大幅上升；制造業(yè)不良率為3.76%。在房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整及制造業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力的背景下，這兩大領域不良率的高企對其資產(chǎn)質(zhì)量影響需要銀行加以重視。

截至2025年6月末，齊魯銀行不良率降至1.09%，較上年同期有所回落，但與A股上市頭部城商行相比仍存在差距，多數(shù)頭部城商行不良率控制在1% 以下。以2025年一季報數(shù)據(jù)為例，該行1.17%的不良貸款率明顯高于成都銀行（0.66%）、杭州銀行（0.76%）等多家同行。

在內(nèi)控合規(guī)方面，2025年7月，其東營分行因貸前調(diào)查不盡職、違規(guī)辦理二手房貸款被罰款30萬元；年內(nèi)省內(nèi)東營分行、泰安分行、日照分行等3家分行合計被罰沒近120萬元。

回溯2024年，該行還收到城商行年內(nèi)最高金額罰單，當年1月因關聯(lián)交易貸款管理不到位等15項違法違規(guī)行為，被國家金融監(jiān)督管理總局山東監(jiān)管局合計罰款1495.13萬元，時任相關負責人也受到了處罰。監(jiān)管處罰反映出該行在內(nèi)控合規(guī)管理上存在提升空間。

總體而言，齊魯銀行在實現(xiàn)業(yè)績增長與規(guī)模擴張的同時，在股東減持、營收與盈利結構、貸款質(zhì)量及內(nèi)控合規(guī)等方面仍存在需要關注的問題，期望銀行能實現(xiàn)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。

數(shù)據(jù)參考齊魯銀行歷年年報以及雪球等財經(jīng)資訊平臺的分析報告。

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