慢牛行情下，如何選得心應(yīng)手的工具

最近大盤(pán)沖上3500點(diǎn)，并穩(wěn)住了。市場(chǎng)整體在漲，但也有些分化。如果你持有的是熱門(mén)板塊，比如科技、小盤(pán)、銀行，或者是港股的創(chuàng)新藥、科技等，那么今年會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)；如果你持有的是傳統(tǒng)的板塊，比如食品飲料、白酒，甚至可能會(huì)虧損。

今年市場(chǎng)挺分裂的。

我覺(jué)得現(xiàn)在的行情是“慢牛”，確實(shí)是這樣：大盤(pán)從今年的3200點(diǎn)，慢慢站上了3500點(diǎn)。期間熱點(diǎn)頻出，成交額最近兩周都在1.5萬(wàn)億左右，峰值一度達(dá)到1.7萬(wàn)億，市場(chǎng)交易活躍。

不少人在問(wèn)，3500點(diǎn)大盤(pán)不上不下，這個(gè)時(shí)候應(yīng)該采取什么樣的策略呢？

在此之前，我們得先找一個(gè)得心應(yīng)手的工具。

這幾天A500增強(qiáng)ETF基金（512370）正在發(fā)行，給我們提供了一個(gè)好的思路和工具。指數(shù)增強(qiáng)型基金。指數(shù)基金能夠跟上市場(chǎng)節(jié)奏，而“增強(qiáng)”讓我們?nèi)〉贸~收益。另外，產(chǎn)品形式以ETF呈現(xiàn)，充分發(fā)揮了交易的靈活性和便利性。

這幾天A500ETF獲得不少資金凈流入，從日常ETF成交額來(lái)看，A500ETF也頻頻出現(xiàn)在前列，甚至壓了傳統(tǒng)的滬深300ETF一頭。這個(gè)含著金鑰匙出生的指數(shù)，在沉寂了一段時(shí)間后，再度映入人們的眼簾。

中證A500指數(shù)，我們之前也提到很多了。行業(yè)覆蓋更全、更均衡；配置較為均衡，重視成長(zhǎng)股配置，聚焦了中國(guó)未來(lái)的產(chǎn)業(yè)；還引入了ESG評(píng)價(jià)。

從指數(shù)出生開(kāi)始，就被寄予很高的期望。聚焦中國(guó)核心資產(chǎn)、更能代表A股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，是中國(guó)版的標(biāo)普500。

可以說(shuō)，投資中國(guó)未來(lái)的核心資產(chǎn)，選A500是沒(méi)錯(cuò)的。

我們細(xì)說(shuō)一下“增強(qiáng)”這部分。

在此基礎(chǔ)上，加上“增強(qiáng)”。簡(jiǎn)單概括指數(shù)增強(qiáng)基金，就是以指數(shù)為基準(zhǔn)，少部分倉(cāng)位通過(guò)主動(dòng)投資或者其他方式，以追求超越標(biāo)的指數(shù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。常見(jiàn)的“增強(qiáng)”：倉(cāng)位控制、輪動(dòng)、選股，目前主流的寬基指數(shù)增強(qiáng)以“量化”方式為主。

指數(shù)增強(qiáng)型ETF，相當(dāng)于既有ETF交易的便捷性，又有指數(shù)增強(qiáng)基金的力爭(zhēng)獲取超額收益特性。

增強(qiáng)型ETF與其他類(lèi)型產(chǎn)品對(duì)比

華夏團(tuán)隊(duì)，在“增強(qiáng)”這部分，有何優(yōu)勢(shì)呢？

華夏也是采取了主流的量化策略，但其策略也有獨(dú)特之處。

高度分散化、高度自動(dòng)化、多層次的量化策略，基于海外成熟框架，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間國(guó)內(nèi)驗(yàn)證，經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)期迭代；多頻融合，量化策略信號(hào)豐富，可以適應(yīng)不同市場(chǎng)環(huán)境；追求穩(wěn)健風(fēng)控，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露；因子更新、模型更新，更新迭代是核心，力爭(zhēng)保持alpha的持續(xù)穩(wěn)定。

同時(shí)這個(gè)量化策略，又保持了嚴(yán)格的風(fēng)控策略。

通過(guò)ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）建立全市場(chǎng)股票負(fù)面清單，預(yù)先對(duì)于存在公司治理風(fēng)險(xiǎn)的股票進(jìn)行剔除，降低策略尾部風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)在組合優(yōu)化中加入行業(yè)偏離、風(fēng)格偏離、市值偏離、個(gè)股權(quán)重偏離等約束條件，控制組合與基準(zhǔn)指數(shù)的主動(dòng)偏離程度，從而達(dá)到控制組合超額收益波動(dòng)的目標(biāo)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)。

從實(shí)戰(zhàn)角度看，中證2000增強(qiáng)和中證800增強(qiáng)，都大幅跑贏基準(zhǔn)，取得不錯(cuò)的超額收益。

華夏中證2000ETF就是采用的這個(gè)模型。截至2025年3月末，產(chǎn)品成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)率（基準(zhǔn)業(yè)績(jī)）為24.24%（6.10%），同期跑贏基準(zhǔn)18.14%。產(chǎn)品成立以來(lái)完整會(huì)計(jì)年度（2024年）凈值增長(zhǎng)率（基準(zhǔn)業(yè)績(jī)）為7.94%（-2.14%），同期跑贏基準(zhǔn)10.08%。

中證2000ETF表現(xiàn)

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，華夏基金，業(yè)績(jī)經(jīng)托管行復(fù)核，截至2025.3.31，產(chǎn)品成立于2023年9月6日，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中證2000指數(shù)收益率。截至20250331，該產(chǎn)品2024年、成立以來(lái)收益率分別為7.94%，24.24%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)分別為-2.14%,6.10%。基金過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

這樣A500增強(qiáng)ETF基金（512370）優(yōu)勢(shì)就比較明顯了，有以下三點(diǎn)：

一是，中證A500指數(shù)行業(yè)分布更全、更均衡、更新，集中覆蓋核心資產(chǎn)；

二是，海量數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、邏輯驅(qū)動(dòng)、計(jì)算驅(qū)動(dòng)。基于成熟先進(jìn)的量化框架，通過(guò)高度自動(dòng)化的量化策略有望長(zhǎng)期戰(zhàn)勝中證A500指數(shù)。

三是，形式上，兼具了指數(shù)增強(qiáng)基金和ETF被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品。

得心應(yīng)手的工具有了，我們就根據(jù)市場(chǎng)環(huán)節(jié)，調(diào)整的時(shí)候分批布局或者定投的方式。省心省力，布局中國(guó)未來(lái)核心資產(chǎn)，相信會(huì)有不錯(cuò)的收獲。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎，基金投資不保證本金不受損失，不保證一定盈利，投資需謹(jǐn)慎。以上觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人意見(jiàn)，不代表基金公司立場(chǎng)，也不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。文章內(nèi)容僅供研究和學(xué)習(xí)使用，所涉及的股票、基金等均不構(gòu)成任何投資建議。