Substack 又拿了 1 億美金，這個 AI 推理 ARR 年增 25 倍估值已15 億美金

Creator Economy 這塊又開始熱起來了，在 Newsletter 平臺 Beehiiv 突破 3000 萬美金年營收后《》，今天 Substack 宣布完成了 1 億美金的 C 輪融資，由 Bond 和 TCG 領投，a16z 和幾個創始人跟投，估值從之前的 6.5 億美金增加到了現在的 11 億美金。

3 月份的時候 Substack 宣布平臺的付費用戶突破了 500 萬，此次融資在官方博客里沒有提到太多信息，只是說融資后將加倍投入 Substack 的 App 應用，同時還在開發更多工具支持創作者。

不過在后續的一次對話里，Substack 兩位聯合創始人 Chris Best 和 Hamish McKenzie 說，他們將從目前“工具公司”轉向“工具 + 網絡平臺”，建立一個幫助創作者成長的網絡，而非僅提供發布工具。

Substack 過去是“只做電子郵件+網站”，現在通過 App 補足流量來源，讓創作者不用依賴 Twitter 或 Instagram。同時利用推薦策略，引導創作者結合「站內推薦 + 站外引流」，比方說在 LinkedIn、X 上吸粉后導入 Substack。對于創作者，不要求所有創作者“全能”，但支持多元形式（文字、播客、視頻、社區）。

核心戰略方向這塊，不再將 Mailchimp 或 Beehiiv 視為主要競爭者，而是轉向與 YouTube 等平臺競爭。而對于 AI，Substack 的明確立場是「以人為中心」，不鼓勵完全 AI 生成的內容，AI 可用于剪輯、研究、優化，但內容應體現創作者的視角。

這里的關鍵不在是否用 AI 生成，而在于背后是否有真人觀點。Hamish McKenzie 說沒人會為海量郵件付費，他們只為你的獨特見解買單。如果 AI 能讓創作更高效，當然要擁抱。兩位創始人的觀點是：

人們訂閱你，是為了聽你的聲音，而不是看到更多 AI 生成的內容。

商業模式層面，仍然以訂閱為主，但是 Substack 生態里廣告贊助已經自然發展起來，未來將會優化支持，會鼓勵創作者選擇合適品牌合作。

Substack 認為主流社交平臺正讓用戶越來越疲憊，人們渴望「真實連接」與更深的表達，這是長期增長機會，因此 Substack 的目標是成為對抗“流量至上邏輯”的新網絡陣地。

Chris Best 和 Hamish McKenzie 給創作者的建議是，首先是創造優質內容，永遠不過時；推廣這塊則內外推廣并行：用 App 提升轉化率，用外部平臺擴大曝光。把流量“偷”過來，構建自己的私域，然后也讓 Substack 獲益。

傳統媒體的流量邏輯對于一些核心群體已經沒有太多吸引力，一位創始人說，很多創始人經常犯的一個錯誤，是優先考慮流量，但實際上他們應該專注在客戶上，PR 應該是擴大關系，而不是追求虛榮指標，有時一個只有 100 名聽眾的播客就能產生巨大影響。

我比較認同 Substack 的理念，因此在 Substack 上寫東西時，即使一開始沒幾個粉絲，也基本上都是付費內容，現在我不僅有了不少的付費訂閱者，吸引的用戶基本上也都是我想要的那個群體。

與此同時，我一直在關注的一個做推理的 AI 基礎設施產品，由于其極快的增長速度，最近一下子估值就突破了 15 億美金，它每天處理的推理請求超過了 1 億次，今年 ARR 同比增長了 25 倍，NDR 達到了 400%，也就是……

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