10天翻倍，下一個(gè)創(chuàng)新藥？

這幾天國(guó)際社會(huì)上，特朗普又開始給各國(guó)發(fā)去“加征關(guān)稅函”。貿(mào)易爭(zhēng)端一直在，也導(dǎo)致受到地緣政治影響，局部地區(qū)也會(huì)更加緊張。巴以、伊以、印巴，甚至持續(xù)幾年的俄烏，就發(fā)生在當(dāng)下，不得不感嘆世界并不太平，只不過我們生在了和平的國(guó)度。

上次我們盤點(diǎn)了一些軍工指數(shù)，就有人私下問我，有沒有9.3抗戰(zhàn)閱兵概念的相關(guān)基金，他覺得戰(zhàn)斗機(jī)、無(wú)人機(jī)、機(jī)器狗等新型武器的亮相，會(huì)有投資機(jī)會(huì)，想要提前布局。

順著他的思路，我從軍工幾個(gè)指數(shù)里選出了——國(guó)證航天航空行業(yè)指數(shù)

最近資金凈流入航空航天ETF天弘（159241），十天內(nèi)規(guī)模翻倍，可見資金對(duì)此青睞有加，正好來(lái)深挖一下這個(gè)指數(shù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，截至2025.7.9

國(guó)證航天由滬深北交易所航空航天行業(yè)的證券組成，以反映該行業(yè)證券的整體走勢(shì)。選取市值靠前的50只股票，軍工行業(yè)門檻高且保密要求嚴(yán)格，頭部企業(yè)往往憑借資源整合與先發(fā)優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固行業(yè)主導(dǎo)地位，展現(xiàn)出更強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，且深度契合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

前十大重倉(cāng)：

（來(lái)源：國(guó)證指數(shù)官網(wǎng)，截至2025.6）

國(guó)證航天航空指數(shù)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中國(guó)防軍工占比達(dá)96.2%,申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中航空裝備、軍工電子、地面兵裝及航天裝備分別占比達(dá):64.1%、15.6%、7.5%及7.0%。

空中力量在現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)中作用日益凸顯，行業(yè)技術(shù)門檻極高，涉及眾多高端技術(shù)和復(fù)雜工藝，在軍工產(chǎn)業(yè)鏈中的價(jià)值量有較高占比。

軍工板塊常被視為“避險(xiǎn)資產(chǎn)”，這一板塊有何特征？

因?yàn)閲?guó)防預(yù)算屬于國(guó)家戰(zhàn)略剛需，所以受到經(jīng)濟(jì)周期影響較小，尤其是地緣政治加劇背景下，軍工板塊的表現(xiàn)也更優(yōu)。

這一板塊的投資邏輯，也不僅僅是概念的炒作，而是真正的行業(yè)壁壘，比如國(guó)產(chǎn)航空發(fā)動(dòng)機(jī)。

下面再來(lái)看看這一板塊的投資邏輯：

一是，國(guó)家戰(zhàn)略層面。

國(guó)防預(yù)算增速，根據(jù)2025年中央和地方財(cái)政預(yù)算草案報(bào)告，我國(guó)國(guó)防預(yù)算已達(dá)1.78萬(wàn)億元，同比增幅為7.2%，（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)元證券，2024.12.31）且在過去數(shù)年間始終保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。

在即將到來(lái)的“十五五”規(guī)劃周期，疊加2027年建軍100周年的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，未來(lái)三年國(guó)防軍工核心產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)顯著的景氣擴(kuò)張期。

近年來(lái)，我國(guó)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，伴隨未來(lái)政府規(guī)劃中衛(wèi)星發(fā)射需求的顯著增長(zhǎng)，商業(yè)航天領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)廣闊的市場(chǎng)空間。低空經(jīng)濟(jì)寫入中央和地方的工作報(bào)告當(dāng)中，而國(guó)證航天指數(shù)中低空經(jīng)濟(jì)含量占比接近50%。 （數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）

無(wú)論是軍工還是商用，我國(guó)的航天技術(shù)及產(chǎn)品都有一個(gè)突飛猛進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，這也讓軍工上下游產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤妗?/p>

二是，中國(guó)軍工出海。

印巴沖突中，中國(guó)裝備的表現(xiàn)震驚世界，實(shí)戰(zhàn)效能明顯，為中國(guó)軍工出海創(chuàng)造了有利契機(jī)。中國(guó)軍貿(mào)出口占全球軍貿(mào)市場(chǎng)的比例為5.9%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的43%、俄羅斯的9.6%,略低于法國(guó)的7.8%。隨著中國(guó)日益走向世界舞臺(tái)中央，以及中國(guó)裝備的突出表現(xiàn)，未來(lái)中國(guó)軍貿(mào)有望獲得更大發(fā)展。（來(lái)源：中郵證券研究所，2025.6.9）

那么跟蹤軍工板塊的指數(shù)，為何選國(guó)證航天航空？

首先這個(gè)指數(shù)是軍工細(xì)分領(lǐng)域，核心是航空航天、無(wú)人機(jī)，疊加低空經(jīng)濟(jì)。該指數(shù)96.24%屬于申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)；全市場(chǎng)無(wú)人機(jī)含量最高的指數(shù)；也是含“航空裝備與航天裝備”最高的指數(shù)，權(quán)重占比超過73%。

其次，與國(guó)防軍工類指數(shù)相比，國(guó)證航天航空指行業(yè)數(shù)的近5年收益率和年化夏普比率均高于國(guó)證航天軍工和中證軍工龍頭指數(shù)，體現(xiàn)出更好的風(fēng)險(xiǎn)收益比特征。

跟蹤基金，就是上文提及的航空航天ETF天弘（159241）。最近這個(gè)板塊每每有調(diào)整，就會(huì)有大量資金凈買入，這只基金規(guī)模也在短期內(nèi)暴增。

雖然9.3閱兵是一個(gè)催化劑，但由此我們想到中國(guó)軍工行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的投資機(jī)會(huì)。個(gè)人覺得這一板塊可以作為長(zhǎng)期投資的補(bǔ)充，比如選擇重點(diǎn)布局航空發(fā)動(dòng)機(jī)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等高壁壘賽道的航空航天基金，而不僅僅是一時(shí)興起追逐熱門題材。

風(fēng)險(xiǎn)提示：指數(shù)存在跟蹤誤差。觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生變化，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。