四川銀行發債“一路高歌”，若拿下長城華西銀行會怎樣？

來源：密探財經（ID：Spy Finance）

近日，“1500億+”規模城商行的長城華西銀行40.92%控股權對外掛牌出售一事在金融圈引發熱議。

據披露，轉讓方系中國長城資產及其全資子公司德陽國資經營公司，此次等于集中清倉，涉及近9.43億股，底價43.32億元，每股近4.6元，也就是按去年底該銀行每股凈資產賬面值掛牌的。

從長城資產角度看，作為不良資產處置行業的巨頭，須按當前國家對金融央企的要求及時退出非主業領域。

近幾年，很多知名城商行的少數股權被頻頻公開掛牌，但最終成交的較少。但類似于此次掛牌的長城資產，早在2022年4月，華融資產曾掛牌出售華融湘江銀行40.53%控股權，最終湖南財信金控和中央匯金以底價近120億元聯合摘得，此后將之更名為湖南銀行。

看湖南財信金控，作為湖南唯一的省級地方金控平臺，截至2024年底擁有16張金融或類金融牌照，涉及財信信托、財信證券、財信資管、財信吉祥人壽保險、湖南銀行、財信產業基金、財信期貨等。

此次涉及長城華西銀行40.92%控股權轉讓，到底會花落誰家，暫不得而知。但從地方的金融格局及生態看，長城華西銀行作為四川省內的城商行，被四川省內金融公司拿下應是大概率事件。

目前，四川省內國資金融平臺既有四川發展控股和四川省財政廳合資組建的四川金控集團，還有蜀道集團的金融板塊。比如四川金控集團控股了四川銀行、四川農商聯合銀行、國寶人壽三家金融機構；蜀道集團則側重控股了四川信托、宏信證券（已更名“天府證券”），作為主要股東參股了安盟保險、四川天府銀行。

但從投資銀行的角度看，四川金控集團則明顯已占據優勢，此次長城華西銀行40.92%控股權轉讓涉及“1500億元級”規模總資產的并表。

對同是城商行的四川銀行來說，近兩年來規模擴張迅猛，也對繼續做大規模本就非常強烈，此次無疑是個大好機會，將填補在“四川工業重鎮”德陽的布局空白及在成都重點區域的網點密度。

來源：密探財經圖庫

目前看，四川銀行基本面還算不錯。截至去年底，四川銀行不良貸款率1.38%，較上年底下降0.08個百分點；撥備覆蓋率317.57%，較上年底有所上升。

截至今年一季度末，其并表口徑下總資產4567.11億元，較去年底增加233億元；資本充足率14.66%，較去年底15.26%下降0.6個百分點；一級資本充足率及核心一級資本充足率11.75%，較去年底12.28%下降0.53個百分點。

2024年，四川銀行實現營收79.16億元，同比增幅28.74%；凈利潤20.36億元，同比增幅55.2%；歸母凈利20.31億元，同比增幅56.81%。

今年一季度，四川銀行實現未經審計的營收21.3億元，較去年同期增加3.3億元；凈利潤6.46億元，同比下降了3.55億元。從下圖看，其一季度凈利下滑主要原因是營業支出中的信用減值損失同比增加3.89億元至4.92億元。

再看長城華西銀行，截至今年一季度末，長城華西銀行總資產額1562.6億元；不良貸款率2.14%，較上年底2.03%上升了0.11個百分點；撥備覆蓋率170.83%。 該期末，其資本充足率15.22%，一級資本充足率11.17%，核心一級資本充足率9.79%。

2024年，長城華西銀行實現營收23.67億元，同比下滑11.27%，歸母凈利4.51億元，同比增幅12.37%。今年一季度，其實現營收5.16億元，同比略有減少，凈利潤6560萬元，同比減少近4500萬元。

依此看，長城華西銀行的主要問題是不良貸款率較高，核心一級資本充足率也有待充實提高，以及營收和凈利的雙降壓力等。對于四川銀行來說，如果要拿下，就要面臨這些比較棘手的挑戰。

值得一提的是，四川銀行在6月26日已成功發行66億元二級資本債，期限為5+5年，年利率2.15%，全部用于補充二級資本，以提升資本充足水平，提高抗風險能力等。去年底，其曾首次發行54億元二級資本債。按照去年批文給的150億元二級資本債發行額，目前尚有30億元額度。

6月底，四川銀行發行了“債券市場首單商業銀行浮息科創債”11億元，期限5年，初始利率1.85%，下一步將加強對重大科技任務及科技企業的金融支持，為助力建設更高水平的科技強省貢獻金融力量。