上半年收官，下半年投資的幾個方向

上半年收官了，今年看上半年主流寬基指數表現：

恒生指數+20%

恒生科技指數+18.68%

中證2000指數+15.3%

中證1000指數+6.69%

中證500指數+3.31%

上證綜指+2.76%

科創50指數+1.46%

上證50指數+1.01%

創業板指數+0.53%

中證A500指數+0.47%

滬深300指數+0.03%

從寬基指數表現看，港股優于A股、小盤優于大盤。其實還有一個指數漲幅接近40%，那就是微盤股。

從行業上看，我也拉了一下上半年申萬一級行業，如下圖。

漲幅前三的依次是：有色金屬（19.88%）、銀行（14.84%）、國防軍工（12.72%）；排名倒數的三個行業依次是：煤炭（-12.25%）、食品飲料（-7.51%）、房地產（-7.23%）。

對于有色金屬，弱美元、流動性寬松、穩經濟政策是大趨勢，宏觀層面利多金屬市場。加上國內有色金屬企業估值低、業績回升，再疊加貿易爭端中的稀土催化劑，這個板塊表現亮眼。

對于銀行板塊，向來是險資等機構重倉的方向。從政策上看，要求機構加大權益市場的投資，險資等機構投資的標的，也會趨于銀行等高股息的股票，這個趨勢和方向預計未來會一直存在。

對于國防軍工，一個是印巴沖突中國軍工的亮眼表現，疊加抗戰勝利閱兵因素催化，國防軍工板塊也有不錯表現。

當然上面申萬一級行業是對于A股的，今年港股里的創新藥、科技板塊有更加亮眼的表現。今年以來排名靠前的基金，我在這就不貼了，幾乎都是清一色的港股創新藥行業。另外，港股里以泡泡瑪特、蜜雪集團、老鋪黃金等為代表的新興消費行業，表現也很突出。

相反傳統的消費板塊，就比較慘，尤其是白酒板塊。眼看同樣是消費，新興消費高樓起；同樣是掉坑里的醫藥板塊，創新藥板塊從坑里爬出來了一大部分。很多信奉茅臺的V，信仰有那么一點點崩塌。

上半年表現比較突出的板塊，還有AI、機器人、游戲等板塊。很多大漲的板塊，多多少少都跟AI沾點關系，一個是概念炒作，另一個確實AI在提升效率、節省成本、創新等方面有著不錯的應用。

最后就是黃金。今年海外局部戰爭一個接著一個，印巴、巴以、伊以新出沖突，還有持續好幾年的俄烏，這都催化了黃金的走勢。加上各國央行增持，還有美國與各個國家的貿易爭端起起伏伏。雖然整體趨勢向好，但中間總有波瀾，時刻影響著黃金的走勢。但我個人覺得黃金這類資產，長期收入不突出，但對于避險屬性，當下世界并不“保險”，黃金還是持續在高位。

最后，說說下半年的幾個方向：

一是，打不過就加入，一些科技方向的細分強勢板塊，可以適當參與，還是要有牛市思維在里面；

二是，兩手準備，找一些低估或者待漲的板塊潛伏，即便是不漲，也不會大跌。我是本身不愿意追漲；

三是，既然沒有方向，就不需要選擇方向了。主動量化基金，也比較切合當下的市場，但要注意小盤股流動性問題；

四是，固收+或者半股半債的基金，倉位決定波動大小。不上不下的行情，這類基金進退都有余地，持有體驗上也不錯。

上半年就這樣，我們下半年繼續。