曝中國三成車企短期資金緊張，比亞迪負流動資產1254億，2026或進入全行業淘汰階段

近日，有媒體報道稱，中國三成車企短期資金緊張，當中比亞迪的營運資本不足情況最為嚴重。

港媒稱內地汽車業內卷近日引起市場高度關注，憂慮產業鏈爆煲，英國《金融時報》（FT）根據最新財務報告統計，截至去年年底，超過三分之一上市汽車制造商的流動負債超過了流動資產，因此被迫向供應商施壓，以維持營運資金，當中比亞迪的營運資本不足情況最為嚴重。分析指出，最遲 2026 年將進入全行業淘汰階段，料有公司因流動性危機而倒閉。

報道提到，16 家主要上市車企的凈流動資產總額從 2021 年上半年的 2905 億元（人民幣．下同）下跌至 2023 年底的 1043 億元，跌幅達 62%，以比亞迪凈流動資產情況最為惡化，其后依次是吉利、蔚來、賽力斯、北汽與江淮汽車。中信證券汽車產業分析師 Yin Xinchi 表示，凈流動資產下降說明現金消耗速度加快，隨著凈流動資產由正轉負，流動性風險加大，料最遲 2026 年進入全行業淘汰階段，有公司將因流動性危機而倒閉。比亞迪拒絕回應《金融時報》的查詢。

據統計，截至 2024 年底比亞迪的流動資產為 3710 億元，流動負債高達 4960 億元，相當于負流動資產 1254 億元，較兩年前增加 36%，而吉利、蔚來、賽力斯、北汽與江淮汽車合計的負流動資產亦只是 178 億元。有分析員直言，比亞迪近年高度依賴營運資金而非傳統債務進行融資，公司傾向延遲支付供應商款項以維持現金流，使其實際債務水平可能遭低估。

早前長城汽車董事長魏建軍公開說：“中國汽車產業現在就有一個恒大，只是還沒爆雷。” 呼吁對所有本土車企進行全面審計，市場揣測比亞迪可能是汽車業的 “下個恒大”，其后比亞迪回應稱，公司 2024 年帶息債務僅為 286 億元，遠低于對手，更否認外界指控其付款周期過長。根據《金融時報》統計，比亞迪去年應付賬日數為 125.4 日，較小鵬、東風等 8 家對手為短。

中國汽車工業協會曾經警告，持續價格戰恐將產業拖入惡性循環，并呼吁領軍企業避免壟斷與擠壓中小企業生存空間，工信部、市監總局和發改委上周更罕有地聯合召開會議，比亞迪、吉利等逾 10 家車企高層獲邀出席，與會官員更在會上要求電動車企業 “自律”，嚴禁以低于成本價出售新車或不合理減價，而日前多家車企紛紛宣布將供應商支付賬期統一至 60 天內，以實際行動加速產業鏈資金周轉效率。