威高血凈順利上交所主板上市，山東富豪陳學利囊括四個上市企業

3月21日注冊生效，5月8日開啟申購流程，山東威高血液凈化制品股份有限公司（簡稱：威高血凈）已順利完成招股申購，于今日即5月19日正式敲鐘上市。自成立以來，威高血凈始終專注于血液凈化醫用制品的研發、生產和銷售，成為國內產品線最為豐富的血液凈化醫用制品廠商之一，公司主要產品的生產具有較高的技術和產能壁壘。

威高血凈IPO的保薦人和主承銷商為華泰聯合證券有限責任公司，本次財經公關提供商為君致咨詢。此次IPO發行股數為41,139,407股，占發行后總股本比例10%；發行后總股本為41,139.4066萬股，每股發行價格26.50元；發行市盈率24.82倍。募集資金總額萬元；募集資金凈額109,019萬元，本次發行費用總額（不含增值稅）為11,230.32萬元。由于啟動回撥前網上發行初步有效申購倍數約為7,518.35倍，超過100倍，發行人和保薦人（主承銷商）決定啟動回撥機制。

威高集團名下四家上市企業，高等技術要求鑄就行業堡壘

威高血凈控股股東為威高集團，實際控制人陳學利通過威高集團、威高股份和威海凱德分別持有公司46.39%、26.55%和10.76%的股份，陳學利通過威高集團、威高股份和威海凱德合計控制發行人83.70%的股份，系公司的實際控制人。

目前，威高集團擁有威高股份、威高骨科、華東數控三個上市主體，總市值接近400億元，威高血凈上市后，威高集團名下將有四家上市企業。在《2024山東創富榜》上，陳學利家族以329.9億元的創富值位列第五。在《2024年胡潤百富榜》中，陳學利、陳林父子以57億元人民幣財富位列第932位。《2024新財富500創富榜》顯示，陳學利家族財富為144.8億元。

自2004年成立以來，威高血凈始終致力于滿足全球腎臟病患者的血液凈化需求，以血液透析和腹膜透析為兩大戰略方向，完成了以血液透析器、血液透析管路、血液透析機、腹膜透析液為主的血液凈化各主要產品線的全覆蓋，輔以透析配套產品的銷售，是國內產品線最為豐富的血液凈化醫用制品廠商之一。血液透析耗材領域，尤其是以血液透析器為代表的關鍵耗材的技術要求和行業壁壘較高，曾一直由國際廠商所主導。公司在國產廠商中較早突破行業內技術壁壘，產品性能得到醫生和患者的廣泛認可，成為引領國產替代的先行者。

根據弗若斯特沙利文數據，2022年威高血凈在國內血液透析器領域的市場份額占比為32.5%，位列全行業第一；在國內血液透析管路領域的市場份額占比為32.8%，位列全行業第一。血液透析機和腹膜透析液領域，公司與日機裝、泰爾茂設立合資企業，引入血液透析機和腹膜透析液世界領先技術和生產管理理念，并在中國大陸地區獨家銷售其血液透析機和腹膜透析產品，通過與國際廠商合作的形式積極推動國產化。

根據弗若斯特沙利文數據，2022年威高血凈獲授權獨家銷售的威高日機裝及日機裝品牌血液透析機在國內血液透析機領域的市場份額占比為23.7%，位列全行業第二，僅次于費森尤斯醫療；獲授權獨家銷售的威高泰爾茂品牌腹膜透析液在國內腹膜透析液領域的市場份額占比為3.6%，位列全行業第五。

公司血液透析器、血液透析管路等主要產品的生產具有較高的技術和產能壁壘，在工業生產能力上有很高的要求，一條穩定的血液透析器生產管線通常需要2-3年時間才能建成。公司現已建立并運行數條穩定且完整的生產線，保障產品生產穩定高效。

同時，作為中國最早一批專注于血液凈化領域業務拓展的企業，公司深諳血液凈化產品質量是關系到透析患者生活質量和生存周期的重要因素。公司一直以來高度重視產品質量標準，持續不斷優化供應商控制、管理職責、生產控制等模塊，保障產品供應質量。公司按照相關監管要求建立了完善的產品質量管理體系，通過了國內外多項質量認證，能夠有效保障產品質量的可靠性和穩定性。產品布局完善，具有較強核心競爭力，市場認可度高，且在業內形成了良好的口碑和品牌效應。

營收逐年增長，治療滲透率持續增加，服務六千多家醫療機構

報告期內，威高血凈主營業務收入逐年增長，報告期各期金額分別為277,796.39萬元、329,435.92萬元、345,362.34萬元和159,154.74萬元。其中，2022年、2023年分別同比增長18.59%和4.83%。

威高血凈主營業務收入持續增長，主要原因包括ESRD患者人數持續增加、治療滲透率不斷提升，透析產品市場容量大，我國ESRD患者基數較大、增長較快。根據弗若斯特沙利文數據，2018-2022年，我國ESRD患者數量從277.28萬人增加到385.47萬人，復合年均增長率為8.58%。預計到2026年，中國ESRD患者數量將增至501.64萬人，2022-2026年的復合年均增長率為6.81%，高于同期全球患者增長速度。

隨著醫保政策的不斷推進、患者健康意識的增強、患者負擔能力的提高以及血液凈化相關產品技術水平的提高，國內接受血液凈化治療的新增患者數近年來呈穩步增長態勢，治療滲透率持續增加。根據弗若斯特沙利文預測，至2030年，中國ESRD患者血液透析與腹膜透析治療率預計將分別增長至50.79%和7.25%，進一步帶動透析產品市場容量持續擴大。

公司產品布局完善，產品具有較強核心競爭力，市場認可度高公司以血液透析和腹膜透析為兩大戰略方向，完成了以血液透析器、血液透析管路、血液透析機、腹膜透析液為主的血液凈化各主要產品線的全覆蓋，是國內產品線最為豐富的血液凈化醫用制品廠商之一。針對不同的產品，公司采用不同的產品研發及生產策略，或獨立自主研發和興建產線，或與海外領先品牌合作成立合資公司引入世界領先的技術和生產管理理念，最終生產出性能優異、質量穩定的產品，獲得醫生和患者的認可，主要產品市場占有率位列前列。

銷售網絡不斷完善，客戶資源豐富憑借多年的技術積淀和經驗積累，公司建立了完善的市場銷售和服務體系；報告期內，公司的產品最終銷往中國超過6,000家醫院、透析中心等醫療機構，其中超過1,000家三級醫院，覆蓋中國31個省、直轄市和自治區，并出口至厄瓜多爾、印度尼西亞等多個國家和地區，銷售網絡不斷完善。同時，公司獲得了國內眾多知名三級醫院的認可，積累了豐富優質的客戶資源，在業內形成了良好的口碑和品牌效應。

威高血凈本次投資項目將有效擴大公司產能、提升公司的研發能力及提高公司的生產管理效率，為公司的持續發展提供助力。且通過多年的發展，公司憑借核心技術的優勢，根據自身產品及生產工藝特點配備專業化、自動化的生產設備，不斷提高市場競爭力。威高血凈深耕血液凈化領域多年，公司憑借代表行業較高水平的技術研發、產品設計及生產制造能力，形成了較強的競爭優勢，在行業內競爭地位突出。

截至2024年6月30日，威高血凈及其控股子公司擁有境內專利236項，其中發明專利32項，豐富的技術儲備和先進的工藝水平為本項目的順利實施提供了重要保障。

在業績貢獻方面，報告期內，威高血凈血液透析器和血液透析管路合計貢獻收入金額分別為192,872.16萬元、216,197.35萬元、226,992.06萬元和104,200.94萬元，占主營業務收入比重分別為69.43%、65.62%、65.73%和65.47%；血液透析器和血液透析管路合計貢獻毛利金額分別為114,259.17萬元、121,851.51萬元、126,685.69萬元和56,851.43萬元，占主營業務毛利比重分別為85.57%、84.02%、82.89%和82.19%。報告期內血液透析器和血液透析管路對公司的業績貢獻穩定保持在較高水平。

報告期內，公司產品銷售覆蓋了我國31個省、直轄市和自治區，最終銷往我國超過6,000家醫院、透析中心等醫療機構，其中超過1,000家三級醫院。國際市場方面，公司積極打造自有品牌影響力，踐行國產品牌走出去的經營理念，組建并培養專業的血液透析產品國際營銷團隊，完成在全球重點區域的業務布局，在國際范圍內推廣威高血凈品牌，著力實現“矢志成為全球領先的血液凈化綜合解決方案提供商”的企業愿景。