“關稅戰后，是股市戰？”——警惕，特朗普終將瞄準中國股市

再次拉響警報。

昨日，蔣叔發布了《“港交所單日大漲7%”——聊聊中概股的退市風險與機遇》。

近期，特朗普發起的關稅戰，目標直指中國外貿與制造業。

由此引發的動蕩，已對中美資本市場造成了重大沖擊。

結合美媒“特朗普考慮讓中概股退市”報道，我們不妨大膽設想一個場景：

特朗普會不會發動資本戰，將矛頭直接對準中概股及中國股市。

“既讓中概股退市，又迫使美國資本從AH股大規模撤資！”

這些設想看似荒誕不經，但卻并非全無可能。

至少，這些設想存在“被特朗普在推特上大肆宣揚、推動”的風險。

特別是中概股退市這一舉措，是拜登在任時就扣過的槍。

一旦這場戰役打響，美股戰區（中概股）、A股戰區、港股戰區將同時遭遇炮火覆蓋。

即便如此，蔣叔依然滿懷信心。

當特朗普扣動“資本的槍”扳機之時，中國憑借豐富的應對經驗、完善的政策工具箱，定能在這場戰役中穩操勝券。

1-虛擬演繹：特朗普打響“資本的槍”，目標是中國

蔣叔先用完全虛構的場景，為大家演繹一場“華盛頓深夜的金融核爆”。

2025年某月某日 21:00（美東時間），白宮。

鏡頭緩緩掃過橢圓形辦公室那座古樸的落地鐘，秒針跳動的聲響被刻意放大。

每一聲，都仿佛敲擊在人們緊繃的神經上。

特朗普背對鏡頭，靜靜地佇立在窗前，手中緊捏著一份標注著“TOP SECRET”（絕密）的神秘文件。

他的影子，在落地窗外透進的燈光下，被拉得很長很長，仿佛一只蟄伏的巨獸。

“先生，您確定要這樣做？”

國家安全顧問的聲音微微發顫，帶著一絲難以掩飾的恐懼與擔憂。

特朗普緩緩轉身，嘴角扯出一抹標志性的冷笑。

那笑容中，似乎藏著無盡的算計與狠厲：

“這些年，他們從我們這拿走了太多——是時候關掉那源源不斷的水龍頭了。”

隨著鋼筆劃過紙張的沙沙聲，兩份行政令在寂靜的空氣中被簽署：

《美國資本市場保護法案》：所有未滿足全新審計要求的中概股，60天內強制退市。這一條款猶如一把鋒利的匕首，直刺中概股的心臟。

《境外金融風險隔離令》：美國養老金、指數基金（如MSCI）需系統性減持港股、A股市場標的及任何中概股，已有持倉須在6個月內清盤。

次日9:30（中國時間），香港股票交易大廳。

電子屏上，數字如脫韁的野馬般瘋狂跳動，瞬間飄紅（港股跌幅為紅色）。

恒生指數如斷線的風箏般閃崩10%（虛擬演繹）。

這一幕，讓整個交易大廳陷入了死一般的寂靜，緊接著便是此起彼伏的驚呼聲。

一位交易員手中的咖啡杯，在驚恐與慌亂中砸向鍵盤。

飛濺的液體在屏幕上肆意流淌，畫出了一道道詭異的曲線，仿佛是這場金融風暴的無形軌跡。

金融核彈，在這一刻轟然落地。

美股戰區（中概股）、A股戰區、港股戰區同時遭遇了炮火的猛烈覆蓋，硝煙彌漫、戰火紛飛。

這場看似一邊倒的金融戰爭中，港交所股價卻逆勢狂飆20%（虛擬演繹），買單如潮水般堆積如山。

在金融風暴的肆虐中，這座孤島成為全球資本唯一的中國資產避風港。

“資本戰的贏家，從來都是賣軍火的人。”

蔣叔靜靜看著港交所的走勢，說出這句意味深長的話。

這段話，在這場虛擬的金融風暴中，顯得格外刺耳與深刻。

再次提醒，以上均為虛擬演繹，切勿當真。

再次提醒，面對以上這些演繹，我們需要時刻保持警惕。

2-現實已有過預演：中概股曾深陷至暗時刻

為何我們要再度發稿警示上述風險？

只因蔣叔覺得，其發生的可能性著實不小——尤其是中概股退市這一風險。

昨天文中遺漏了一個關鍵信息：

4月13日，香港財政司長陳茂波便在其網志中明確表示，針對全球局勢的最新變化，他已指示證監會、香港交易所提前做好充分準備：

“若在海外上市的中概股有意回流，必須確保香港成為其首選的上市地。”

這般層級的官員，其信息渠道和分析能力皆處于頂尖水平，絕非信口開河之輩。

既然已下達指示、公開發話，那就說明這種情況發生的概率是切實存在的。

蔣叔衷心希望，大家能對此給予更高程度的重視。

畢竟，歷史的劇本早已悄然埋下了諸多伏筆。

回溯4年前，美國《外國公司問責法案》橫空出世，要求中國公司提供審計底稿，若不提供便強制退市。

彼時，以中石油為代表的一大批央企毅然選擇主動退市。

那些未能退市的中概股則遭遇了大規模暴跌，單周市值蒸發超萬億美元，觸目驚心。

盡管最終中美雙方達成了妥協，但當時的暴跌慘烈場景至今仍歷歷在目。

那時，美國總統還是拜登。如今，換成了行事風格更為肆意、不講規則的特朗普。

倘若他有意對中概股出手，情況恐怕會更加糟糕透頂。

3-中概股退市影響：從納斯達克“遠航船”變港交所“擺渡舟”

如果中概股真從美股退市，將有哪些影響？

我們昨日分析已作梳理：

失去接觸美國龐大資本市場的機會；

交易活躍度可能下降。畢竟，港股換手率比美股低；

市場對中美金融脫鉤的擔憂會加劇；

投資者群體縮小可能導致估值縮水，具體影響程度還難以測算。

在這里，也引用下大V貓筆刀的觀點：

“美股流動性排名全球前列，港股長期受困于流動性衰竭，估值偏低。”

“讓中概股集體回港股上市，好比讓一群城市少爺集體去山區農村種田。到時，免不了一波鬼哭狼嚎。”

那么，誰會是最可能被美國針對的目標？

參考瑞銀觀點，這三類企業壓力最大：

拼多多這類只在美股單一上市的公司——相當于沒買保險。

高負債、現金流緊張的行業——比如電動車和云計算。

市值較小的公司——流動性風險更大。

瑞銀著重提到，采用VIE架構的中概股可能首當其沖——這類公司通過協議控制而非直接持股來運營，美國監管層對此一直心存疑慮。

4-外資撤離的“灰犀牛”警報：還未發生、但需警惕

后續，仍需緊盯后續。

未來，特朗普是否會祭出“金融核彈”：強制美國資本禁止投資A股、港股及中概股？

這一風險，絕非危言聳聽。

從市場角度來看，A股曾出現外資戰略性撤退。

2023年初，全球資管巨頭貝萊德宣布清倉A股，其高管一語令人震驚：

“買不完！根本買不完！我們以為上市是為了企業發展，誰知道他們是想賣公司！”

此后，外資因A股估值洼地效應、人工智能突破出現過大幅回流。

但如今的中美關系復雜化與關稅戰，已可能侵蝕外資流入意愿。

若特朗普再添三把火，A股、港股或將面臨流動性壓力：

1-投資禁令：禁止美資涉足A股、港股及中概股；

2-已投撤資：強制現有持倉清倉；

3-新投凍結：封堵未來資本流入通道。

不過，中國資本市場的“韌性堡壘”遠超外界想象。

政策上，取消QFII/RQFII額度限制、擴容互聯互通機制吸引外資，養老金與保險資金加速入市增強長期資金占比。

經濟上，內需市場、產業升級形成“雙引擎”，14億人口消費升級釋放新能源汽車、半導體等賽道潛力，華為、比亞迪技術強化國產替代邏輯。

制度上，注冊制改革推動好企業加速上市、垃圾股加速出清，優勝劣汰機制已然成型。

中國資本市場的“韌性堡壘”，既非“盲目樂觀”的虛妄，也非“不堪一擊”的紙牌屋。

蔣叔看到的不僅是風險，更是一個大國資本市場的底氣、智慧與未來。

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