已經到了非變不可的時候

昨天，傳來了大洋彼岸的消息。

某人剛上臺，似乎又開始了對我們的逐漸施壓。但我卻并不認為這是風險，反而在其中蘊藏了很多機會。但如果反過來，從我們交易機會的對手盤的視角看，對手盤就反而變成了被收割的對象。

這個怎么理解？

這里的重點在于，在自媒體敘事趨于一致的情況下，如何跳出主流敘事而理解其底層邏輯。對我們來說，關心中美博弈，關心宏大敘事，是沒有用的。重點在于我們理解了其博弈的全過程后，才能從中間獲取獲利的機會。

以諸葛亮的空城計為例，我們知道，

諸葛亮在撒謊；

司馬懿也知道諸葛亮在撒謊；

諸葛亮也知道司馬懿知道諸葛亮在撒謊，但卻可以很淡定。

因為諸葛亮和司馬懿都知道，司馬懿的勝敗，不在當下的戰場，而在千里之外的朝堂。而飛鳥盡良弓藏的韓信就是榜樣。

所以，我們的決策，在于我們是否充分理解了這其中的底層博弈鏈。

好了，我們現在開始。

長期以來，我們的產能都大于內需，所以多余的產能要用于出口，那么從我們的視角，從宏大敘事角度看，出口和順差是好事，但從個體角度卻不一定。

順差代表的是國內產能超過了國內需求，但邏輯上看，這其實是一個悖論，因為需求代表的是欲望，欲望總歸是無限的，而產能無論怎么發展也必然有限，以有限的產能去滿足無限的需求，結果產能反而過剩了，這其中必有問題。

所以，所謂的產能過剩，并不在于需求不足，而在于有效購買力不足。但從經濟學上看，這里也依然是悖論，因為一個經濟體的總收入來自其總產出，而總收入就是其總購買力。所以從全局看，總購買力一定是足夠購買其總產出的。產能過剩并不存在，那么這里我們說到的產能過剩，其實是結構錯配導致的。

我們舉例來說。

假設有一個村子，我們稱它為C村。

假設其中一個村民一個月能做1張桌子，賣出可以賺1000元，而另一個村民一個月能做4把椅子，賣出也可以賺1000元。那么做桌子的村民用一個月的收入總是能買得起4把椅子，反過來，做椅子的村民也一定能買得起1張桌子。這時不會有產能過剩。其本質，在于等價的勞動交換。

但是，在現代社會，村民是進入工廠用機器生產桌子的，那么賣出桌子的1000元，在扣除稅費和利潤之后，可能就只剩下了500元作為工資給了村民，于是，這個村民就只能買得起2把椅子。

同理，生產椅子的村民也只領到了500元工資，也就只能買得起半張桌子。

這里問題就出來了，由于打工人的收入必然低于其產出（因為有留存利潤存在），所以所有打工人的收入總和必然不能消化掉所有的產能。

這個道理，其實100多年前的馬克思就已經闡述過了，但這只是第一層邏輯。盡管如此，留存利潤依然是極其必要的。只要留存利潤利用得當，過剩產能被消化的同時，還能促進效率的提升。

這個，就涉及到我們說的第二層邏輯。

是否產能過剩，要看企業主怎么用這個留存利潤。

我們依然拿桌子工廠舉例，賣出1張桌子的1000元，有200元變為稅收，然后間接變成公務員的工資，然后公務員可以去購買椅子；有500元變為打工人收入，打工人可以去購買椅子，還有300元是利潤。

那么，如果300元作為利潤分紅給老板，由于老板拿了太多的利潤，而又不需要太多桌子椅子，那么，產能就會過剩。

但如果老板拿300元利潤做研發投資，那么300元又會變為研發人員的工資，于是最終的結果，就是1000元的桌子，有200元經由稅款變為了公務員工資，300元經由研發投資變為研發人員的工資，500元變為實際生產桌子的打工人的工資。

于是收入全部變為居民的工資，居民擁有了消化所有產能的完整購買力。于是產能被消化。

盡管生產桌子的打工人短期只拿到了500元，但如果投資所用的研發人員改進了技術，生產效率能有幾倍的提升，那么長期看，包括打工人在內的所有人的收入都能獲得提高。

所以，我們得到結論，只要企業家還在盡心發展公司，還在不斷投資提升新質生產力，那么企業利潤就會繼續轉化為打工人的工資，從而提升整體購買力和消化產能。

并且在這里，我們可以進一步的發現一個邏輯：

消費，本質是購買他人的勞動。但投資，本質也是購買他人的勞動。

比如一級市場互聯網風投是購買互聯網企業打工人的勞動，補貼滴滴打車是購買司機的勞動。投資A股股票是購買IPO企業打工人的勞動（或其供應商打工人的勞動）。投資房產是借由土地出讓金購買公務員的勞動，或者修建地鐵等基建的建筑工人的勞動。

所以，無論是老板還是打工人，他們的投資和消費都會轉為他人的收入，從而變為產能的潛在購買力。

但如果投資和消費支出依然不能滿足所有人的就業，我們就會要借用到外部的消費需求。

于是就到了我們要說的第三層邏輯：

也就是我們需要引入A村的消費力。于是企業家把剩余勞動力組織起來，生產產品向A村出口。換取A村的外匯。這里的外匯，只是一個未來可以反過來購買A村人勞動的借據，或者說憑證。

經過這三層邏輯，C村的經濟結構就很清晰了。

一部分人，生產C村所有人用的產品，一部分人，通過投資資金去搞研發搞基建，從長遠角度提升了C村的生產效率和基礎設施，剩余的人為A村勞動，換取A村的借據（美元），C村可以用這些借據在未來購買A村人的勞動。

由于在早期發展階段，C村需要投資以發展，需要外匯以發展，所以壓降消費需求，讓更少的人去生產滿足全村人的當下所需，是合理的。

但是我們要清楚的一點是，從國際收支角度，每個國家的外匯都是有限的，除美國外沒有任何一個國家可以忍受長期逆差（否則外匯耗盡）。即便是美國，雖然其有印鈔能力而不會在國際收支中出現問題，但長期逆差依然會引發其貿易保護主義傾向的抬頭。

所以，A村新老板的目的是抬高來自C村產品的進口價格，進而讓消費者減少購買C村的勞動，并轉而購買A村人的勞動，提升A村紅脖子的就業和收入。

我知道很多人討厭A村新老板，但新老板的做法，從A村的視角看也沒錯，畢竟人家選出來的老板，要維護人家的利益。

梳理了以上邏輯，我們再來看GDP的公式就很清晰：

GDP = 消費 + 投資 + 凈出口

消費代表C村村民當下的福利，投資代表村民未來的福利，凈出口代表其他村欠C村的勞動。

但前面我們有說，沒有任何國家可以忍受長期逆差，因此凈出口代表的一定是周期而非趨勢。

我們不能指望凈出口永遠增長，也沒有必要指望永遠增長。因為GDP是人的勞動創造，在GDP規模一定的情況下，凈出口擠壓的是消費和投資所能利用的人力空間。而消費和投資正代表我們當下和未來的福利。

在其中，投資看的是收益率，在經濟追趕階段，收益率很高，但達到一定階段后，收益率就會逐漸下行，而長期國債收益率的趨勢，可以看作是投資收益率的一個前瞻指引。當投資收益率不夠時，投資也是拉不動的。

所以，我們唯一可以大幅提升的，是消費。并且，消費本來就代表我們當下的福祉，多勞動少消費的時代，也應該要過去了。

因此未來的趨勢就很明確了。消費一定會起來，因為，你一定要相信人性，沒有人不喜歡消費，除非他沒有錢。

從這個著手點出發，我們有長期和短期兩種辦法讓他們變得有錢。

1 長期辦法，就是在利益分配上想辦法。利益分配上更傾向于打工人，這樣才能拉動消費。這條路會觸動富人利益，但路雖難走，卻是唯一正確的路。

2 短期辦法，就是財政刺激，比如提高赤字率。

上面提高赤字有了錢，其花錢的過程，就是提升居民收入的過程。無論這個錢，是通過消費補貼，還是防控救災，又或是基建流入居民手中。結果都是一致的。

現在各種主流自媒體在鼓吹的，也都是刺激的方式，因為這種方式不涉及分配。符合利益集團的利益。

但我的看法剛好和他們相反，我認為刺激只是短期手段，而能夠拉動消費的分配改革才是長期趨勢和終極解決方案。這個也是中美博弈最終的方向。

短期刺激，只是為了長期辦法來爭取騰挪的時間空間。

到這里我才要說到本文的重點和核心。作為投資人，做決策的前提就是預判趨勢，預判者制人，而被預判者制于人。

當趨勢確定了，我們的資產配置指導思想就確定了。而順應趨勢做出的決策，靠判斷而不是靠勞動，是可以賺到別人勞動幾輩子都賺不到的錢的。就比如，我幾年前寫過的財富自由系列，寫了怎么借用債務套利來賺取別人幾輩子也賺不來的財富（點擊：）。這個其實就是適配經濟高增速的套利模式。

那么回歸到未來趨勢，既然消費是唯一出路，那么利益分配傾向于勞動者的大趨勢就是確定的，這里的分配傾向，并不止于初次勞動分配，也會涉及到稅收或補貼等二次或三次分配。

并且圍繞趨勢的收割盤，也會開始持續的涌現。

為了不被收割，我們就必須站在趨勢一方。

這句話怎么理解？

比如你是一個小企業主，辛苦做生意20年總算積累了幾千萬財富。那么在資產配置上，面臨一套豪宅和五套普宅的選擇，該怎么選？

幾乎所有的自媒體，都說要配置核心地段核心資產，也就是前者，但這會是一個大坑。萬一未來對豪宅征稅（重慶試點模式），你哭都哭不出來。

可能有人會問，五套普宅如果按人均面積征稅，難道不是一樣的？

當然不一樣。

普宅的適配對象是打工人，即便征稅，5套普宅如果賣出，也是有著廣泛的對手盤支撐價格的，你的面積超了，但對手盤可沒超。

或者我們說，你即使不賣，損失的也僅僅是稅金，而非房屋市值。

但豪宅呢？對手盤在哪里？既然富人對手盤和你一樣知道豪宅征稅的消息，工薪族又買不起不能變為對手盤，那么價格就會立即雪崩。這時損失的就不僅僅是稅金。

當然，以上只是舉例，只要一種趨勢成立且被高認知人群熟知，圍繞趨勢而產生的避險獲利的交易盤，就會不斷涌現，而他們交易的對手盤，也就變成了收割盤。

這其中當然也會有針對因為分配而提高收入的打工人的收割盤。但因為篇幅關系，這里也就不展開說了。

后記：

本文詳述了產能過剩以及必然的終極解決方法。如果總盤子不變，為拉動消費，分配傾向于打工人的話，那么必然造就打工人所觸及到的資產價格獲得支撐，所以資產上，我的觀點更傾向于扁平化而非分化走勢。

外面的自媒體敘事往往是趨于一致的，比如房價分化，核心地段核心資產之類，然后大家一致的判斷，最后往往被證明是反指。

我們也將持續跟蹤中美博弈，短期看，A村新老板可能會經常搞出一些事情，讓我們獲得A股的好買點。長期看，可能會觸動我們內部的分配變化。

我們也將跟蹤這種趨勢并提前規避風險和找到投資機會。

另外跟知識星球的同學說一下，有關美債的長期機會，本月上旬我已發在精華區，沒看過的同學可以去看下，目前雖略漲但依然處于低估區。今晚我還會針對A股股市再發一篇，有興趣的同學可以屆時查看。

最后，因時間關系，本篇不開留言了。

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