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      國(guó)家大基金:士蘭微、長(zhǎng)電科技、通富微電、中芯國(guó)際,含金量誰高

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      自從有了國(guó)家大基金的成立,其一舉一動(dòng)就受到了市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注。甚至是市場(chǎng)熱點(diǎn)的重點(diǎn)方向。

      而國(guó)家大基金最引人注目的投資,就是在半導(dǎo)體領(lǐng)域,畢竟,半導(dǎo)體可以說是整個(gè)科技產(chǎn)業(yè)鏈上含金量最高的領(lǐng)域了。

      那么,今天就來看看,國(guó)家大基金,投資的幾家具有代表性的半導(dǎo)體基金,它們當(dāng)前的優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn)、以及最新含金量情況如何。





      士蘭微,目前國(guó)家大基金持股8235萬,占比4.95%。

      優(yōu)勢(shì):公司從集成電路芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)開始,逐步搭建了特色工藝的芯片制造平臺(tái),并已將技術(shù)和制造平臺(tái)延伸至功率器件、功率模塊、MEMS 傳感器、光電器件的封裝領(lǐng)域。

      亮點(diǎn):公司依托于已穩(wěn)定運(yùn)行的 5、6、8、12 吋芯片生產(chǎn)線和正在快速上量的先進(jìn)化合物芯片生產(chǎn)線,陸續(xù)完成了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的超薄片槽柵 IGBT、MEMS 傳感器等工藝的研發(fā)。



      長(zhǎng)電科技,截止目前國(guó)家大基金持股2.369億,占比13.24%。

      優(yōu)勢(shì):公司是全球領(lǐng)先的集成電路制造和技術(shù)服務(wù)提供商,產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù)涵蓋了移動(dòng)終端、高性能計(jì)算、車載電子、大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、人工智能與物 聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)智造等領(lǐng)域。

      亮點(diǎn):公司目前業(yè)務(wù)涵蓋了高、中、低各種半導(dǎo)體封測(cè)類型,并在韓國(guó)、新加坡、中國(guó)江陰、滁州、宿遷均設(shè)有分工明確、各具技術(shù)特色和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的全球運(yùn)營(yíng)中心。



      通富微電,目前國(guó)家大基金共持股1.7億股,占比11.26%。

      優(yōu)勢(shì):公司客戶資源覆蓋國(guó)際巨頭企業(yè)以及各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè),大多數(shù)世界前 20 強(qiáng)半導(dǎo)體企業(yè)和絕大多數(shù)國(guó)內(nèi)知名集成電路設(shè) 計(jì)公司都已成為公司客戶。

      亮點(diǎn):通富微電是A股上市公司中唯一得到大基金一期和二期共同投資的封測(cè)公司。且公司是 AMD 最大的封測(cè)供應(yīng)商,占其訂單總數(shù)的 80%以上



      中芯國(guó)際,目前國(guó)家大基金持股1.27億股,占比1.6%。

      優(yōu)勢(shì):公司通過多年集成電路研發(fā)實(shí)踐,組建了高素質(zhì)的核心管理團(tuán)隊(duì)和專業(yè)化的骨干研發(fā)隊(duì)伍。 研發(fā)隊(duì)伍的骨干成員由資深專家組成,擁有在行業(yè)內(nèi)多年的研發(fā)和管理經(jīng)驗(yàn)。

      亮點(diǎn):公司多年來長(zhǎng)期專注于集成電路工藝技術(shù)的開發(fā),向全球客戶提供 8 英寸和 12 英寸晶圓代工與技術(shù)服務(wù),形成了明顯的品牌效應(yīng),獲得了良好的行業(yè)認(rèn)知度。



      看完了公司的優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn),接下來將基于經(jīng)典的杜邦分析法對(duì)公司的財(cái)務(wù)關(guān)鍵數(shù)據(jù)進(jìn)行拆解,

      從公司的盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況,這三個(gè)層面,來對(duì)公司的含金量做一個(gè)綜合評(píng)估,



      從公司的盈利能力來看,





      可以看到,由于半導(dǎo)體行業(yè),處于下降周期,這四家半導(dǎo)體板塊的盈利能力均有不同程度的下降。降幅最大的就是中芯國(guó)際,從之前最高近30%的凈利率,下降至3.57%。

      而下降幅度最小的則是通富微電,相比兩年前,凈利率幾乎沒有太大變化。

      截止24年1季度,

      盈利能力:中芯國(guó)際>通富微電>長(zhǎng)電科技>士蘭微。

      再來看公司的運(yùn)營(yíng)能力情況,





      對(duì)比去年一季度來看,僅有士蘭微一家,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降。

      其余三家總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均有不同程度的上升。

      俗話說,量在價(jià)先。雖然公司的盈利能力還未出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn),但從其相對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)模來看,相比去年已經(jīng)有所上升,半導(dǎo)體行業(yè)有復(fù)蘇跡象。

      截至24年1季度,

      運(yùn)營(yíng)能力:長(zhǎng)電科技>通富微電>士蘭微>中芯國(guó)際。

      雖然中芯國(guó)際的業(yè)務(wù)規(guī)模是最大的,但其資產(chǎn)也是四家公司中最大的,其業(yè)務(wù)規(guī)模對(duì)比其資產(chǎn)而言,并不算大,因此排名最低。

      接下來,來看公司的財(cái)務(wù)狀況如何,財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)即權(quán)益乘數(shù),衡量的是公司的財(cái)務(wù)杠桿大小,數(shù)值越大,財(cái)務(wù)杠桿越大,以負(fù)債率拉動(dòng)收益的程度也越高。





      可以看到,四家國(guó)家大基金持股公司,除了通富微電,財(cái)務(wù)杠桿明顯高于其他三家之外。

      其他公司,大致在同一水平。

      四家公司的財(cái)務(wù)杠桿在過去兩年,均未出現(xiàn)明顯上升,而士蘭微的財(cái)務(wù)杠桿還有明顯下降跡象。

      財(cái)務(wù)杠桿:通富微電>士蘭微>長(zhǎng)電科技>中芯國(guó)際。

      最后,來對(duì)四家公司的含金量情況,做一個(gè)綜合對(duì)比分析。

      綜合含金量排名第一,通富微電,公司雖然不是封測(cè)領(lǐng)域的老大,但盈利能力略高于長(zhǎng)電,運(yùn)營(yíng)能力略低于長(zhǎng)電,但財(cái)務(wù)杠桿明顯高于長(zhǎng)電。通過較高的資金利用率,擊敗長(zhǎng)電奪得綜合含金第一名。但相應(yīng)的負(fù)債拉動(dòng)收益的程度也更高。

      綜合含金量第二,長(zhǎng)電科技,公司和通富微電伯仲之間,但較低的財(cái)務(wù)杠桿,導(dǎo)致公司的資金利用率較低,只能屈居第二。

      綜合含金量第三,中芯國(guó)際,公司的盈利能力在四家公司中是最強(qiáng)的,但較低的運(yùn)營(yíng)能力拖了后腿,且財(cái)務(wù)杠桿也較低,導(dǎo)致最終公司排名第三。

      綜合含金量第四,士蘭微,公司最近一年,盈利能力由正轉(zhuǎn)負(fù),導(dǎo)致當(dāng)前含金量,只能排第四。

      大家更看好國(guó)家大基金持股的哪家公司,歡迎在下方留言討論!

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