我們需降低反彈預(yù)期

A股三大指數(shù)今日集體小幅上漲，截止收盤，滬指漲0.46%，收報3068.32點；深證成指漲0.43%，收報10022.70點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.32%，收報1992.97點。市場成交額放大，今日成交9273億元，北向資金今日凈買入13.73億元。

行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢，機器人執(zhí)行器與培育鉆石概念股大漲，電機、儀器儀表、通用設(shè)備、教育、船舶制造、中藥板塊漲幅居前，僅貴金屬、證券、珠寶首飾、多元金融、汽車整車、煤炭行業(yè)下跌。

個股方面，上漲股票超過3900只。機器人概念股表現(xiàn)活躍，賽為智能、富佳股份、科力爾、日發(fā)精機等超10股漲停。腦機接口概念股震蕩走強，南京熊貓、創(chuàng)新醫(yī)療漲停。豬肉概念股迎來反彈，金新農(nóng)、新五豐漲停。短劇概念股開盤沖高，巖山科技、引力傳媒、天威視訊漲停。衛(wèi)星導(dǎo)航概念股尾盤拉升，航宇微、湘郵科技漲停。

多板塊今日走強

時空大數(shù)據(jù)概念今日異軍突起，板塊指數(shù)放量高開高走漲逾2%，創(chuàng)歷史新高，半日成交接近前一交易日全天成交。航宇微盤中20%漲停，股價創(chuàng)6年來新高；賽為智能亦20%漲停，股價創(chuàng)近3年來新高。

人腦工程概念今日也放量走強，板塊指數(shù)高開高走漲近2%，創(chuàng)4個多月來新高，該指數(shù)近1個月以來累計大漲逾20%。龍頭股南京熊貓連續(xù)5日漲停，創(chuàng)4年半來新高，創(chuàng)新醫(yī)療等亦強勢封板。

此外，受HBM概念火爆刺激，先進封裝板塊今日再度爆發(fā)，易天股份、華海誠科、宏昌電子等個股漲幅居前。

中銀證券表示，隨著AI大模型訓(xùn)練不斷推進，HBM作為關(guān)鍵性技術(shù)，其增長確定性極高，相關(guān)投資機會有望集中在封裝設(shè)備材料及國產(chǎn)HBM配套供應(yīng)。

需降低反彈預(yù)期

中郵證券認為，展望后市，A股仍可保持樂觀，但需降低反彈預(yù)期。從大方向上來看，無論是影響估值分子端的國內(nèi)經(jīng)濟基本面還是影響估值分母端的人民幣匯率和美債收益率整體均在向好的方向發(fā)展，因此認為A股目前仍可保持樂觀。

并且從技術(shù)面上來看，本周萬得全A站穩(wěn)60日均線且上方120日均線距離較遠，在當(dāng)前點位有一定支撐。但也需要降低對后續(xù)反彈的預(yù)期：

一是自10月底反彈至今已回到此前運行的中樞水平，想要更進一步需要看到在經(jīng)濟基本面或是政策面上看到一些打破目前緩慢復(fù)蘇態(tài)勢的新增量，如社融結(jié)構(gòu)不佳和地產(chǎn)拖累固投情況下潛在的PSL類工具使用；

二是中美元首會晤所釋放的信息較市場預(yù)期有一定落空，本次反彈的一大催化因素是中美關(guān)系改善，由于A股市場最為關(guān)心的301關(guān)稅審查和美國科技長臂管轄均未得到正面解決，因此將限制后續(xù)反彈的高度和持續(xù)性。

建議圍繞中美關(guān)系緩和及美債收益率、匯率改善的線索布局。此處可關(guān)注兩個方向：①長期以來和10年期美債收益率、美國納斯達克醫(yī)藥指數(shù)走勢高度相關(guān)的醫(yī)藥生物；②受中美關(guān)系緩和利好且產(chǎn)業(yè)周期逐漸回正的半導(dǎo)體。

（本文完）

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