疫情三年，海爾智家營收增長超16%，凈利增長近66%

海爾智家持續多年的穩步增長印證了一個基本的管理學結論：一個企業能否實現可預期的、穩定的增長，關鍵看這家企業是否建立了成體系的競爭力優勢。

3月30日晚，海爾智家（SH600690）發布2022年財報：報告期內實現收入2435.14億元，同比增長7.2%；實現歸母凈利潤147.11億元，同比增長12.5%；扣非歸母凈利潤139.63億元，同比增長18%；利潤增速連續三年高于營收增速。

財報顯示，海爾智家擬向全體股東按每10股派發現金股利人民幣5.66元（含稅），擬派發分紅金額約52.98億元（含稅），占歸母公凈利潤的36.01%。

海爾智家董事長兼總裁李華剛在《致股東的函件》用“再次交付了歷史最好業績”評價這份成績單。

細心人已經發現，過去三年海爾智家均實現營收、凈利雙雙增長。

財報顯示，海爾智家2020年實現營收2097億元，同比增長4.46%；實現歸母凈利潤88.77億元，同比增長8.17%。2021年，海爾智家實現營收2275.6億元，還原卡奧斯業務出表影響后同比增長15.8％；實現歸母凈利潤130.7億元，同比增長47.1％。

這意味著，這三年海爾智家營收累計增長16.12%，歸母凈利累計增長65.72%。

尤其難得的是，這一鼓舞人心的業績是在家電行業大勢不振背景下實現的。

僅以2022年為例，奧維云網推總數據顯示，當年中國家電市場（不含3C）全渠道零售額7649億元，同比下降5.3%。

海外家電市場形勢甚至更嚴峻，中國家用電器協會發布的數據顯示，2022年中國家電全行業出口972.5億美金，同比下降6.9%。其中，北美發貨量下降6%，歐洲下降8.9%，日本冰冷洗銷量合計下降1.5%，南亞市場印度無明顯增幅、巴基斯坦下降10%；東南亞市場如泰國、馬來西亞，均負增長。

增長主要來自何處？

那么，什么支撐了海爾智家連續幾年的增長？

仔細研讀海爾智家年報，可以清晰地發現海爾智家的增長主要源于5個方面：

1.海外業務：財報顯示，2022年海爾智家海外業務實現收入1254.24 億元，同比增長10.3%，增長倍速于行業。

以2022年為例，在美洲市場，海爾智家營收增長9%；在歐洲市場，海爾智家營收增長16.7%；東南亞、南亞、日本市場，海爾智家營收分別增長9.3%、16.1%和2.2%。

2020至2022三年加總，海爾智家海外市場營收累計增長24.65%，增長明顯。

2.冰洗熱業務：冰洗熱一直是海爾智家的優勢板塊，財報顯示，2022年海爾智家冰洗熱市場份額持續第一。依據GfK中怡康提供的數據，2022年海爾冰箱/冰柜線下零售額份額提升至43.9%，線上零售額份額提升至39.2%。

海爾洗衣機線下份額持續凈增至46%，線上零售額份額40.4%；海爾熱水器線下份額持續凈增至29.8%，線上零售額份額同比提升34.0%。

3.高端品牌卡薩帝：卡薩帝是中國消費者認可度最高的高端家電品牌，品牌形象深入人心。2022年，卡薩帝高端品牌地位穩固，整體份額持續第一，已成為眾多企業模仿、借鑒的對象。

從海爾智家官方發布的信息看，卡薩帝已加速布局海外，在海外市場持續開疆拓土。

4.海爾三翼鳥：作為全球唯一場景品牌，海爾三翼鳥知名度近年來急速上升，已迭代至“1+3+5+N”的全屋智慧全場景解決方案，依托智家大腦、全屋方案、門店運營、數字化平臺、設計工具等5大核心能力，持續放大用戶價值。

僅以2022年為例，海爾三翼鳥新增超過900家門店，門店零售額同比增長257%。

5.數字化轉型：2022年，海爾智家數字化轉型進一步提速，推動該公司費率持續優化。財報顯示，海爾智家2022年銷售費用率為15.9%，同比優化0.3個百分點；管理費用率為4.5%，同比優化0.2個百分點。

上述5大要素綜合作用的結果，就是海爾智家近年來營收、盈利連年增長。

海爾智家持續多年的穩步增長印證了一個基本的管理學結論：一個企業能否實現可預期的、穩定的增長，關鍵看這家企業是否建立了成體系的競爭力優勢。

投資者更關心海爾智家的增長能否持續

現在，很多人關心的是，已連續幾年增長的海爾智家未來能否實現持續增長？

要想對一個企業的未來做出清晰的判斷，得從企業競爭力結構的角度入手，看它有沒有發展后勁。

說到海爾智家，很多人的第一印象是它的競爭力結構比較完備，每個業務板塊都比較長，企業戰略意識及品牌意識都很超前，全球化布局力度非常大，已形成系統的競爭力結構體系。

那么怎么才能看清楚海爾智家的未來呢？我給出的建議是只須看三個點：場景生態戰略、海外業務、高端品牌，分別對應海爾三翼鳥、國際市場及卡薩帝。

先看海爾智家海外市場的成長趨勢：

3月15日，由海爾智家投資的海爾埃及生態園舉行奠基儀式，該生態園總投資額1.6億美元，占地20萬平方米，計劃于2024上半年投產運營，一期工程主要生產空調、洗衣機、電視，二期工程計劃生產冰箱、冷柜，產品面向非洲、中東、歐洲市場銷售。

實際上，埃及生態園是海爾智家近年來密集布局的眾多海外工廠之一?；乜催^去幾年，海爾智家每年都有海外工廠開建或建成投產的消息：以2022年為例，2月份南亞冷柜工廠開業，5月份位于美國那卡羅萊納州的熱水器工廠建成投產，7月份土耳其洗碗機工廠建成投產。

2021年海爾智家海外工廠建設力度比2022年更大：印度洗衣機工廠，歐洲干衣機工廠及工業4.0冰箱互聯工廠，均建成投產；歐洲冰冷互聯工廠、洗碗機工廠開工建設。

顯然，大力度、高密度的海外工廠布局，是海爾智家為實現徹底的全球化做制造及產能層面的準備。我們有信心預期，三年后，海爾智家海外市場的收入貢獻率有望從目前的50%+提升至60%甚至更多。實際上，“大頭在海外”是幾乎所有國際級企業的“標準配置”，你很難想象假如失去海外市場的支持，德國大眾還能保持全球汽車的霸主地位。

目前，海爾智家在全球擁有10+N研發創新體系、33個工業園、133個制造中心、23萬多個銷售網絡，產品遍及200個國家和地區，服務全球10億用戶。

2022年，海爾智家旗下的GEA已成為美國第一大家電公司。

二看海爾三翼鳥的成長趨勢：

2023年2月11日，全球首個4.0智慧家庭體驗中心——海爾三翼鳥廣州體驗中心001號店在天河區開業，標志著三翼鳥體驗中心3年完成4次迭代。全新升級的“1+3+5+N”三翼鳥全屋智慧全場景方案，通過1個智家大腦、3大全屋專業系統解決方案、5大智慧空間解決方案以及N種場景的智慧定制，為不同用戶按需一站式定制智慧家。

據悉，海爾三翼鳥代表的智慧家庭戰略已被海爾智家輸出到海外市場，正在全球加速落地，像在日本叫社區洗。

三看高端品牌的成長趨勢：

說到高端家電品牌，許多人第一想起的必定是卡薩帝。的確，卡薩帝代表的高端戰略已成為幾乎所有中國家電企業高端化轉型的模板。

在中國市場獲得巨大成功的卡薩帝，正加速布局海外市場。

新加坡當地時間3月22日,卡薩帝攜光年、鑒賞家兩大高端套系亮相2023新加坡機電展，展出了覆蓋衣、食、住、娛等全場景的高端智慧家庭解決方案。在此之前，卡薩帝已落地俄羅斯、泰國、德國等海外市場。

讓卡薩帝倍感驕傲的是，其海外用戶群已經包括德國王子費迪南德、意大利皇室公主 Alessandra Hercolani之女Olimpia、歐洲珠寶家族Schroeder第四代掌門人的女兒Anni Rossy；并入駐了德國Arenfels城堡、意大利坎頓莊園、葡萄牙圣靈莊園、安妮女王時期的英國欣威克莊園、里昂家庭博物館。

場景生態戰略、海外業務、高端品牌三大布局，可有效支撐海爾智家在可預見的未來實現穩健、持續地成長。

當然，海爾智家也有挑戰

隨著大環境逐漸向好，人們對未來的預期水漲船高，這一點從國家將2023年GDP目標設定為增長5%左右折射出來——2022年，中國GDP實際增速為3%。

但是，也有審慎的經濟學家預言，2023年全球經濟形勢依舊不容過度樂觀，全球地緣熱點事件頻發帶來的市場裂痕也在擴大，對企業、企業家，乃至公眾信心都會產生負面影響，尤其對中國這樣的出口大國。

當然，這是所有中國企業面臨的共同風險，不啻海爾智家一家，實際上，海爾智家的國際化與大多數企業不同，主體是“海外制造，當地銷售”，呈現出明顯的本土化特征，與大多數企業“中國制造，出口海外”有明顯的區別，這種模式對國際形勢的變化有較強的適應性。2022年6月，李華剛在接受媒體采訪時表示，海爾智家將持續推進海外市場的本土化供應鏈建設，顯然，這是一個深思熟慮的決策。