半導體大跌40%，底在何方？

自去年高點以來，設備龍頭華創回撤38.7%、中微49.96%；光刻膠南大44.43%、光刻膠彤程48.4%；硅片滬硅32.57%、硅片立昂微40.74%。

芯片設計兆易回撤33.84%、韋爾22.27%、圣邦26.39%、紫光15.96%、君正45.63%、景嘉微38.77%；功率半導體斯達34.72%、聞泰14.58%、新潔能34.67%、士蘭微31.05%。

以上統計是按最高收盤價統計，若按最高點統計回撤幅度更大，去年最強的半導體設備、功率半導體，跌幅均在40%左右，非常慘！

半導體到什么位置了？

板塊指數接近8-10月調整低點，我在周末專欄文章中說半導體是近兩年以來第四次大級別調整的延伸，若跌破10月低點，那么下面的支撐位在年線，目前距離約2%；

個股層面，大部分股票逼近年線，小部分股票跌破年線，以華創、斯達為例，華創今天已經觸碰到年線，斯達距離1%。

且均已跌破11月的定增價，華創定增303現價277，斯達330現價316；

為什么大跌？

開年6天，半導體6連陰，幾乎天天有大跌，板塊指數下跌10.58%，個股跌幅則在20%。

半導體5-8月大漲，后在市場監管部門打擊惡意囤貨，炒高價格，大股東減持龍頭下，8-10月調整，11月三季報之后，車用半導體業績超預期，有過1個月左右的反彈，12月再次調整，1月加速調整。

回到當下，內憂外憂形成共振，同時沖擊成長賽道。國內方面，2022年業績增速放緩已成共識，21年高基數的甚至可能負增長；國外方面，美聯儲加息預期更加強烈，貨幣緊縮影響全球風險偏好，國內貨幣政策的獨立性可能受到影響，股市流動性、估值水平都會受到影響。

再疊加業績增速放緩，成長股殺估值、殺業績的擔憂進一步放大恐慌情緒，特別是美聯儲加息靴子待落地，年報業績預告尚未披露，一季報會怎樣，無從知曉。

不確定性因素很多，市場已經到了極致恐慌的地步，跟10月底三季報靴子落地之前市場的情況類似，這次外部因素影響更大，A股比美股更恐慌，我們可以看到美股納斯達克2022年下跌4.49%，創業板則跌了8.02%。

市場屬性不同，表現也就不同，半導體的回撤，在過去兩年有過四次，20%-30%不等。

但同樣也有過四次上漲，平均漲幅超過50%，回顧過去，現在半導體調整，依然是正常的。

何時企穩？

已經出現資金背離

截至10號的數據，外資連續5天凈買入北方華創，合計流入8億，倉位逼近歷史高位。

這種背離還包括晶盛機電、聞泰科技、韋爾股份、北京君正、斯達半導、新潔能等等。

年線是重要支撐位

很多股票已經接近年線，這個位置會有支撐，同時我們也發現，在下跌的過程中，持續放量，比12月份大很多，也就是說，市場存在巨大分歧，并非一致看空。

業績比預想更好

已經披露年報業績預告的揚杰科技、新潔能來看，增速均超過100%，新潔能預計193%-196%，跟前三季基本持平，增速下滑并不明顯，明年保持50%-100%的增速問題不大。

半導體的恐慌是對未知的恐慌，到中旬業績預告逐漸披露，恐慌情緒會逐漸消退，真正的大跌是在靴子落地之前，現在是最恐慌的時刻，在底部區間。

明年，全A增速放緩的背景下，高景氣賽道會非常稀缺，半導體中21年依靠漲價帶來的業績高增，22年增速將明顯放緩，甚至負增長，個人并不看好，但像汽車半導體中依靠增量增長的IGBT、存儲、MCU，依然會有好的表現。

還有像設備、材料，國產化逐漸滲透，21年并非集中爆發式增長，22年依然能夠保持中高速增長。

我覺得半導體跌下來，業績預披露是重新審視機會的窗口，有的會是黃金坑。