近8千只基金怎么選？王牌FOF舵手鄭科硬核實(shí)力幫你擇基

2020年在基金賺錢效應(yīng)驅(qū)動(dòng)下，公募基金管理規(guī)模歷史性地邁入18萬(wàn)億時(shí)代，產(chǎn)品數(shù)量也逼近8000只，被2300多名基金經(jīng)理所管理。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如何從中挑選出適合自己的基金合理搭配，不僅是門科學(xué)更是一門藝術(shù)。而FOF基金經(jīng)理就是慧眼獨(dú)具幫人們選基金的專業(yè)基金買手。管理養(yǎng)老FOF的基金經(jīng)理任職要求更為嚴(yán)苛。

據(jù)2018年公布的《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》顯示，擔(dān)任養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金經(jīng)理任職條件要滿足：5年以上證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中至少2年證券投資經(jīng)驗(yàn)；或具備5年以上養(yǎng)老金或保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)等四條要求。

嘉實(shí)基金資產(chǎn)配置投資部執(zhí)行總監(jiān)鄭科就是首批養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理之一。鄭科擁有16年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，13年大資金FOF/MOM一線投資經(jīng)驗(yàn)。掌握中國(guó)基金業(yè)(公募/私募)多數(shù)主流基金經(jīng)理的投資哲學(xué)及方法論，以及中國(guó)多數(shù)主流公、私募公司的文化戰(zhàn)略、人員結(jié)構(gòu)及商業(yè)模式變遷，熟悉社保、養(yǎng)老、保險(xiǎn)、銀行、國(guó)企等大資金的屬性。在多年市場(chǎng)歷練中，鄭科FOF投資方法論成熟，組合Alpha來(lái)源資產(chǎn)配置、行業(yè)配置、基金選擇三大維度。目前管理的三只養(yǎng)老目標(biāo)基金在同類中也處于領(lǐng)跑地位。

根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至2020年12月11日，鄭科管理的嘉實(shí)養(yǎng)老2030三年持有FOF，過(guò)去一年排名同類產(chǎn)品第一(1/4)；嘉實(shí)養(yǎng)老2040五年持有FOF，過(guò)去一年排名同類第三(3/7)，嘉實(shí)養(yǎng)老2050五年持有FOF，過(guò)去一年排名同類第三(3/6)

復(fù)盤嘉實(shí)養(yǎng)老FOF家族戰(zhàn)績(jī)領(lǐng)先的緣由，主要在于其強(qiáng)大的資配天團(tuán)。在鄭科看來(lái)，“挑人”是FOF挑選基金的重點(diǎn)，這也是與直接挑選股票或者債券最不同的地方，挑選股票或者挑選債券實(shí)際上是自下而上去挑公司。嘉實(shí)采用“定量為輔+定性為主”的基金經(jīng)理遴選機(jī)制，希望通過(guò)這套機(jī)制發(fā)現(xiàn)具有好奇心、經(jīng)驗(yàn)、獨(dú)立性、忍耐力兼?zhèn)涞膬?yōu)秀基金經(jīng)理。

而且FOF投資并不是簡(jiǎn)單績(jī)優(yōu)基金的組合，更關(guān)鍵是資產(chǎn)配置能力的展現(xiàn)。嘉實(shí)基金除建立國(guó)內(nèi)一流養(yǎng)老目標(biāo)基金投研團(tuán)隊(duì)外，還專門成立資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)板塊，全面護(hù)航養(yǎng)老金業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

鄭科介紹，嘉實(shí)資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)目前有10位專職資產(chǎn)配置投研人員，都來(lái)自海內(nèi)外名校，成員平均從業(yè)經(jīng)驗(yàn)超過(guò)8年。團(tuán)隊(duì)中大類資產(chǎn)配置、權(quán)益投資、債券投資、量化策略等方面都有專精人才，而且成員彼此間溝通順暢，不同的背景和優(yōu)勢(shì)都可以做到互補(bǔ)。

“簡(jiǎn)單講FOF就是一個(gè)基金組合，但它不是簡(jiǎn)單的基金組合，業(yè)績(jī)的好壞更取決于團(tuán)隊(duì)的資產(chǎn)配置能力，并不是簡(jiǎn)單的拼湊明星基金經(jīng)理。”鄭科分析指出，嘉實(shí)是以資產(chǎn)配置的視角來(lái)做FOF基金，首先是做資產(chǎn)配置再去選人，用資產(chǎn)配置和精選基金去應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。在資產(chǎn)配置中，會(huì)做大類資產(chǎn)配置、二級(jí)資產(chǎn)配置。大類資產(chǎn)配置比如股債配置，未來(lái)還會(huì)有商品等等。二級(jí)資產(chǎn)配置則是行業(yè)配置、風(fēng)格配置、固收里面的信用利率配置等等。還會(huì)涉及到因子配置，最終形成一個(gè)目標(biāo)組合。然后根據(jù)嘉實(shí)FOF投資團(tuán)隊(duì)產(chǎn)生的目標(biāo)組合，再去基金經(jīng)理池里挑選適合目標(biāo)組合的基金經(jīng)理。這也是為什么FOF選的都是明星基金經(jīng)理，但是不同的FOF之間會(huì)有業(yè)績(jī)差異，這個(gè)差異就是團(tuán)隊(duì)資產(chǎn)配置能力的差異。

1月11日，民生銀行全新推出的理財(cái)替代主品牌“民生磐石”系列的開(kāi)年力作——嘉實(shí)民安添歲穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有期混合FOF基金即將在民生銀行首發(fā)。該基金擬任基金經(jīng)理鄭科指出，該基金將采用類“固收+”策略，幫助投資者在穩(wěn)健之上力爭(zhēng)加點(diǎn)甜。為了踐行“固若磐石 穩(wěn)惠民生”的使命，本次嘉實(shí)民生添歲發(fā)行通過(guò)民生銀行購(gòu)買，還能享受認(rèn)購(gòu)費(fèi)低至1折的優(yōu)惠。此外，相比其它的固收+，以嘉實(shí)民安添歲為代表的穩(wěn)健型FOF“固收+”的優(yōu)勢(shì)主要還體現(xiàn)在：

首先相比普通固收+，穩(wěn)健型FOF風(fēng)險(xiǎn)收益比相對(duì)較高。因?yàn)镕OF實(shí)現(xiàn)了“組合的組合”這個(gè)概念，所以它或有規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，能把回撤控制在一定水平的同時(shí)力爭(zhēng)比較合適的收益，給投資者提供一個(gè)較好的投資體驗(yàn)。

第二、流動(dòng)性相對(duì)好。策略規(guī)模容量相對(duì)大，因?yàn)镕OF的主要投資標(biāo)的是基金，所以規(guī)模因素對(duì)FOF策略影響小。極端情況下FOF基金抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

此外，還有費(fèi)率優(yōu)惠，F(xiàn)OF基金投資同一基金管理人發(fā)行的產(chǎn)品時(shí)，持有部分免收管理費(fèi)與托管費(fèi)。

公告顯示，嘉實(shí)民安添歲投資于權(quán)益類資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為10%-25%。在配置方面，主要采取自上而下的視角——根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期和內(nèi)在規(guī)律來(lái)衡量股和債的長(zhǎng)短期的性價(jià)比。會(huì)跟蹤很多股債比較的指標(biāo)，結(jié)合以往的經(jīng)驗(yàn)和研究模型，得出在不同的時(shí)間段明確的股債配置的比率。資產(chǎn)配置上，還分為戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)調(diào)整兩塊，在長(zhǎng)期和短期都會(huì)兼顧。

同時(shí)，為了真正地幫助投資者將業(yè)績(jī)回報(bào)轉(zhuǎn)化為真實(shí)回報(bào)，嘉實(shí)民安添歲設(shè)定了1年最短持有期，一是兼顧收益與流動(dòng)性，盡量避免投資者短期博弈，引導(dǎo)長(zhǎng)期投資；二是也有利于基金管理人充分發(fā)揮資產(chǎn)輪動(dòng)配置能力、專注挖掘長(zhǎng)期價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn) 投資需謹(jǐn)慎