從2025財報，看掃地機(jī)器人賽道冠軍的成長邏輯

文丨云潭

過去的2025年，是掃地機(jī)器人消費市場重構(gòu)和新舊技術(shù)交替的一年。

國補(bǔ)退坡的擾動、AI技術(shù)融合的挑戰(zhàn)、全球化廝殺的局面，都為這個新興的家電消費賽道帶來全新的挑戰(zhàn)。而作為銷售額和銷量持續(xù)穩(wěn)居全球第一的石頭科技，在2025年仍舊保持了高增態(tài)勢。

放眼未來，憑借獨特的技術(shù)研發(fā)模式和精細(xì)化全球經(jīng)營，石頭科技的價值躍遷值得期待。

同日發(fā)布的2026年一季報營收、利潤雙增長，實現(xiàn)營收42.27億元，同比增長23.31%；歸母凈利潤3.23億元，同比增長20.83%。印證了石頭科技穿越周期的能力。

【進(jìn)擊的全球第一】

對于任何一個身處充分競爭且全球化賽道的企業(yè)，在競爭加劇的背景下，還能提升自己的市場份額，都是一個殊為不易的成績。

無論GMV（價值）還是銷量（規(guī)模），石頭科技都是全球智能掃地機(jī)器人妥妥的第一名。

根據(jù)灼識咨詢，2024年按GMV和銷量統(tǒng)計，全球前五大品牌產(chǎn)品合計市場份額分別為73.1%和61.5%。其中，石頭科技Roborock品牌GMV市場份額為23.4%，按銷量計為16.6%，在全球智能掃地機(jī)器人行業(yè)中都位居頭名。

而經(jīng)過2025年，石頭科技實現(xiàn)了規(guī)模和行業(yè)地位的進(jìn)一步鞏固。

石頭科技智能掃地機(jī)在2025全年銷售量達(dá)561.89萬臺，同比增長62.9%，全線產(chǎn)品出貨量暴漲91.43%達(dá)到778.78萬臺。

按照IDC的統(tǒng)計，石頭科技2025年市場份額達(dá)到24.1%，其中，第四季度的份額更是抬升到30.1%。

要知道，2025年全球掃地機(jī)器人行業(yè)出貨2412萬臺，同比增加17.1%。也就是說，石頭科技以4倍于行業(yè)的速度在奔跑。

對比2024年，石頭科技在穩(wěn)固世界第一的基礎(chǔ)上，市場份額再度增加8.1個百分點，遠(yuǎn)超TOP5其他玩家。

在競爭更加激烈的國內(nèi)也不例外，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，石頭科技在雙十一周期的市占率高達(dá)37%，排名第一，助力其在第四季度市占率攀升到35%，強(qiáng)勢登頂頭名。

▲國內(nèi)掃地機(jī)器人市場格局

出貨量高增驅(qū)動收入成長，2025年，石頭科技實現(xiàn)營收186.95億元同比大增56.51%。收入連續(xù)創(chuàng)歷史新高，近三年復(fù)合增長率（CAGR）高達(dá)41.28%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長動能。

世界第一進(jìn)擊狂奔，與其深厚的技術(shù)壁壘、C2M的產(chǎn)品開發(fā)模式和精細(xì)化全球運(yùn)用密不可分。

公司是全球范圍內(nèi)將激光雷達(dá)、雷達(dá)升降、3D-TOF導(dǎo)航和精密光學(xué)視覺導(dǎo)航避障及算法應(yīng)用于掃地機(jī)器人領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。

2025年推出了多個新品，尤其是G30 Space探索版，量產(chǎn)搭載五軸折疊仿生機(jī)械臂，實現(xiàn)了從「二維平面清潔」到「三維空間清潔管理」的躍進(jìn)式跨越。

2026CES展會上，拿出了全球首款可自主爬樓輪足掃地機(jī)器人G-Rover，可通過多輪腿獨立升降與協(xié)同控制實現(xiàn)樓梯清掃，解決復(fù)式住宅跨樓層清潔難題；

在技術(shù)研發(fā)層面，石頭科技并非一味地砸錢，而是更注重投入的效率和產(chǎn)出的效果。公司搭建了一個“C2M反向開發(fā)”方法論，以用戶需求為出發(fā)點，來定義產(chǎn)品，搭建一套「用戶洞察-需求拆解-場景匹配-技術(shù)適配-產(chǎn)品落地」的全鏈路開發(fā)模式。

比如租房青年的小空間，需要靈活避障、小戶型收納需求；三口之家的母嬰級除菌，寵物毛發(fā)深度清潔；銀發(fā)群體的極簡操作、輕量化設(shè)計等等。

這樣的思路指導(dǎo)下，公司還發(fā)布了全新的割草機(jī)產(chǎn)品序列，全地形旗艦智能割草機(jī)融合了環(huán)境感知、四驅(qū)牽引、主動轉(zhuǎn)向等等“黑科技”。“割草”功能雖在國內(nèi)感知不強(qiáng)，但在歐美庭院文化中，這是一個高頻、高附加值，甚至是剛需市場。敏銳地切入這一細(xì)分領(lǐng)域，不僅是一款產(chǎn)品的創(chuàng)新，更打開了一個全新的增量空間。

除了傳統(tǒng)的掃地機(jī)器人外，洗地機(jī)、洗烘一體機(jī)等新品，展現(xiàn)出強(qiáng)勁爆發(fā)力。以洗地機(jī)為代表的其他智能電器產(chǎn)品銷售216.89萬臺，同比大增250.45%，助力智能家居清潔產(chǎn)品的收入由2022年的2.65億元大幅增長至2025年的35.07億元，在整個公司營收里的占比已經(jīng)接近19%。

目前，掃地機(jī)器人還是一個滲透力還較低的藍(lán)海市場，石頭科技提前卡位規(guī)模和市占率優(yōu)勢，有助于提前占領(lǐng)用戶心智，為未來賽道持續(xù)爆發(fā)奠定優(yōu)勢。

【“增收不增利”的背后】

2025年，石頭科技營收高速增長，歸母凈利潤13.63億元，有所下滑，收入和利潤并未同步提升。對投資者而言，需要理性和客觀看待這一現(xiàn)象。

不同于賽道中其他參與者，石頭科技始終秉持全價格段產(chǎn)品策略，覆蓋全球全人群+多場景，實現(xiàn)技術(shù)普惠和規(guī)模效應(yīng)，這是其長期以來遵循的增長邏輯；

公司一直堅持“科技平權(quán)”的理念，用全價格段產(chǎn)品將新興的前沿技術(shù)惠及大眾，打破行業(yè)“高端技術(shù)僅配給高端產(chǎn)品”的做法。

咨詢大師杰弗里·摩爾在《跨越鴻溝》一書中寫道，一款技術(shù)型新品要想在大眾市場普及，先是2.5%的技術(shù)狂熱者接觸，緊接著吸引13.5%的早期用戶；隨后，滲透率會逐漸增加，最終成為暢銷品。

▲技術(shù)型產(chǎn)品的生命周期，來源：《跨越鴻溝》

盡管受到國補(bǔ)政策催化，近兩年國內(nèi)掃地機(jī)器人迎來一波井噴，但根據(jù)開源證券測算，我國掃地機(jī)行業(yè)滲透率僅為4.9%（2025年）。而2024年，全球滲透率也僅有3.8%，歐洲地區(qū)5.7%，美國稍高一些，但也僅16%，行業(yè)尚處于早期階段。

▲掃地機(jī)行業(yè)滲透率

去年，我國掃地機(jī)器人均價為3024元，同比上漲13.5%，貴的動輒上萬元，比每年請專業(yè)的保潔人員進(jìn)行全屋深度清潔還要貴。

因此主動將短期利潤讓渡給消費者，將資源傾斜至核心技術(shù)等環(huán)節(jié)，同時擴(kuò)大用戶規(guī)模基本盤，還可給技術(shù)研發(fā)帶來更多數(shù)據(jù)反饋，進(jìn)而優(yōu)化產(chǎn)品迭代。

通過這種方式，換取中長期持續(xù)增長，實現(xiàn)良性循環(huán)，最終盈利得到修復(fù)，打造長期價值躍遷，這是一個符合家電行業(yè)乃至消費品行業(yè)發(fā)展規(guī)律的選擇。

另外，當(dāng)前行業(yè)處于全球化競爭的時代，中國品牌包攬全球前五，合計占據(jù)全球近七成市場份額，全球化競爭日益激烈，必要的渠道、品牌宣傳、銷售乃至研發(fā)投入都是十分必要的。

去年12月，掃地機(jī)器人創(chuàng)造者iRobot宣布申請破產(chǎn)，經(jīng)美國法院批準(zhǔn)，其主要代工商兼最大債權(quán)人中國杉川集團(tuán)將收購iRobot的全部股權(quán)。為搶占iRobot遺留的市場份額也需要一定投入。

此外，智能清潔電器作為技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，集合了AI、光電、機(jī)電、聲學(xué)、力學(xué)、材料學(xué)、流體動力學(xué)等學(xué)科，且處于快速變化的消費行業(yè)，需要不間斷地迭代升級。因此，研發(fā)投入必不可少。

石頭科技的研發(fā)投入由2022年的4.89億元激增至2025年的14.2億元，同比增長46.13%，研發(fā)開支占總收入的比例達(dá)到7.59%，顯著高于行業(yè)平均水平。公司研發(fā)人員1481人，同比增長41.99%，研發(fā)人員占比高達(dá)43%，技術(shù)型公司的基因十分明顯，同時還新增授權(quán)專利1975項。

在這個新興賽道，短期讓渡利潤是一種戰(zhàn)略性選擇，而且石頭科技年度13.60億元凈利潤仍處于行業(yè)絕對第一梯隊。核心產(chǎn)品占領(lǐng)消費者心智后，也會為洗地機(jī)、割草機(jī)等新品打下基礎(chǔ)。

【全球運(yùn)營的成長密碼】

掃地機(jī)器人領(lǐng)域的全球化大航海時代已經(jīng)開啟，且全球市場基本由中資企業(yè)把持。

當(dāng)下，中國玩家們已經(jīng)掀起出海浪潮，石頭科技的打法是，通過構(gòu)建堅實的技術(shù)壁壘，奠定發(fā)展根基；以“全價格段”技術(shù)普惠，完成海內(nèi)外全人群、多場景覆蓋，放大規(guī)模效應(yīng)，打通增長邏輯閉環(huán)；再以強(qiáng)產(chǎn)品力+本土化精細(xì)運(yùn)營，實現(xiàn)全球市場分層滲透，打開長期增長天花板。

作為中國制造出海標(biāo)桿和行業(yè)冠軍，石頭科技全球運(yùn)作理念可以總結(jié)為「分層突破+本土化精細(xì)運(yùn)營」，用全球全層級覆蓋，最終完成全球品牌心智滲透，而非單純的規(guī)模和銷量擴(kuò)張。

公司將全球市場大致分為成熟、主流和新興市場三層，優(yōu)先深耕全球20個核心國家與地區(qū)。基于不同市場情況，因地制宜制定不同策略，成熟高端市場，以旗艦系列為核心，輔以AI、具身智能等前沿技術(shù)，發(fā)力高端渠道與品牌建設(shè)；新興主流市場：以全價格段產(chǎn)品為核心，貼合當(dāng)?shù)赜脩舻氖褂脠鼍昂土?xí)慣；潛力新興市場，以主流產(chǎn)品為核心，精準(zhǔn)適配當(dāng)?shù)赜脩舻男枨蠛拖M能力。

這套打法下來，公司持續(xù)穩(wěn)居全球GMV及出貨量TOP1，海外營收占比連續(xù)3年接近或超過50%，且海外毛利率高于國內(nèi)。

2025年，石頭科技實現(xiàn)海外收入104.42億元，較上年增加63.46%，占比達(dá)到56%，實現(xiàn)歷史性突破。可見，公司已經(jīng)是一家高度全球化的科技型消費企業(yè)，完成了從「產(chǎn)品出海」到「品牌全球化」的躍升。

當(dāng)前，石頭科技在美、德、韓、土耳其等10余個核心國家市場占有率位居第一，且優(yōu)勢繼續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)，石頭科技海外APP下載量在2025年同比大增56%，今年1~2月繼續(xù)同比增加59%。

在韓國，石頭科技斷崖式領(lǐng)先，按GMV計市場占有率達(dá)到31.1%，按銷量計為25.6%，100萬韓元以上價位的市場中，占比（GMV）高達(dá)40%；歐洲核心國家德國亦是第一名，即便在美國，其定價800美元以上的產(chǎn)品占比（GMV）能夠超過50%，高端產(chǎn)品的實力可見一斑。

2025年，公司在核心市場繼續(xù)高歌猛進(jìn)。以美國為例，黑五期間，石頭北美掃地機(jī)全渠道銷量21萬臺，同比大增58%；線上渠道方面，在亞馬遜勁增63%，市占率高達(dá)40%；線下渠道也不例外，掃地機(jī)KA渠道霸榜TOP3。

不同于國內(nèi)市場，海外渠道依然處于重要地位。石頭科技已在全球構(gòu)建全域渠道體系，進(jìn)駐北美Target、山姆會員店和開市客等零售巨頭，以及歐洲的Media Markt和Fnac；線上融入亞馬遜、Shopee、Lazada、TikTok Shop等多平臺，在北美、澳洲、中東等區(qū)域大促時，常常拿到品類第一。

獨特的全球化運(yùn)營，助力石頭科技拿到先發(fā)紅利和卡位優(yōu)勢，幫助其在掃地機(jī)快速普及期，汲取業(yè)績爆發(fā)力。

加上新品開拓新增長空間，行業(yè)β疊加自身強(qiáng)勁的α屬性，石頭科技將進(jìn)入全球化的高質(zhì)量發(fā)展階段，未來價值綻放值得期待。

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